- 百家爭鳴的時代！ 台股擁有低本益比優勢
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台股能否在下一個階段，進一步創下新高？取決的關鍵除了台積電(2330)以及聯發科(2454)的上攻力之外，其實台股之中，有相當多的個股本益比相對低，這些低本益比的個股，也許在進入十二月的年終之際，有重新大反攻機會。
應該可以這樣來說，這一、兩年，台股的內涵有很大的改變，在過去可能偏重某個產業，所以造成台股長期的表現一直受到限制，但現在卻不同於以往，呈現百花齊放的局面，這是台股在今年可以勇破一萬八千點之故，而下一個階段，這種百家爭鳴、萬花齊放的局面，似乎不會有太大的改變。
產業跟著時代起落
以台股過往的足跡來看，一九八五年是脫胎換骨的關鍵年代，在新台幣啟動升值行情，由四二元兌一美元，一路升到一九九二的二四．五元兌一美元，令台股迎來過去未有的資金行情，當時的金融、資產股拉升台股由六三六點，一路漲到一九九○年的一二六八二點的歷史高位。
進入九○年代，產業、人才、資金外流，主要是流向中國，這是造成台灣內需產業空洞化的開始，受害最深的地方就以高雄為代表。
所幸，電子產業在台灣深耕，開始崛起，從ＰＣ、ＮＢ，再到半導體，聯電(2303)、台積電(2330)、鴻海(2317)、廣達(2382)、台達電(2308)、華碩(2357)等，都是在一九九○年之後掛牌上市，那個時代，台股漲升的主流就是電子股，原先的金融、資產股則紛紛大跌而下，電子股一枝獨秀。
尤其是一九九七年，亞洲金融風暴更是狠狠重創了台灣的金融、資產股，造成以炒作資產為主的集團出現倒閉，而金融業也因此背負鉅額呆帳，一直到二○○○年之後，當阿扁政府進行金融改革，除了成立資產管理公司，解決金融呆帳，並鼓勵金融業合併，歷經十幾年之後，金融業才重新恢復。
反觀電子業，雖然也在九七年亞洲金融風暴之中受到衝擊，但因為全球電子業的發展十分迅速，除了原先ＰＣ、ＮＢ之後，手機需求的崛起以及網路的開始被大量運用，令全球電子業的發展，又進入新的境界。
反應在台股指數上，在一九九七年八月金融海嘯爆發前夕，曾一度攻抵一○二五六．一點，而後一度回跌至五四二二．六點，但在手機、網路運用之下，台股又攻上二○○○年的一○三九三．五九點。
二○○○年後原物料稱雄
也就是說，一九九○年台股創下一二六八二點的歷史新高之後，雖然在九七年以及二○○○年，也曾挑戰萬點，但未能持續而回跌下來，有一個重要原因是，當時台股只有電子股會漲，其他被劃成所謂的「傳產股」及金融股，不僅不會漲，甚至更是乏人問津。
進入二○○○年，首先遭遇到的第一個衝擊，就是網路泡沫化，在網路進入泡沫化過程，全球資金幾乎大量投入網路發展，只要題材號稱是網路，皆有大把大把銀子送上門，不管獲利模式是什麼？幾近到瘋狂程度，最後在二○○○年泡沫爆破了，再加上為了千禧年，不少電子產業大幅擴產，一下子也出現嚴重供過於求。
不料在二○○一年，美國又爆發了九一一事件，全球股市進一步慘跌，台股也因而跌到三四一一．六八點。
至此之後，不論是電子股，凡是與網路相關個股皆進入大調整。此刻，換由曾被市場瞧不起的「傳產股」大復活，主要是因為「金磚四國」的崛起，對原物料需求大增，重新拉動傳產股大漲，包括：水泥、鋼鐵、造紙、原物料股大漲；反觀同時間的電子股，則呈現相對弱勢！
也因此，令台股指數上升的速度比較慢，由二○○一年三四一一．六八點的低點開始起漲，一直漲到二○○七年十月的九八五九．六五點高點，連萬點都沒有摸到。在電子股偏弱之下，台股無法攻上萬點。
不久之後，○八年金融海嘯來襲，全球產業及經濟又進入大調整，到了二○一一年，又爆發歐債危機，迫使全球央行大印鈔票，來振興經濟，以及挽救股市，美國Fed連續三次ＱＥ，更是代表。
網路鉅企在○八年後崛起
