- 美元指數 高檔反轉？ Omicron病毒降低市場對通膨預期心理
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正當華爾街市場擔心通膨罩頂、甚至擔心聯準會可能會提前到明年第二季就要升息之際，突然傳出南非變種病毒Omicron悄悄地從南非跑到香港、日本。香港政府緊急對來自南非的旅客檢查後確認機上有旅客感染Omicron，並緊急隔離和治療。這消息重創全球股市，先前因通膨風險上揚造成殖利率上揚的美國公債，也全面下滑。當前的金融市場正陷入通膨、升息和變種病毒的相互交織，全面考驗投資人的應變能力。
在這麼複雜的投資環境中，唯一可以讓投資人比較放心的就是聯準會主席鮑威爾獲得拜登總統青睞而連任。律師出身的鮑威爾，在擔任聯準會主席的第一個任期，恰逢美中貿易戰、新冠肺炎疫情以及疫情後的全球通膨風險全面上揚。他在應對疫情期間，面對各國的封城、鎖國和消費停滯，透過史無前例的寬鬆貨幣環境，美國經濟在疫情期間僅有短暫衰退後逐步復甦。美股也在鮑威爾貨幣政策掌控下維持多頭漲勢至今。如今美國經濟復甦後，鮑威爾記取一三年和一八年當時聯準會暗示升息引發華爾街市場大震盪的教訓，在他安撫市場情緒下，美股至今仍維持強勁的多頭表現。鮑威爾的工作表現令華爾街市場信服，他能獲得連任也是市場的期待。
鮑威爾態度轉鷹派
但經濟環境的變化總是不盡人意，受到疫情衝擊，產業供應鏈失序，上下游零組件出現長短料問題，車用晶片供應不足問題，全球主要車廠大砍出貨量，這問題從去年第四季就出現至今無法解決。還有美西港口塞港問題，影響全球航運運價維持在歷史高檔區，加上美國缺工問題嚴重。這些問題加總起來，造成美國和全球各地現在所面臨的通膨風險。
鮑威爾獲得連任後對貨幣政策的態度轉為鷹派，市場形容三年來從沒看過他如此鷹派。他在三十日表示，通膨高漲可證明減少購債是合理的舉動，可能提前數個月完成減少購債計畫，放棄「暫時性通膨」說法。AlphaTrAI首席投資長Max Gokhman認為，鮑威爾不僅講話更加鷹派，而且幾乎在不考慮市場可能如何應對下釋放這樣重大政策暗示。他先前試圖把減少購債和升息預測分開的氣氛，現在都成了問題。鮑威爾的說法打臉三十日的美股，市場預期聯準會明年五月升息的機率上揚到五成，到明年底前聯準會將升息兩次。
這次美國的通膨風險從五月開始上揚，當時消費者物價指數(ＣＰＩ)年增率首度達到五％，之後逐月上升並在十月達到六．二％，創下三一年新高。聯準會調整貨幣政策參考指標的個人消費支出實質物價指數(ＰＣＥ)，十月份數據也飆上五％，是一九九○年十一月以後的新高。十月美國進口物價指數達到十．七％，至少是十年新高。十月美國生產者物價指數年增率八．六％，和九月數據都在二六以來的高檔區。通膨風險上揚的結果一度造成美國公債殖利率全面上揚，近期十年期美債殖利率來到一．六六七七％，但還沒有突破十月二十一日當時高點的一．七○二九％。但五年期公債殖利率近期則創下一．三四四％的去年三月以來新高。
目前通膨可能是最高峰
就在市場對通膨風險預期達到近期高峰之際，感恩節過後突然傳出南非變種病毒Omicron對外擴算。從南非到香港的旅客被驗出對Omicron病毒陽性反應，造成全球金融市場大震撼。日本與南韓政府馬上宣布暫停外國人入境，但十一月三十日下午就傳出從納米比亞入境日本的旅客被驗出陽性的Omicron病毒反應，衝擊全球金融市場。雖然歐美和亞洲主要國家二劑疫苗的接種率達到五成，有些國家超過六成，卻擔心Omicron的傳染性比Delta病毒會高出一倍以上，且現有新冠肺炎疫苗和藥物可能無法有效對抗Omicron病毒，造成市場恐慌性殺盤。就在市場對這株南非變種病毒恐慌之際，莫德納執行長Stephane Bancel補上一刀表示，現有疫苗在對抗Omicron變種病毒的效力，可能不如對付Delta變種病毒來得有效。
Omicron變種病毒的效應雖然讓全球金融市場大震盪，卻也暫時澆熄市場對通膨的預期，美國各期公債殖利率下跌，具指標性的十年期公債殖利率跌到一．四八％。國際油價也因為南非變種病毒效應，西德州原油和布蘭特原油跌幅在十五％上下，西德州原油跌到每桶六六．八美元，布蘭特原油跌到每桶七○．五七美元。
Omicron變種病毒的消息傳開後，以色列、日本與南韓陸續宣布暫緩讓外國人入境的消息；已經決定與病毒長期共存的歐美國家目前還沒有作出類似的宣布，像英國只是暫緩從南非到英國的班機，沒有對其他國家旅客有任何限制。近期金融市場大震盪某種因素是因為過去一段期間累積不小的漲幅，造成利空消息傳來後市場出現劇烈的波動。如果從美元指數來看就很有趣，這波從六月中旬出現一波多頭行情，並在感恩節前夕創下九六．九三八點的近期新高。Omicron變種病毒的消息，應該對美元指數有進一步激勵作用，卻發生美元指數反應消息面上卻在波段高檔出現下跌，且跌破九六點支撐，似乎有在高檔反轉的現象。對應歐元兌換美元經歷同時期的貶值走勢後，同步出現波段低檔的升值表現。
留意美元指數的變化
美元指數被市場當作資金避險指標，卻在Omicron變種病毒出現以及鮑威爾態度轉為鷹派時出現高檔反轉訊號，美元指數是否在這個位置附近出現波段轉折可多加留意，十年期美債殖利率跌破一．五％，對中長期的操作來說，這或許只是短線震盪，也有可能是變種病毒對通膨風險預期心理降溫，等到市場對變種病毒的恐懼逐漸下降，通膨數據逐漸趨緩後，可能又是另一次多頭的起漲點。
各項通膨數據都以年增率計算，先前通膨數據較高是因為去年的基期較低造成的，第四季以後到明年的去年基期開始墊高，實際的通膨數據將逐漸趨緩，對聯準會和各國央行來說，這次變種病毒如能讓通膨降溫，未嘗不是一件好事，降低市場對提前升息的預期。現在正值歐美各國的採購旺季，拜登總統和美國主要零售業者會面，允諾要提高洛杉磯和長堤等重要港口作業順暢，各零售商點也承諾在採購旺季期間維持充裕的庫存，滿足消費者的購物需求。專家認為這次採購旺季歐美民眾的消費需求和意願都很高，只要維持供應鏈的順暢，目前傳出的變種病毒不至於影響年底消費旺季的需求。
