• 瑞鼎 兩關鍵決策翻轉營運軸線  押寶AMOLED及車載工控 躍全球第三大驅動IC廠
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作者:林麗雪     文章出處:先探雜誌   2171期      出刊區間:2021/11/26~2021/12/02

在興櫃苦等十四年後,瑞鼎終於要風光掛牌上市了,全球第三大驅動IC廠一路走來,究竟如何排除萬難?對明年景氣又如何看?
IC產業景氣紅通通,即將於明年元月掛牌的瑞鼎科技(3592),則是國內唯一年營業額超過二百億元還未掛牌上市的IC設計公司,累計前三季每股盈餘已達四六.九五元,亮眼的獲利,讓瑞鼎掛牌蜜月行情已未演先轟動,興櫃股價一度直探五百元。歷時十八年調整有成的瑞鼎,也終於媳婦熬成婆,成為全球僅次於聯詠(3034)、奇景(Himx.us)的第三大驅動IC設計廠。



AMOLED明年大成長



二○○三年成立的瑞鼎科技,是友達集團(2409)為尋求面板驅動IC「進口替代」而策略性設立,一直以來披著濃濃的友達集團色彩,早期瑞鼎一度要掛牌上市,但因為來自友達的營收占比太高,加上中國面板產業的快速崛起,讓瑞鼎營運一度低吟而幾度延宕,瑞鼎就這樣從二○○七年掛牌興櫃後,一蹲就是十四年。

瑞鼎目前的營收比重中,在手機、穿戴用的AMOLED驅動IC占三成,商用IT占三成,車載及工控產品占一成,大尺寸TV則僅占一成,營運結構較二○一五年以前已大有不同,面對近期面板產業的景氣波動是否衝擊瑞鼎?董事長黃裕國老神在在的說,「明年AMOLED是一個很大的爆發點,目前手機雖是應用第一大,但平板及筆電導入AMOLED的趨勢才剛開始,明年AMOLED會成長很多,車載及工控的成長也蠻大的」,靠著這二項應用領域,瑞鼎明年就能至少穩住半邊天。

二○一○年瑞鼎就投入AMOLED驅動IC的開發,但在二年後,母公司友達考量終端市場的發展,宣布不再投資,原有團隊雖然沒有解散,但短時間也找不到應用市場,團隊一度面臨能不能繼續走下去的壓力。

二○一四年黃裕國接手瑞鼎,因過往其在佳世達(2352)和PC及面板廠都有往來,黃裕國因緣際會下拜訪了中國和輝光電,發現有廠商百分之百只做OLED,也看到中國有決心做大OLED中小尺寸市場,相信這個產品一定能彎道超車,考量這對瑞鼎是一個絕佳的機會,就在那時,黃裕國把公司所有資源專注投入到AMOLED開發,這個關鍵決策,也就此翻轉了瑞鼎的營運軸線。

黃裕國坦言,「如果當時中國產線建置再晚個幾年,如果瑞鼎晚個一、二年沒有撐住,這個研發團隊很可能就解散了,但歷史不會重來」,在行業打滾逾三十年、見證全球顯示技術幾個世代演變的黃裕國,當時的判斷是,只要有人願意大投資,就會有機會,就像當年的LCD和Plasma(電漿電視)一樣,當年LCD有烙印、殘影及反應慢的問題,沒想到最後勝出,就是因為有人願意投資。

AMOLED這關鍵一役打得漂亮,但黃裕國沒有因此鬆懈,二○一五年考量數位相機等消費電子產品,一定會被手機取代,如果繼續走一定有風險,黃裕國又毅然決然帶領瑞鼎淡出數位相機、印表機等消費性電子產品,並把團隊資源轉向車用及工控,「當時AMOLED客戶都還在培養中,接著又要轉車用及工控,確實很挑戰」,黃裕國說。



明年毛利率展望偏樂觀



「當時設定目標是五年就有客戶可以養活自己,但我們在二○一八年就達成目標」,黃裕國說,車用真的很挑戰,驗證周期很長,第一個客戶就挑戰很難的HUD(抬頭顯示器),一年多就進入Pilot Run,漸漸打出名氣後,包括歐洲高級車款、日系車廠到現在美系電動車都在導入,應用領域並擴及儀表板、中控及電子後視鏡,未來隨著每台車用到的顯示面板愈來愈多,繼AMOLED之後,車載工控將會成為瑞鼎另一營運成長主力。

短短不過六年的時間,瑞鼎營收從二○一五年的七二.九八億元成長到今年可以達近二五○億元的水準,成長達二.四倍,除了是拜整體半導體產業景氣向好之賜外,更重要的是瑞鼎能夠很精準的抓到終端應用及客戶需求,瑞鼎更是少數IC設計公司中,積極鼓勵研發人員在第一線和客戶建立關係的廠商,也才能在手機、穿戴這種規格快速更新的產品中,即時因應。

面對景氣雜音,黃裕國判斷,八吋晶圓代工產能還是很缺、十二吋短期補不上需求,加上瑞鼎在AMOLED及車載的需求看好,對於明年的毛利率展望仍是偏向樂觀,更不認為毛利率會回到以前二十幾%的水準。

甚至,中長期來看,黃裕國認為,各尺寸顯示產品朝輕薄的發展趨勢不變,驅動IC整合感測、觸控IC的趨勢已很快在發生,瑞鼎已有多項產品在開發中,由於驅動IC是類比訊號,學習曲線比較長,在整合的趨勢確立下,黃裕國含蓄地說,瑞鼎仍是很有優勢的。

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