慢慢地，全球經濟開始擺脫金融海嘯及歐債危機的影響，而電子、科技產業也進入新階段，通訊產業由３Ｇ升級到４Ｇ，推動行動網路崛起，也推升了全球網路鉅企的誕生，在美國，包括：蘋果、亞馬遜、Google、FB以及微軟；而中國也創造出：騰訊、阿里巴巴。這一路發展到二○二○年，全球爆發疫情，這是人類百年來的一個浩劫，這不僅影響人類的生命，甚至扭轉了許多產業的供需。
如果硬要說，面對疫情困擾了人類歷經兩年壓力之下，哪個國家反而異軍突起？那台灣就是最有代表性的國家。當然自二○一八年第二季開始的美中貿易戰，是推升台灣地位的重要原因，使得台灣在歷經二○、三○年之後，再次看到產業、資金、人才回流台灣！
用一個最簡單的數字來分析，在二○二○年元月份，台灣的出口金額是二五○．七億美元，而後一路上升，到二○二○年十二月，出口金額已拉升至三三○億美元。
到了今年，疫情雖持續中，但元月份出口金額已增至三四二．七億美元，比前一年度同期成長三六．八％，而後也一路盤升，甚至到十月份，出口金額更創下歷史新高，來到四○一．四億美元。
至於外銷訂單也一路增長，甚至在九月份創下六二九億美元新高，雖然十月份略降至五九一億美元，但仍屬高檔的位置。
其中半導體出口占有相當比重，所以台積電被稱為護國神山，是實至名歸。
不僅如此，也看到除了電子產業之外，包括：航運、鋼鐵甚至金融業的獲利，也刷新歷史紀錄，股價大有表現。
也就是說，過去二○、三○年以來，台股都是由某個產業帶頭拉升，但這一、兩年則百花齊放、萬家爭鳴！這正是股市可以挑戰一萬八千點的主因。
到了二○二一年的年終了，可以發現許多個股的本益比依然非常低，如：貨櫃三雄之中的長榮(2603)，以及陽明(2609)，今年ＥＰＳ可以挑戰四五∼五○元，以此來計算，本益比不到三倍。
當然有人會說，明年之後，貨櫃三雄還能擁有如此高獲利嗎？
後疫情時代進入大消費潮
或許可以這樣來看，萬事萬物離不開「供」、「需」的問題。要理解，過去兩年因為疫情之故，大多數國家不是城市封鎖，就是國境封鎖，所以只能靠著網路與外界連絡，以及購物，許多的消費、娛樂需求，難以被全面滿足。
也許在未來一段時間，各國的疫情還會起起伏伏，但總的來看，是一步一步朝著開放來走！以美國來看，在逐步開放的前提之下，可以想像在明年進入「報復性消費」的年代，尤其是針對娛樂、旅遊、餐飲、服飾、運動等，受疫情重創最嚴重的產業。
所以，在消費需求進一步擴大之下，而航運的塞港也許會緩解，所謂的「運力」會增加，但需求端的增加速度更快之下，對運價而言，不一定會大幅滑落，也許會維持在相對高檔。
影響所及，連現在台灣的空運也進一步水漲船高，令華航(2610)及長榮航(2618)的股價，連創十多年的新高而上。也帶動了航空貨運代理的中菲行(5609)及捷迅(2643)的業績及股價再次轉強。
至於不斷提到的遠雄港(5607)，可以保持強勢姿態整理，其實回頭看一下，台灣出口的增長也可以了解遠雄港中、長期潛力。
所以，貨櫃三雄的股價經過大調整之後，發現第三季甚至傳統較淡的第四季，可能是淡季不淡之下，也許正醞釀大反攻的機會。
再就鋼鐵股來看，今年整體獲利也是創下新高，尤其中鋼(2002)今年ＥＰＳ不僅可以挑戰四元，創下最佳獲利紀錄，惟股價也修正在年線上方，也開始進入大支撐區。
低本益比股將大反攻
尤其美國的振興計畫將進入基礎建設的大投資，可以看到美國的主要鋼鐵股─Nucor(NUE.US)，也再次走強；先前被打壓的中國鋼鐵類股，也出現彈升契機，也許本益比不高的鋼鐵股可望捲土重來。
另外，有一檔ＰＣ硬板公司─邑昇(5291)，也許在電子業之中，相對是比較傳統，但近年來中國對ＰＣＢ產業比較嚴格限制，故而對相關公司也許比較有利，很明顯看到出現成長的助力；再加上ＬＥＤ自行車燈的業務跟著增長，令一∼十月份營收來到十三．○七億元，成長三三％。重要是，邑昇的營益率自今年後也大幅跳升，第一季為十二．九七％，第二季為十五．六六％；到第三季也維持在十二．九一％，前三季ＥＰＳ為三．二一元，預估全年有機會超過四元以上。
故而邑昇在七月份股價一度攻抵五三．七元，而後拉回至年線之後，技術上的大底已形成，不排除在本益比不高之下，有進一步反攻、突破的機會。
