- 俄、烏衝突的啟示 有人悄悄發戰爭財
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如果從歷史的角度來看，集權專制政權崩潰的前兆就是嚴重的通膨！當年國民黨在中國會失去政權，即是金圓券政策失敗，導致大通膨，最後敗走台灣。
再看到明朝末年，張獻忠、李自成的農民革命，也不就是物價飛漲、民不聊生，使得明朝被推翻，歷史的段鑑歷歷在目。所以，近代全球金融、經濟的發展上，每一個國家的中央銀行，第一個要務即是控制通膨。這也是為什麼這一段時間，美國Fed要準備升息的主因，也造成全球資本市場的變動。
而現在，全球更關心的是，俄羅斯及烏克蘭的戰爭會如何演變？對世界以及全球資本市場會造成什麼反應？
應該可以這樣說，原本預期俄羅斯不至於傻到會真的進兵烏克蘭。原因很簡單，俄羅斯早已不是當年的蘇聯，也許還可以稱為軍事大國，但就經濟能力來看，俄羅斯卻是相對弱勢的國家，ＧＤＰ規模才一兆多美元，只有美國的七％，甚至比南韓小，一旦真的動起武來，反而會成為俄羅斯的災難。
戰爭是燒錢的比賽
因為打現代化的戰爭，就是比賽燒錢。所以戰事不能在短時間內結束，俄羅斯壓力會愈來愈大！
最後看到，俄羅斯真的出兵烏克蘭，似乎無法如俄羅斯原先預期可以速戰速決，再加上全球反俄羅斯的浪潮一波又一波！
要理解，現代化的戰爭除了大炮、飛彈的熱戰之外，更重要是金融戰、經濟戰。
現在，在歐美國家主導之下，與俄羅斯的金融戰、經濟戰正式開打。在金融上，封殺俄羅斯的國際貨幣交易機制，經濟上全面封殺俄羅斯的出口，甚至也不賣東西到俄羅斯。
如此一來，不僅俄羅斯股市崩潰而下，盧布也狂貶，可以明顯看到，俄羅斯開始面對第一道難題─輸入性通膨；再加上全球經濟封鎖之下，境內物價必定飛漲，空前的通膨壓力將令俄羅斯出現崩潰！在這種情況之下，俄羅斯恐怕不耐久戰，屆時全球政經情勢也會有明顯變化。
其實歷史經常在重演，只是用不同方式呈現。當年蘇聯解體的肇因始於一九七九年入侵阿富汗，為了控制阿富汗，當時蘇聯投下鉅額的人力、物力。不要忘了，當年的蘇聯還有眾多的附庸國幫忙分擔，但也種下了蘇聯解體的惡果。
到了一九八○年，雷根當選美國總統，美國開始用軍備的擴充，進一步抗衡蘇聯，而蘇聯為了對抗美國，也同樣開始花大錢，甚至向太空發展的星戰計畫，是美、蘇之間的角力。
俄羅斯已無錢可燒
過去曾一再說過，跟美國比賽花錢，最後一定沒有好的結果。因為二次大戰之後，全球經濟即是由美元為基礎所建構出來，全球商品基本上都是以美元計價，這也是美國可以稱霸全球的主因。
另外，美國也開始有計畫壓低油價，導致蘇聯的收入受到影響，最後在一九九一年解體了。
往事歷歷在目，當現在的俄羅斯又陷入美國所設下金融戰、經濟戰的陷阱之後，恐怕是無法自拔了！
也就是說，俄、烏之間的衝突，時間應該不會拖太久，而且對全球股市的影響也會逐漸減少。但產業之間的供需問題，可能會持續一段時間。
可以預期，最後最大的受益者，恐怕又是美國。一九三○年代的經濟大恐慌，最後是發生第二次世界大戰，才令美國經濟重新自谷底回升。
這一次俄羅斯入侵烏克蘭，更清楚看到，美國的軍工產業第一個受惠！其中生產F-16以及F-35製造廠商的洛克希德馬丁公司(LMT.US)，股價再創歷史新高，近一個星期更是由三九○美元左右，拉高至四六○美元，呈現強攻格局。
再者，全球最大的雷達製造廠商Northrop Grumman(NOC.US)以及雷神(RTN.US)，這些個股在近日來也連續大漲創新高，這是最直接受惠者。
軍工股率先受惠
對台灣而言，也因為這一次俄羅斯入侵烏克蘭，使得國防自主的議題，再度成為焦點。其中，與台灣發展飛彈相關的全訊(5222)，股價也自低檔翻揚而上；經過美國洛克希德馬丁公司授權在台改裝、維修F-16戰機的漢翔(2634)，似乎在今年也有進一步走高的可能。
