- 鋼鐵產業的戰爭財 少了5％，鋼價易漲難跌
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俄烏戰事持續中，美國Fed也如市場預期，升息一碼，對照國際股市，也逐漸回穩了。面對未來的世界，有幾個變化值得注意。
首先是通膨的壓力，會不會再升高？
應該可以這樣來說，自一九九○年以來，全球即進入低通膨的時代，是因為以中國為首的新興國家，扮演了世界工廠的角色。
自上個世紀的一次大戰，乃至於二次大戰之後，所謂的「世界工廠」不斷轉移，其目的是降低生產成本。
可以看到，在一次及二次世界大戰之中，美國就積極扮演世界工廠的角色，除了供應軍火之外，各種民生補給用品也大量供應，到最後成為全球最大的債權國，美元晉身為全球流通的貨幣，不僅創造美元時代，更打造美國成為世界強權的重要支撐力量。
二次大戰之後，在面對共產國際挑戰，尤其一九五○年韓戰開打之後，為了支應戰爭所需，日本成為後援補給重鎮，令日本迅速重建起來，成為另一個世界工廠，同時間美國也重新定位台灣的地位，第七艦隊開始協防台灣，成為美國的盟友。
通膨水位明顯上升
韓戰結束之後，越戰緊接著開打，這又是一場自由體制與共產國際的對戰，為了長期對抗，在亞太的台灣、南韓、香港、新加坡，遂成為美國加碼扶植的對象，這正是當時所稱的「亞洲四小龍」。
所以，不論是台灣、南韓、香港及新加坡，在美國的主導之下，大發越戰的戰爭財，成為繼日本之後的世界工廠，更因此而創造出「經濟奇蹟」！
簡單來說，從二次大戰之後，世界工廠便由美國逐漸轉移到日本，再到亞洲四小龍。但不論是日本，或者是台灣、南韓、香港及新加坡，是缺乏能源，而且勞動力也不是那麼豐沛，所以在一九七○年及一九八○年前後的二次石油危機，令日本及亞洲四小龍受到不小的經濟衝擊，甚至在那個時候出現了「停滯性通膨」，也就是經濟衰退，而物價不斷高漲！
一直到一九九○年代下半葉，中國的改革開放，吸引大量的製造業投資，在十三億人口逐漸從農村被解放出來，令中國成為世界工廠，甚至也蔓延至其他新興國家，轉進製造業，令這個世界自二○○○年之後，通膨壓力便不是太大的威脅！
二○二○年之後，世界似乎又改變了，通膨巨獸捲土重來。
從二○一八年的美中貿易戰之後，世界工廠開始轉移，再加上疫情影響，令貨不能暢其流，今年又因為俄、烏戰事的發生，令石油等原物料價格飆升，通膨成為必須嚴正面對的話題！這也是造成美國Fed迅速展開升息的目的。
面對世界情勢如此變化，必須再看俄烏戰事的發展及影響。按照目前所知的情況來看，俄羅斯的經濟已十分困頓，遭逢全球的經濟制裁及封鎖之後，應該沒有打持久戰的可能，而領先指標可以參考原物料行情的變化，如果短期內包括石油在內的原物料價格不再創新高，甚至回跌到二月二十四日戰爭發生前的價位時，或可以認為，俄烏戰事可能進入尾聲了。
果如此，下一個階段，全球經濟及產業會發生什麼變化？
以美國而言，應該是贏家之一，尤其在這一場戰爭中，美國的矽谷幾乎投入戰事，包括：蘋果、微軟、Google、臉書，尤其是馬斯克的低軌衛星，成為烏克蘭最強大的科技部隊，使得俄羅斯陷入苦戰，再加上對軍火的需求，使得美國的軍工股在過去一段時間，接連大漲，甚至創新高而上。
不要忘了，不論第一次或第二次世界大戰，主要戰場皆在歐陸，美國都是扮演資源的供應者，反而大賺了戰爭財！也解救了一九三○年美國經濟大恐慌。
