- 貴州茅台是內需縮影！ 中國經濟的陰影不斷擴大
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這一段時間，中國疫情持續悶燒，連經濟的重鎮──上海，都必須「封城」，引起極大的震撼！看到以歐美為主的國家，在疫情延燒兩年多之後，已逐漸採取開放政策，甚至決心要與疫情共存之下，中國卻反其道而行，連上海都封城了，到底中國出了什麼事？
相對地，台股最近疫情也重新爆發，但相比去年的大爆發，不論是政府或人民，似乎沒有那麼恐慌，不排除與疫情並存的可能性，這種改變，也看到股市並沒有再次因為疫情升高，造成重挫，連相關的觀光產業類股也呈現不弱的走勢，面對目前這種情勢，對股市會造成什麼影響？
事實上，目前最大的幾個變數，除了從去年底以來，美國Fed因應通膨持續緊縮的貨幣政策之外，烏、俄的戰爭以及中國的封城，依然困擾著市場。
上述的變數中，所謂的通膨與俄烏戰爭，又有著密切的關係，為了對付俄羅斯，歐美聯袂祭出史無前例的經濟制裁，令原本就高漲的石油、原物料價格噴出大漲，使得通膨壓力雪上加霜。
美國將進一步打壓油價
惟俄烏之戰打到現在，俄羅斯的敗象已露，基本上已來到崩潰的邊緣。而且美國大手筆釋出一．八億桶石油，每天一百萬桶，持續一八○天，大約是半年，用以平抑油價。
過去曾經提過一段歷史，在一九八○年代，美國雷根總統為了裂解蘇聯，開始與蘇聯進行武器競賽，甚至一路打到太空，而蘇聯也因此掉落美國的陷阱，與美國比賽花錢。這就是不斷提到，一旦有國家要與美國比賽花錢，那個國家恐怕會慘敗！
不僅如此，美國也開始全力打壓油價，一度令當時的石油價格慘跌到十幾美元。
如今，以美國為首的歐美國家，以強力經濟、金融手段制裁俄羅斯，令其陷入經濟崩潰，後又釋出戰備石油，另外也看到加拿大、巴西更在三月底宣布將擴大石油、天然氣以及相關原物料的出口，一旦原物料價格可以進入回挫趨勢，不僅可以減退通膨壓力，並打擊俄羅斯，有一石二鳥的效果。
所以中國的變數可能進入長期化，比較不容易去解決。
在三月初，也就是中國舉辦「兩會」時，中國總理李克強正式宣示今年的ＧＤＰ成長目標為五．五％，並且施政目標為：貨幣政策持續寬鬆，著力降低資金成本，更要落實大幅降稅、降費，以貨幣政策、財政政策聯手拉動經濟。這已代表中國所面臨的經濟壓力。
中國封城有害ＧＤＰ
去年中國的ＧＤＰ增長率為八．一％，惟在第四季已見疲態。而推動ＧＤＰ的「三頭馬車」之中，消費比重進一步拉升，對經濟增長貢獻達六五．四％，拉動ＧＤＰ增長五．三個百分點。
至於淨出口的貢獻力，占中國經濟的二九％，拉動ＧＤＰ一．七個百分點的增長；至於投資對經濟貢獻力為十三．七％，排名第三，只推高一．一個百分點的ＧＤＰ增長。
從這些數據可以看到，過去拉動中國經濟，從二○○○年之後快速成長的出口以及投資，已經被消費所取代。這也反應出，中國在生產成本高漲以及美中貿易戰之後，世界工廠轉移的趨勢；另外，在投資方面，長期以來便依靠著中國大量投資公共工程，尤其二○○○年後的高速公路以及後來的高鐵建設，成功拉動中國經濟增長。
再加上，中國房地產長年來的高速發展，成就了這二十、三十年來中國經濟的壯大。
如今，到了要算總帳的時候終於來了，中國的房地產只漲不跌的趨勢，要改變了！去年恆大地產的事件，恐怕只是冰山一角。最近，在香港媒體上發了一條訊息，國際的大會計事務所普華永道公開宣布，將逐步退出中國房地產企業的會計審查，先前已辭掉世茂集團(00813.HK)、寶龍地產(01238.HK)、融信中國(03301.HK)、合生創展集團(00754.HK)等房地產企業的會計審查。這正是一葉知秋，中國的房地產業應該不只有一家恆大，一旦一一被爆破，對中國經濟的傷害，恐怕也是空前。
中國房地產有大問題
不要忘了，中國民間投資也大量集中在房地產，假若房地產再出事，民間的財富將大縮水，一旦明顯縮水之後，肯定會影響消費，當消費成為中國的經濟最大支柱之後，若消費力再減退，經濟會不會出現負成長？恐怕誰都沒有把握！
