- 化工、鋼鐵出頭 從元月外銷訂單看多頭脈絡
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股市永遠千金難買早知道，尤其虎年股市更是難預期，二月二十四日美股上演逆轉秀，讓市場所有專家看得目瞪口呆，緊接著二十五日美股全面大漲，是否代表短線俄、烏戰爭衝突利空出盡？全球股市就此安枕無憂？目前來看言之過早！
台股強勢 傳產優於電子
俄、烏戰爭目前看來仍歹戲拖棚，且歐美後續的制裁也將牽動糧食、金屬、原物料等供需及價格波動；其次全球高通膨、經濟衰退隱憂浮現，美股短線要回到正常的上升軌道難度恐怕有點高。後續多空觀察重心在，道瓊、Nasdaq指數反彈能否重回年線之上，目前道瓊與Nasdaq年線分別在三四八○○點、一四五五四點；若再回檔是否跌破上周低點三二二七二．六四點、一二五八七．八八點。
美股包括道瓊、Nasdaq、S&P 500、費城半導體等四大指數，上周均全數跌落年線下，反彈之後僅費城半導體勉強守住年線，美股技術型態大多轉為空頭排列。相較之下，台股則呈相對強勢，加權指數這波回檔在半年線支撐一七五七一點就止跌，離年線支撐一七二八三點更還有一段距離。值得一提的是，二○二二年至今不過兩個月時間，外資大幅賣超台股超過一九○○億元，外資空軍壓境，台股仍逆挺，除了內資捧場之外，上市櫃公司的低本益比優勢、高殖利率特質護體更是關鍵，其中傳產更是優於電子。
據經濟部統計，一月外銷訂單五八八．七億美元，為歷年同月新高，較去年同月增十一．七％，由於數位轉型及新興科技應用需求持續擴增，加上部分供應鏈缺料狀況緩解，以及國際原物料價格仍處高檔，導致各大貨品接單皆為正成長。
其中，在一月外銷訂單中，傳統貨品增速竟超越科技貨品，經濟部統計處表示，前兩年推升遠距商機、宅經濟，但隨著疫情趨緩及高基期因素，科技貨品增速已放緩；相反地，原物料價格高漲及終端需求未減，傳統貨品持續發燒。
傳統貨品除了終端需求沒有減少之外，國際原油價格、鋼價等原物料價格持續攀高，使得化學品、基本金屬年增率均超過三成，其中化學品一月外銷訂單金額達二二．九億美元，年增高達三二．六％。另外，隨著各國疫情趨緩、經濟復甦帶動大量基礎建設，推升鋼品成長量能，再加上鋼價頻頻走高，基本金屬製品也受益於這波漲勢，訂單金額來到三三億美元，年增三六．一％。
東鹼春江水暖鴨先知
這也不難解釋，在全球股市這波劇烈的跌勢修正走勢中，台灣的化工股、鋼鐵股走勢為何相對強勁，俄烏衝突未平、國際制裁一波接著一波，受惠報價走升的化工、鋼鐵股，又搭上高殖利率題材，多頭走勢可望延續。
像鉀肥是俄烏戰爭被忽視的民生物資，俄羅斯與白俄羅斯是國際鉀肥的主要供應商之一，俄羅斯產量占全球十一．三％，僅次於加拿大十七％，為全球第二大，白俄羅斯產量占全球七．八％，這次白俄羅斯遭到國際制裁，鉀肥出口大幅減少；另一天然氣價格走高，影響高能耗的肥料業者減產，大陸祭出能耗雙控政策，也導致肥料、農藥上游原料減產，鉀肥供給減少。
而大陸進入春耕，對農用物資需求旺季，化肥需求量逐步提升，鉀肥邊境貿易及港口貨源供應不足，市場處於供不應求階段，推升硫酸鉀報價持續拉高，上周中國硫酸鉀報價每噸上漲到三三二二．五人民幣的波段高點，較二○二○年八月三十日低點二二三五人民幣大漲四八．六五％。
硫酸鉀的大漲，讓美國及中國的鉀肥大廠無懼俄烏衝突股價紛創歷史新高，像美國的Moscompany二十五日股價創新高來到四九．五七美元，Moscompany這波從二○二○年低點六．五美元上漲至今，漲幅高達六六二．六％。中國的亞鉀國際(000893.SZ)相同期間股價從五．四五人民幣大漲到近期歷史新高三一．五人民幣，漲幅高達四七八％。
國內的鉀肥大廠東鹼(1708)近期股價也開始蠢動，配合業績明顯成長，且大股東持股比重快速拉升，股價也展開比價連動。
