過去一周來全球展現瘋狂的一面,政治、經濟詭譎多變簡直可以瞬息萬變形容,且走勢往往跌破市場專家眼鏡,各項金融商品的投資分析甚至無法精準研判,大起、大落交錯令投資人無所適從,連印度神童的預言都被市場拿來做為投資方向的參考。
外資狂倒貨台股,加權指數、台積電
(2330)、外資持股高個股等多頭兵敗如山倒,但同期間,本土資金如投信卻創下連續買超天數最長紀錄,與外資持股高的科技股空頭走勢相較,長期低價的價值股中,外資持股比例又低的中福
(1435)、高林
(2906),卻逆勢發動剽悍攻勢,顯示在外資撤出、內資搶進台股的過程中,內資逐漸取代外資成為主導台股多頭的一股重要力量,台股的生態正逐漸在改變中,投資操作策略也必須跟著調整。
通膨是主要系統性風險
過去一周全球展現瘋狂的一面,在地緣政治上衝突,有俄烏衝突談判過程反覆,更出現印度誤射飛彈掉到巴基斯坦境內的烏龍事件,除此之外,國際金融變化也出現令人瞠目乍舌的走勢,鎳價短期內飆漲一倍到四八○七八美元天價,倫敦金屬交易所甚至暫停鎳交易,而同期鋁價、鈀金等金屬原物料也聯袂衝高。
鎳、鋁、鈀金等是許多工業產品製造過程的重要原料,這麼一漲,不但讓許多製造業甚至高科技業的營運風險大增,也讓其終端消費商品價格也非漲價不可。
再來看大宗物資的小麥受到俄烏戰事使黑海港口停擺,小麥出口供應中斷影響,近月芝加哥小麥期貨更出現連續第六個交易日漲停板;黃豆、玉米、咖啡豆等漲勢也相當驚人,加上進入北半球的春耕季節,肥料因為主要原料鉀肥報價的竄升,更加推升大宗物資的報價漲勢欲小不易,氣候異常造成全球糧食短缺的危機,今年恐怕更加嚴重;另外油價的大漲每桶一度突破一二○美元,對民生消費需求及企業製造營運等所造成的衝擊更是不用多說。
萬物皆漲的通膨壓力越來大,中央銀行總裁楊金龍指出,台灣面臨輸入性通膨壓力,美國二月CPI指數較去年同期上漲七.九%,繼一月上漲七.五%後續創四○年來新高,全球都同步面臨通膨的問題,這對對於人民在食、衣、住、行、育、樂等領域可說帶來全面性的影響,通膨長久以來就被各國央行視為洪水猛獸,這次可說是如臨大敵,貨幣政策的緊縮動作及速度似乎也加快及加速。
除了美國Fed動向受矚目之外,歐洲央行ECB憂心通膨失控,在三月十日公布的最新政策就聲明,儘管俄羅斯入侵烏克蘭威脅經濟復甦,但歐元區通膨率創高的隱憂更大,意外宣布加速量化寬鬆措施退場,計劃提前在第三季結束資產收購,並暗示準備升息抑制高通膨。
景氣成長趨緩甚至衰退的疑慮,可能導致全球終端需求的降低,以及各國央行採取緊縮市場資金減少,將成為全球股市經過二○二一年奔騰到高基期之後的最大致命傷。
面對通膨、戰爭、氣候異常、糧食短缺危機等同步逐漸提升的全球系統性風險,今年操作上宜特別謹慎小心,這也是筆者為什麼從二○二二年元旦以來迄今在pressplay始終建議維持四○%以下的持股原因。
俄烏戰爭發生後,Nasdaq、美國道瓊、S&P 500、費城半導體等四大指數接連跌破年線,而台灣的加權指數也敵不過外資的瘋狂倒貨,終究失守年線支撐,盤面上更有不少個股均已跌破年線支撐,依照過去選股作多的邏輯及標準,正式跌破年線個股就暫不考慮。
今年以來,外資持股高的熱門股,尤其高科技股連續跌勢下災情慘重,反觀,過去乏人問津,股價長期處於低檔且低基期的價值型個股,尤其長年又是配息穩定的個股,很有可能在被內資相中後,多頭展開奇幻旅程,中福、高林就是很好的範例。
亞力的大機會來了
今年來台灣各地陸續發生無預警停電,這讓電力設備相關的電力設備公司成為炙手可熱市場,如台灣的老牌重電大廠亞力
(1514)。
近期繼三○三全台大範圍停電之後,沒想到接連幾天不斷發生各地都有停電消息,桃園機場、汐止、七堵等地都無預警停電,目前針對汐止、七堵等停電事故原因為線路變壓器故障,台電表示後續將加強設備巡檢及更新汰換,降低事故發生。對亞力而言,這就是大商機。