若再由歷史的觀點來看，在二次大戰之後，有兩次戰爭衝突反而對台灣有利，第一次是一九五○年的韓戰，在韓戰之前，國民黨敗走台灣，美國原本要放棄台灣，當韓戰開打之後，台灣的戰略地位被凸顯出來，成為防止共產勢力擴張的第一道防線，令美國重新加持台灣，安全地位被鞏固之後，可以偏安一隅！
第二次是越戰，戰事一開打之後，台灣成為美軍後援軍需的供應之地，為台灣打下工業基礎，而後發展成台灣經濟奇蹟。
故而，從這一次俄烏戰事，若以台灣的角度來看，會有哪些產業受惠？其中鋼鐵產業可能是直接受惠者。
根據ＷＳＡ(全球鋼鐵協會)在二○二一年所作的統計資料來看，全球最大的鋼鐵產量國仍是中國，全年產出十．○三二億噸；其後分別是：印度(一．一八萬噸)、日本(○．九六三億噸)、美國(○．八六億噸)，而俄羅斯在全球排名第五，鋼鐵年產量為○．七六億噸；另外，烏克蘭則排名第十四，略低於台灣，年產鋼鐵○．二一億噸。
全球鋼市將嚴重失衡
問題來了，去年鋼價大漲有兩個原因，一個是成本推升，焦煤及鐵礦砂大漲；另一個是中國的減產，二○二一年產量比二○二○年減少三％，這是中國為了因應碳中和的趨勢，淘汰效能較低的鋼廠所致，而且中國減產趨勢，似乎還將進行下去。
現在，全球全面封殺俄羅斯的經濟，若以俄羅斯一年鋼產量○．七六億噸，約占全球產量的三．八％，再加上受影響的烏克蘭，其年產○．二一四億噸、約占全球鋼鐵產量的一％，合計四．八％的鋼鐵產量果真受到影響而減少，可以預測今年鋼價可能會創下新高。
在二月中旬，中國的寶鋼及鞍鋼率先調高三月份盤價，隨後中鋼(2002)也跟進調升，若俄、烏戰事導致兩國對外輸出的鋼鐵產品受阻，可以預測，四月份鋼價有進一步走高的可能。
在這個階段，對照台灣鋼鐵股乃由中鋼挺升而上。就技術面而言，中鋼已呈現大底形成的模樣，尤其更豪氣宣布，去年稅後純益六二○．五三億元，ＥＰＳ四．○二元，進而宣布分派三．一元現金股息。
以目前鋼價的走勢來看，預測今年中鋼的獲利有機會再創新高。去年股價曾來到四六．七五元，經過一大段時間的調整之後，今年有機會再挑戰新高。
除此之外，不鏽鋼也在日前傳出調升的訊息，其中，華新(1605)技術型態進一步成為多頭；至於燁聯(9957)，股價也逐漸攀升而上，預期漲升的趨勢還會持續進行。
再看到自去年以來，一再提到的元山(6275)，在轉型發展車用散熱之後，獲利也明顯提升，二○二○年稅後純益為一．三九億元，ＥＰＳ達到二元，創近年來新高。
元山、廣明轉型成功
到了去年，元山的營收也持續成長中，全年營收為三九．三六億元，成長十八％，但因為車用散熱產品的利潤較高，去年前三季稅後純益達到一．五億元，已超越前一年度全年的一．三九億元，而前三季ＥＰＳ也達到二．一六元，顯見獲利持續上升中。
更何況，近一段時間北台灣陰雨，對元山上半年的小家電，尤其是除濕機的業績具有一定的助益，也許獲利會再挺升，全年可望再成長而上。故而股價重返四○元以上之後，不排除有更上一層樓的機會。
另外，廣明(6188)也是近年轉型有成的個股，從ＳＳＤ再到協作機器人，面對全球疫情有緩和的跡象，廣明在今年元月份繳出十．二一億元的營收，較去年同期成長三○．九％，有一個好的開始。
事實上，去年廣明的業績已出現不一樣的發展，前三季稅後純益達到六．八七億元，也是近年來新高，ＥＰＳ就有二．四七元，再加上第四季獲利創新高，全年稅後純益更上升至九．九三億元，全年ＥＰＳ上升至三．五七元，超越了過去十多年來的紀錄。
若按過去廣明派息手筆，今年幅度也不會太小，有利股價進一步表現。在技術面上，一旦可以順利守穩在季線之上，代表中期走多的趨勢不易有太大改變，只要再出現萬張以上攻擊量，也許有機會再向去年高價五六．五元挑戰可能。