東鹼去年前三季各事業比重為鉀肥占整體營收約六成、散裝航運占整體營收約三六％、貿易業務占整體營收約十三％。東鹼目前十四條鉀肥產線維持全產全銷，而十五艘輕便型散裝船在去年下半年換約之後，更明顯挹注東鹼業績，去年營收年增十八％；今年一月更在鉀肥價格走升與散裝換約挹注下，單月營收五．八二億元、月增十四％、年增一○○％，鉀肥報價攀升，散裝換約後，法人看好第一季營收及獲利將明顯成長。
東鹼過去三七年來只有一年沒有配股、配息，堪稱營運相當穩定的公司，今年搭上散裝航運熱潮及鉀肥價格飆漲，業績可望大幅成長，多頭展現強勁企圖心。而春江水鴨先知，去年九月開始大股東似已開始增加持股。
先就大股東設質及解質動作來看，觀察大股東之一的正邦投資從一八年迄今的設質及解質期間股價的變動可以發現，正邦投資在一八年四月第一次開始設質二○○○張，到二○二一年二月總共設質十二次，累積設質張數高達一二九五○張，期間股價大約落在二○∼二五元之間，正邦投資在二○二一年三月十七日一次解質六七○○張，東鹼股價在三個月後時間大漲到四三．八五元。
半年後在二○二一年九月七日正邦投資又質設四六○○張，累積質借張數又來到一萬張以上，當時股價是二八．八五元，從過正邦投資設質時股價都在相對低點來看，顯然大股東對於自家公司營運有相當程度的把握，只要大股東沒有出現大舉解質動作，對中期多頭應仍相對有利。
再從千張持股大戶站比來看，去年九月七日設質時，千張以上持股占比三九．七四％，到今年二月十一日逐漸增加到四二．六二％，過去二周速度加快，到二月二五日止，千張以上持股大戶占比一口氣跳升到五○％以上，達五○．五八％。
短線股價漲多整理 ，但周及月成交量開始攀收且周及月ＫＤ也剛形成黃金交叉，或有利股價突破去年高點四三．八五元後再往五○元挺進。
上周本專欄提到受惠「能源轉型」、「國防自主」政策相關公司，可望成為今年多頭的伏兵，從這線索探圖索驥可以發現，勤益控(1437)在勤益紡織第二代顧立楷近年來積極轉型下，不但攜手凱銳集團進軍太陽能市場，又跨足離岸風電及國防自主領域中的國艦國造，今年也將邁入收割期。
勤益控「風光」轉投資
在太陽能方面，主要合作對象凱銳能源是以投資太陽能案場為主要經營模式，在建置過程中的設計規劃、選料、採購、台電申請、能源局申請等所有流程及工作，也都一手包辦。勤益控就是看中凱銳具備投資方及ＥＰＣ(安裝商)的雙重角色，與凱銳能源合資成立凱勤能源，勤益控持股四○％，凱勤能源二○二一年前三季對勤益控獲利挹注一六五萬元，較二○二○年全年只貢獻三○萬元明顯成長。
值得一提的是，勤益控是興櫃龍德造船(6753)的最大股東，持股二○％，龍德是國艦國造最大受惠者，包括國防自主與離岸風電船舶的製造等，勤益控持有龍德每股成本僅二○元，目前已大漲一倍，且預估龍德今、明年獲利將持續大幅成長，勤益控身價也將水漲船高，以目前龍德股價約四○元計算，勤益控持股二○％約一六○○○張，持有龍德市值達六．四億元，勤益控股本約二○．三四億元，持有龍德每股獲利就超過三元。
另勤益控直接持有上海商銀(5876)約一二七六八張，若再加上一○○％持股子公司手中還有三五五○張上海商銀，合計勤益控直接、間接持有上海商銀股票達一六三一八張，上海商銀不但可貢獻穩定股息收入，股價也都能維持在四○元以上，若以目前股價四五元計算，勤益控持有一六三一八張的上海商銀股票市值就高達七．三四億元，折合每股值三．六元，
勤益控每股淨值達三二．五九元，財務結構健全，轉型控股公司後更連續五年配息，第二代積極轉型跨入綠能產業進入收割期，二五元附近的股價也不算太貴。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)