尤其上海封城之後，不僅造成供應鏈可能斷鏈，再加上消費也受到影響，第一季中國的ＧＤＰ可能不樂觀！
現在可以觀察一檔個股──貴州茅台(600519.SH)，該公司代表著中國內需市場的縮影。
應該這樣來說，貴州茅台是中國最著名的品牌，在一九七二年，時任美國總統的尼克森訪問中國，當時毛澤東便以貴州茅台宴請尼克森，打響了貴州茅台的國際知名度。
到了一九七九年中國由鄧小平拉開了改革開放的序幕，進入九○年代之後，中國經濟慢慢起來，台商大量投資中國，打造了中國成為世界工廠的基礎。
進入二○○一年，中國正式加入ＷＴＯ，令全球資金蜂擁而至中國，壯大中國經濟，甚至成為僅次於美國的第二大經濟體。
所以，自二○○○年之後，在資金的堆積之下，中國的內需開始逐漸走揚。在二○○○年左右，貴州茅台的股價在二○∼三○人民幣，到二○○八年金融海嘯之前，貴州茅台的股價已漲到二三○人民幣。
而後，在○八年金融海嘯之後，中國的內需逐漸成為經濟成長的重心，甚至到去年，消費已占中國ＧＤＰ規模的六五．四％，在這一段時間，貴州茅台更是水漲船高，成為奢侈品牌，受到各方追捧。
貴州茅台市價走跌
以貴州茅台的主流產品─五百毫升、酒精五三％的「飛天茅台」，所謂的官方訂價在去年為一四九九人民幣，但因為是中國最高級的白酒品牌，在市場強烈需求之下，嚴重供不應求，一瓶官方訂價一四九九的「飛天茅台」，在市場必須「超訂價」才買得到，甚至要價超過四千人民幣，但依然奇貨可居。
也因為貴州茅台的特殊性，以及品牌地位，因而在中國Ａ股市場之中，一直是一枝獨秀，在去年股價一度攻抵近二七○○人民幣，不僅長期居於Ａ股股王地位，市值也一度逼近五千億美元，超越阿里巴巴的市值。
但今年情況開始有變，貴州茅台股價明顯拉回，一度跌到一五九三人民幣，若與近二七○○人民幣的高價計算，跌幅最深達到四成左右，而「飛天茅台」的市場價格由原先的四千人民幣都不見得買得到，現在已跌至二千人民幣，跌了一半。
這是不是意味著中國內需出現危機？因此，可以將貴州茅台作為內需的參考指標，一旦股價進一步走跌，那麼中國內需甚至經濟，可能就是要面臨更大的困難及挑戰了！
故而，未來在資本市場上，除了關注通膨、俄烏戰爭之外，中國會不會成為另一個最不穩定的變數？就值得注意了！
回到台股來看，在未來選股上，若著眼於中國內需的產業或個股，可能會有較大壓力。但相對地，未來對投資台灣的項目，如：綠能、電網建設、儲能等，有利於台灣的基礎建設，反而可以長期看好，若見股市拉回時，可以注意介入點。
因而，在過去一段時間特別提到的綠能，不論是離岸風電，以及太陽能，在近期表現上，不是大底形成，企圖向上突破，就是股價強勢表現，即可以了解，下一個強勢產業即將冒出頭。
其中，曾多次提到的安集(6477)、元晶(6443)，是太陽能產業的代表，在太陽能電廠不斷興建之下，這兩檔個股展現不弱型態，甚至有機會向近年高價作突破。
綠能依然是投資重點
至於世紀鋼(9958)、世紀風電(2072)，今年應該也是值得期待的一年，正準備突破中。
若以股價的活潑性來看，上緯投控(3708)在技術面上已轉守為攻，若第二季之後業績可以再出現明顯增長，也許股價可以進一步再走高而上。
而今年將擴產完工的永冠ＫＹ(1589)，過去這兩年比較淡，為了離岸風電產業發展，該公司二、三年前已在台中港區擴建新產能，預計今年下半年之後有加入營運機會。而技術面上，永冠ＫＹ可以放量攻過年線，也許股價有大幅突破機會。尤其寶佳集團兩年前介入永冠ＫＹ，取得超過十％以上股價，據了解，以六○元出頭的價格來看，寶佳集團似乎仍套牢之中，如果永冠ＫＹ再次因離岸風電而起，也許股價表現可以大大期待。
另外，集電網改造、儲能、電動車、充電樁、綠能於一身的華城(1519)，在線型上也重新走多，中期趨勢上也呈現看漲的勁道。
