- 原物料價格已見下跌趨勢 通膨壓力也許正消減之中
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如果通膨高漲，是這一次國際股市連番重挫的主因之一，那麼一旦通膨壓力減輕，是不是也意味著股市歷經重挫之後，有利展開反攻？
進一步來拆解此次全球通膨形成的原因，可以從二○二○年疫情在全球蔓延開始，為了挽救經濟，全球央行大印鈔票，尤其美國Fed帶頭進行無限ＱＥ，造成資金不斷溢出，股市先行大漲，包括美股、甚至台股又因為台商資金回流之下，令股市可以由疫情爆發後的八五二三．六三點，一路漲到今年元月的一八六一九．六一點，整整漲了一萬點之多。
股市是全球規模最大通膨
同時間，美國道瓊指數由一八二一三．六五點，也同樣漲到三六九五二．六五點，幾乎是一倍；再看到那斯達克指數也由六六三一．四二點，漲到一六二一二．二三點；費城半導體指數亦由一二三三．九七點，大漲至四○六八．一五點，更是漲了二．三倍。
也就是說，全球央行聯袂大印鈔票，造成股市大漲，股市成為「通膨」的最大象徵。
到了二○二一年，疫情不斷肆虐之下，許多產業陸續受到影響，甚至航運業因封城、封港之故，運價暴漲而上，再次為通膨火上加油。
其中，最具代表性的是汽車晶片出現全球性的短缺，最後造成美國二手車價格大漲，以美國二手車價格指數來看，也由疫情爆發時的低點一五七．八點，一路漲到今年的二三六．三點，上漲近五成，充分反應汽車晶片供應不足，導致美國二手車市場火爆上漲，這也是過去非常少見的情況。
再加上所謂的節能、禁排的國際趨勢，也令高污染產業，包括：鋼鐵、水泥的產量減少，進而推升原物料價格大漲，包括：銅、鋁、鎳、鉛等，這個時候電動車快速加入市場，也成為推升上述這些原物料價格走高。
到了今年，俄烏戰爭一爆發，原本就在高檔的石油價格幾乎沖天而上，帶動全球原物料價格上漲，連農產品的大豆、玉米、小麥等也飛上了天。
於是美國以及全球通膨，美國三月份ＣＰＩ更是攻上八．五％以上，使得Fed不得不連番下重手！
原物料價格似已見頂
但有一個趨勢似乎開始出現了，當三月八日美國及英國宣布禁用俄羅斯的石油之後，雖然石油價格曾一度快速衝高，布蘭特原油價一度攻抵一二七．九八美元的高價之後，便開始拉回進入整理，從石油的技術型態來看，似乎是高點已近，而逐漸走低而下。如果石油價格跌破俄烏開戰前價格，屆時可以判定，石油價格將進入趨勢上的跌勢。
在此之前，已經可以看到非鐵金屬中的鋁，早已大幅下挫；銅、鎳、錫、鉛等價格也正往下之中；再加上黃豆、玉米、小麥價格也紛紛走低來看，也許通膨的頂峰，已經慢慢過去了？
先前提到的美國二手車價格指數，也出現上漲、拉回的型態，若五月份之後，上述原物料價格再走低，全球通膨壓力可望減輕。
事實上，這幾個月國際股市的下跌，基本上也是化解通膨壓力的管道之一，若再加上美國公債利率不再走高，也許到下半年之後，通膨將不再是影響股市的凶手了。
再試想一下，未來還有兩件事會對通膨造成實質性改變，第一個是：全球疫情陸續解封；第二個是：俄烏戰爭的停戰。
全球解封已經成為必然趨勢，回到正常生活，也是可以期待了，過去因為疫情之故，造成的供應鏈不順暢也可望步入正常，現在除了中國還在清零，但下半年之後可能會有改變。
再者，俄烏之戰截至目前為止，似乎已進入最後階段，一旦停戰，全球原物料價格必定大回檔，通膨壓力便可以迎刃而解！
回到台股來看，歷經這一番的拉回，其實個股漲跌的型態有著較大的差異！不過最能代表台灣競爭力的兩家公司：台積電(2330)以及聯發科(2454)，似乎慢慢落底了！也就是說，台積電的五○○元、聯發科的八○○元，成為中期大支撐區，投資的買盤已逐漸進駐了！所以，大盤指數也會逐漸找到一個支撐了！
第一季財報有寶可撿