鋼鐵供給變少，價格看漲
相對於歐洲而言，短期內對經濟會造成影響，所以歐盟迄今未因通膨而升息，所以，若以歐洲為市場的公司可能會受到波及。
但相對地，當有人受害，也會有人受惠！就如同這幾期《先探週刊》一再提到，在俄烏戰爭之後，國際鋼鐵價恐怕有進一步走高之空間，因為俄羅斯加上烏克蘭，占全球鋼鐵產量近五％，一旦少掉五％之後，供需之間將更不平衡，令價格易漲難跌。
事實上，再對日前新光鋼(2031)的法說會，也呼應《先探週刊》的說法！特別提到，俄羅斯每年的粗鋼產量達七千萬噸；其中有三千萬噸外銷至國際市場。
至於烏克蘭每年粗鋼產量為二千萬噸，其中一千五百萬噸是外銷。
過去，每一年歐盟及土耳其，向俄羅斯以及烏克蘭採購二千萬噸。
中鋼、中鴻扮演多頭指標
可以預期，短時間內，甚至半年以上，俄、烏是不可能對外輸出鋼鐵，一旦戰事結束之後，可能又有重建的需要，對鋼鐵的需求反而增加。
以此來看，中國的寶鋼乃至於台灣的中鋼(2002)，率先自三月份之後開始調升盤價，而且四月份之後繼續調升，也許今年以中鋼為主的上游鋼廠，業績有機會繼去年之後，再創歷史高價。
以中鋼為例，前兩個月營收累計為七三五．四九億元，較去年同期成長二○．七％；而自結一∼二月份的稅前盈利為九六．八三億元，成長二九．八％，每股稅前盈利為○．六一元。
按今年第一季的業績，進一步超越去年，而且三月份中鋼在盤價再向上調升之後，可以預期營收及獲利可望再走高，將再創下新紀錄。
在中鋼業績走揚之下，相關的中鴻(2014)也同樣感受到這一股熱度，與中鋼的股價型態頗為雷同，走進中、長多的行情。
再以中鋼為例，股價逐漸向四○元以上挑戰，去年最高價為四六．七五元，今年再挑戰去年高價的可能性或可期待；至於中鴻去年最高價為六四．七元，會不會向高價接近？亦可注意。
除了台灣的中鋼、中鴻之外，可以看到除了美國的鋼鐵相關股，早已聯袂大漲，如：美鋁、美國鋼鐵、Nucor已連創高價而上，現在亞洲的日本、南韓鋼鐵股，也開始感受到上漲的熱度，如：JFE、Nippon steel以及南韓浦項，也紛紛走高而上，反應國際鋼鐵上升的熱度。
綠能股等待攻擊
至於新光鋼，在法說會上特別提到，因應鋼價上漲趨勢，已逢低回補了庫存，加上在綠能產業的布局，今年業績亦不看淡。
若以一、二月份營收來看，分別是十二．七八億元(較去年同期成長○．九％)，以及十二．七億元(成長四五．一％)來看，在營收表現上，自二月份之後，已出現不一樣的成長力。
去年新光鋼全年的稅後純益為二七．二億元，ＥＰＳ為八．四七元，預計配息四元，對照股價也逐漸走升，型態上頗有大底形成的模樣。
在綠能產業方面，若以股價表現上，太陽能代表之一的安集(6477)，在短線上向上明顯表態，表現較為突出，但若以營收成長的動能力來看，有幾家公司亦可以注意，如：雲豹能源(6869)，這一、兩年的業績已見到明顯成長，今年前二月份營收為二．五五億元，成長三六一％；股價經過先前拉回調整之後，已展開反攻的走勢。
森崴能源(6806)前二月份的營收，也較去年同期成長二三○％，達到四．三五億元。
另外，可以再關注，三月份之後，這幾家公司的營收可否再上升；其中世紀風電(2072)前二月份營收為六．七億元，成長六二．八％，若三月份之後的月營收可以出現進一步的增長，也許在一八○元左右整理一段時間的股價，有突破性的表現。