亞力是一家成立五五年的老牌機電公司,從初期著重在電壓配電盤、馬達控制中心、變壓器和配電盤,後來跨入電力監控領域及軌道工業產業,這幾年更將觸角伸向綠能、節能及智能產品等範疇,亞力營運台灣內銷占比達九成,主要客戶包括台電、交通部鐵改局、台積電
(2330)、聯電
(2303)等。這幾年受惠台商製造業回流、半導體廠在台大擴產,對輸配電線路用配件及重電機產品需求大增,亞力獲利也明顯提升,去年前三季EPS已達一.二六元,全年EPS預估可望超過一.五元創歷史新高。
今年來頻發生無預警跳電、停電,政府及民間意識到電力系統穩定的重要性,勢必更加積極對老舊設備的汰舊換新;此外,對不斷電系統需求的提升,對亞力營運也可望有明顯。
此外,在太陽能發電方面,亞力除了有太陽能逆變器產品搶攻市場之外,更取得太陽能整廠訂單,同時也積極開發「汰役電池」等智慧儲能系統,對今年營運都將有明顯挹注效果。
展望今年,除了台電強化電力設備計畫爆發,太陽能等綠能業務開花結果之外,還有台鐵設備老舊更新商機可期,法人預估,目前亞力在手訂單達五○億元,能見度達今年底,前二月營收年增率十.九七%,在反映原物料成本上漲,今年公司調漲產品價格下,今年獲利有機會續創新高,EPS可望挑戰二元新高。
亞力每股淨值十四.七七元,已連續十二年配股、息,且逐年增加,加上技術面所有均線糾結在二四∼二五元間且全數翻揚,股價基期相對偏低。
統一實要做電動車廠生意
統一集團包裝容器事業統一實
(9907)去年全年營收創歷史新高,受惠鐵製品價量齊揚,雖然上游原物料上漲帶來成本壓力,不過統一實在產品反應成本上升的轉嫁加價順利,沒影響到公司獲利水準。去年EPS一.一七元優於二○二○年同期的○.五八元。
近期市場傳言統一實將跨入電動車領域,董事長羅智先表示,統一實並沒有要進入電動車的領域,目標是希望能做到電動車廠商的生意,例如電池的包膜所使用的馬口鐵,亦或是某些零件材料,統一實可以供應,但並不是像市場傳言所說直接跨入電動車的領域。
展望今年,雖然公司表示無法進行財測,但指出營運表現與鐵價走勢正相關,看鐵行情趨勢不變,加上受惠飲料包裝業務及鐵產品營收及毛利均成長,同時若能在與電動車廠商展開合作,將更有助於本益比提升,法人預估統一實今年獲利可望持續向上攀升,EPS甚至不排除上看一.五元。
統一實每股淨值十二.五一元,目前股價僅約十六元附近,過去二○年來只有一年沒有發放股利,是營運及配息長期穩定的公司,目前本益比十倍、殖利率超過六%,低檔出量轉強,後勢可期。
此外,雖然統一實股本達一五七.九一億元,但除了董監持股高達四八.○六%之外,千張大戶占集保庫存比重更高達七二.二%,顯示籌碼相對穩定。
技術面來看,統一實所有均線糾結在十四∼十五元後全數翻揚向上將形成助漲力道。
其他跨足綠能環保領域的低價價值股還有高雄土地資產大戶東泥
(1110),東泥持有東南高良資源再生五○%,主要營運為回收無害事業廢棄物後作為控制性低強度回填材料CLSM粒料使用(該項產品廣泛應用在道路鋪設),透過轉投資東南高良資源,東泥也正式跨進入資源再利用循環經濟產業。
東泥土地資產誘人
東泥在高雄土地超過十萬坪,不但規模龐大且鄰近台積電高雄廠,由於取得成本相當低廉,光是帳面價值就接近五○億元,且久未做過資產重估,未來土地增值利益可觀,法人預估開發利益甚至可高達百億元,遠超過目前東泥股本五七.二億元。
就長期投資角度來看,東泥每股淨值十四.九八元,近二○年來只有兩年沒有配息,紡織股的中福
(1435)仍在虧損且沒有配息能力,淨值更只剩八.四二元,因資產價值高,股價都能從票面以下漲到六○元以上,相較之下, 股價不到二○元的東泥未來也有想像空間。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享,並不具個股推薦與投資建議,相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)