- 低基期轉機股是盤面重心 無抗養殖指標達邦蛋白
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國內疫情連六日破百人，快篩試劑大缺貨，相關檢測試劑股成為近期盤面寵兒；只是經濟局勢在通膨、升息、俄烏戰爭效應下，股市變數愈來愈多，也因此，低基期轉機股或許能成為重點留意族群；達邦蛋白(6578)是亞洲最大胜蛋白供應商，隨著美國、歐盟、韓國、印度、越南、中國等地法令言明禁止飼料添加抗生素的無抗養殖趨勢，達邦蛋白董事長劉郁芬說：一定會把達邦蛋白無抗養殖產業鏈作起來。
檢測位居盤面要角
先從疫情談起，全球多國陸續出現更多變種病毒；尤其中國，不僅多地封城，香港甚至爆發第五波嚴重疫情，台灣更是連續六日出現破百例以上的群聚感染，因此造就股價蟄伏近一年的檢測族群重新回歸，特別是快篩試劑族群，包括泰博(4736)、寶齡富錦(1760)、安盛生(6734)等；其他檢測如亞諾法(4133)、瑞基(4171)、普生(4117)、ABC-KY(6598)都有相當程度的漲幅；興櫃用藥安全基因檢測商世基生醫(7595)，也受惠疫情檢測需求推升試劑代工業務成長，加上痛風用藥檢測正式納入健保，對今年營運加分；而隨著疫情的變動，檢測將成為題材行情的最佳代表。
去年財報公告，高獲利及高殖利率股一直是近期的盤面主流，不過隨著盤勢變數增加，尋找低基期穩當股反而更為重要，去年營運轉虧為盈(詳見圖表)個股可留意，尤其上期提到的長聖(6712)，在經過近十個月的股價修正後，在細胞新藥題材下，再度穩步走高；另一檔高階醫材股益安(6499)，雖然去年獲利均來自於出售轉投資達亞(6762)三六○○張股票的處分及評價利益二五億元的貢獻，讓去年ＥＰＳ達二八．五四元；不過今年旗下產品大口徑心導管止血裝置Cross-Seal授權醫材大廠Terumo Corporation之授權階段里程金開始認列，年初即認列六五○萬美元，後續尚有二○○○萬美元可陸續收取，對今年營運貢獻頗巨，再加上集團今年將有包括良性攝護腺肥大微創治療醫材及主動脈修復醫材將展開臨床試驗，以及看好心腦血管微創介入手術的蓬勃發展，進軍逾七○○億美元高階醫材委託開發及製造(ＣＤＭＯ)業務，可持續關注。
功能性添加物加分
回到達邦蛋白，這家成立於二○○一年底，以水解黃豆胜蛋白為主要研發的農業科技公司，而水解黃豆胜蛋白主要應用於飼料，提供植物性飼料蛋白質，相較於魚粉、血漿蛋白、肉骨粉、腸黏膜蛋白等動物性蛋白質，品質更穩定，且不易造成疾病傳染。雖然黃豆豆粕具價格平穩、蛋白質含量高、胺基酸組成均衡以及種植面積大等優勢，但卻又含有抗胰蛋白、過敏原及寡糖等抗營養因子，不利於動物腸道吸收、消化、導致下痢等缺點，因此達邦利用微生物醱酵技術對豆粕進行水解，將蛋白質降解成小分子蛋白質(胜及胺基酸)，並去除黃豆中的抗營養因子，應用於高效能的高檔蛋白飼料中。二○○六年取得ＳＧＳ驗證，成為亞洲第一家HACCP發酵黃豆蛋白製造廠，也是亞洲唯一擁有微生物醱酵技術的飼料添加物業者。
隨著全球在糧食安全(人口增加、食物短缺)、海洋資源減少(魚粉來源短缺)、食品安全(狂牛症；非洲豬瘟)及無抗生素(政策導向)的趨勢發展下，ＷＨＯ呼籲全球停止使用抗生素於農漁畜牧業養殖，因此達邦蛋白功能性的小分子蛋白質(胜及胺基酸)原料成為主要替代方案，並陸續研發功能性益生菌種庫(抗菌、益生菌／益生元、後生元)及酵素代工等業務，且產品已經歐盟動物用認證，具有提升生長效能、降低腹瀉率、死亡率以及降低治療用藥量等。
目前達邦蛋白產品主要供應魚蝦養殖相關應用，最新發表的水產期刊ELSEVIER證實，達邦蛋白可取代魚粉，提高蝦類免疫反應及吸收；達邦蛋白長期的發展目標，是希望將無抗水產養殖從飼料蛋白質來源、種苗、飼養、冷凍到通路，甚至餐桌的永續產業鏈。
日前公司將業務擴展至畜牧養殖，推出用於豬仔養殖的新品─百樂；據分析，能夠提升豬仔消化率、平衡腸道菌叢、增強豬仔免疫，該產品甚至已經日本中央畜產會品質認證，將達邦蛋白列入標準飼料成分表，顯見達邦蛋白產品效能及國際競爭優勢。
當然，產品再好，仰賴的還是好的行銷團隊，目前達邦蛋白的中國行銷團隊為預混料銷售第一的聯鯤、韓國則是委由代理商CTCBIO銷售、日本則為大型商社Itochu代理、馬來西亞則是最大飼料廠LH、韓國則為CPF集團、菲律賓則是最大食品廠San Miguel Corporation。
達邦蛋白今年營運轉機年
中國則是今年布局的重中之重，福建達邦蛋白目前已開發的客戶包括有年產量五千噸的正大康地、三千六百噸的青島經銷以及年產二千噸的統一集團，正在開發中的客戶，包括有年產萬噸的粵海集團、五千六百噸的聯坤集團及四千二百噸的正大集團…等。
不過從達邦蛋白近年的營運概況來看，業績確實每況愈下，去年甚至受到船期運輸及原物料飆漲影響，由盈轉虧，但是董事長劉郁芬已將可能的影響在近年開始布局，特別是中國這個全球最大豬肉生產國(占全球總產量達約四二％)，下半年進入貢獻期，搶中國每年發酵豆粉五四萬噸約一三○億人民幣市場需求，及功能性益生菌二六八二億台幣的市場，今年能否轉虧為盈是觀察重點。目前達邦蛋白股價約十七元附近，每股淨值十九．八九元，股價淨值比不到一，以低基期價值股而言，達邦蛋白或可走全宇生技ＫＹ(4148)受惠原物料價格飆漲，其生物化合肥料趕上時機在馬來西亞熱銷模式，可長期關注。