恰好此時，四月份營收已公布了，第一季財報也陸續揭露了，對應未來全球的解封，抑或俄烏之間可能停戰，有哪些個股可以受惠？甚至是自谷底回升？其實從最近個股的走勢，已經將答案告訴我們了！也就是說，近期來股價抗跌或是逆勢走高的個股，可以特別關注。
其中，可以再觀察漢翔(2634)，過去三年，股價基本上是停留在三○元以下，因為受到疫情影響，全球航太產業落入谷底，漢翔也因此遭到嚴重波及。
但最近，漢翔股價已突破三○元而上，代表三○元以下已形成長期大底，而且從今年開始，軍用機業務上，因為高教機進一步出貨，再加上民航業務開始回升，令股價可慢慢脫穎而出，而月營收也逐漸回到二○億元以上，預期今年是谷底回升的第一年，股價終將反應而上。
受到航太產業復甦的趨勢，駐龍(4572)在今年似乎也大有機會，三月份營收回到五千萬元以上；四月份更進一步來到五千五百萬元，逐漸回到往年的水準，一∼四月份營收為一．七六億元，較去年同期成長六五．一％；而且第一季稅後純益達到三七一七．三萬元，比去年同期成長五六一％，ＥＰＳ為一．○四元，按照這個趨勢，今年駐龍的ＥＰＳ也許有指向五元以上可能！對照股價中期大底形成的模樣，看漲而且進一步突破的機率，正大大增加之中，而且今年仍將分派五元現金股息，有利股價表現。
遠雄港獲利明顯上升
除此之外，短線回檔調整幅度也不小的遠雄港(5607)，公布第一季財報也傳出佳績，稅後純益達到二．五億元，較去年同期成長一○四．八％，ＥＰＳ為○．九八元，為近年來單季獲利的新高。
有一個重點是，遠雄港第一季營益率超過五○％以上，代表進入另一個階段，雖然這幾個月受到上海封城影響，但四月份營收仍有二．七五億元，比去年同期成長四七．二％，可以想像因為美中貿易戰開打之後，台商陸續回流，而且轉口貿易(洗產地)的數量也大增，遠雄港股價歷經明顯修正，在年線獲得一定支撐之下，頗有大舉反攻的機會，值得特別注意。
再者，今年第一季也創下佳績的晶睿(3454)，也重新具備了回升、攻擊的型態。
先就第一季財報來看，晶睿稅後純益達到一億元左右，比去年同期成長九三．四％，ＥＰＳ來到一．一七元，創下近年單季獲利新高。
至於晶睿的營收，除了第一季成長四五．九％之外，其中三月份創下單月營收新高七．一二億元，成長五○．一％；四月份剛公布的營收也維持在七．一億元，亦較去年同期成長五一．六％，如果沒有特別意外，晶睿在今年也是自谷底回升的一年，甚至有機會大放異彩！
在二○一八年美中貿易戰開打之後，美國開始關注中國是不是對美國的安全及國防有威脅的企業。其中，華為是成為美國首要打擊對象，便以「制裁」手段對付華為。
所謂的「制裁」，是相關公司不得與華為往來，甚至台積電都不能出售晶片給華為。當美國制裁的大手一出，華為幾乎被廢了，連手機市場都拱手讓人！
其次，美國也針對中國的安控產業調查，其中在全球市場市占率最高的中國企業─海康威視(002415.SZ)，以及大華股份(002236.SZ)，一開始，美國是以「禁用」來對付這兩家公司。
所謂的「禁用」，是美國政府以及相關單位不能使用！所以問題還容易解決；但最近美國準備採取「制裁」手段，這比禁用強烈得多。一如當年制裁華為，連晶片都不能賣給華為。
晶睿今年大放異彩
如果美國真的制裁海康威視、大華股份等中國最重要的安控公司，即意味著不能與這些公司進行商業交易，晶片可能也買不到了，步上華為後塵！
在此情況之下，近年來獲得台達電(2308)支持、並持續在市場買進持股的晶睿，將是最大的受惠者之一，而此時，台達電還不斷在市場買進晶睿。事實上早在二○一七年，台達電就看上晶睿，曾以九八元收購四九％股權，歷經多年之後，今年已看到晶睿業績回升的動力，第一季創下不錯成績，而台達電對晶睿的持股正加碼之中，截至今年四月份已增至五五．八七％。
面對美中對抗的情勢，安控產業就美國而言，一定會排除中資企業，此時有台達電加持的晶睿，也許今年是大躍升的開始。
