• 太陽能 進入結構向上循環  漲價趨勢將一路延續到明年
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作者:林麗雪     文章出處:先探雜誌   2168期      出刊區間:2021/11/05~2021/11/11

產業秩序調整告尾聲外,美國開鍘中國多晶矽廠商,加上能耗雙控都擾亂供給,太陽能漲價循環有望在內外環境有利下延續,產業好轉契機已到來。
太陽能漲價潮看不到盡頭!」聯合再生(3576)董事長、同時也是太陽能產業大老的洪傳獻,在全球太陽能價格崩壞、產業整併逾十年之後,首度釋出太陽能價格結構性向上的正向訊息,意義非凡。儘管太陽能股價僅一日反應,但打底多年的太陽能產業,或有機會在供需結構改善、政策推動下,拉出基本面結構改善的波段上漲行情,值得中長期持續關注。



多晶矽短缺 報價回不去



國內太陽能產業自二○○五年開始蓬勃發展,爾後面臨中國挾龐大產能規模高度競爭,太陽能價格從天花板跌到地板,價格最慘跌到僅剩不到巔峰時期的一%,慘不忍睹,全球太陽能廠亦面臨各產業史上最殘酷的生存淘汰賽,經十多年的廝殺,據統計,從多晶矽、矽晶圓、電池到模組,中國已拿下全球七到八成的市占,一度在產能上最能和中國相抗衡的台廠,至今也僅剩下聯合再生(3576)、茂迪(6244)、元晶(6443)等中下游廠勉強得以存活。

太陽能產業的這條黑暗隧道,走得足夠長久,即便有幾度報價出現上漲,但最終都仍因供過於求而再度回跌,直到去年十月,最上游的多晶矽到下游電池模組因新冠疫情一路飆漲,過去一年時間,太陽能模組已漲價四成,甚至逼近五成的水準,業者並坦言,目前看不到報價回跌的訊號。

除了疫情因素外,造成太陽能產品價格全面上漲的兩大關鍵因素,還包括美國限制採購新疆多晶矽產品及中國能耗雙控影響產區生產中斷,並進而影響供給,都造成太陽能產業鏈從上游就出現供應缺口。

據統計,全球有高達八成的太陽能多晶矽產能來自中國,其中又有近五成來自新疆,美國六月下旬開鍘管制,將中國合盛矽業、新疆協鑫能源材料、新疆大全鑫能源、新疆東方希望有色金屬及新疆生產建設兵團等五家中國企業列入「出口管制實體清單」,讓原本已供應不足的多晶矽產能,如今更加短缺,過去一年多晶矽價格大漲,已擾動整個供應鏈。



第四季到明年安裝需求大



另外,中國也因為煤炭價格飆漲,出現供電緊缺及限電,能耗雙控政策下,除了衝擊多晶矽產能,太陽能模組需要的鋼材、鋁成本都上揚,加上模組需要海運配送,人力、運費也跟著上揚,都推升太陽能模組價格延續上漲。

因中國限電降低負荷影響,過去一段時間,中國多晶矽產量持續下降,最新出爐的多晶矽價格仍因供應緊缺而處在高點,每公斤維持在二六六∼二七二人民幣,一般預料,只要中國限電措施持續,中國西北多晶矽產出就受影響,其中,雲南的多晶矽就因為能耗雙控減產達九成,造成九月份多晶矽價格飆漲,業者及研調機構普遍共識,這波多晶矽的短缺有結構性的供需問題存在,要回跌並不容易,甚至短缺延續到二○二二年的機率非常大。

洪傳獻坦言,這波太陽能產品價格的上漲,是各種因素相互催化,問題相當複雜。而這還只是產業鏈端的因素,若再把全球大環境的因素考量進去,如全球原油價格正因為景氣復甦及資金推波助瀾,後市持續看漲,加上全球先進國家將碳中和進程提前、乃至於全球電動車加速滲透,導致儲能需求大增,都將在未來一段時間深化太陽能等再生能源的長期投資趨勢。

根據彭博社能源財經的預估,如果全球要在二○五○年實現零碳排放,那麼,在二○三○年前每年就得新增四五五GW太陽能安裝,但去年全球裝置量雖創新高,也只有一四四GW的裝置量,更別提目前太陽能在全球總發電量僅三.三%,嚴重偏低。



聯合再生、元晶迎轉單



價格上漲,雖延後了安裝進度、業者投資進度也陷入觀望,但國際能源總署(IEA)在十月中提出呼籲,為避免油價飆升衝擊經濟,全球必須更大力投資再生能源,並在二○三○年將再生能源投資額增加二倍,才能有效面對氣候變遷,並控制大幅度波動的原油能源市場,因此,即便太陽能價格上漲,大環境因素也可能逼迫市場拉高價格接受安裝。

國內太陽能廠商雖已淘汰到個位數,但經多年調整,多已逐漸找到營運平衡點,出口市場雖主要為中國廠家壟斷,但美國掣肘封殺中國太陽能,台廠第四季多少迎來轉單,包括聯合再生及元晶均證實,出口至海外訂單增加,台廠訂單已滿載至明年第一季,加上國內上半年不少大型電廠延遲安裝,下半年確定將啟動拉貨安裝,內外訂單景況都偏向樂觀下,短期至少到明年第一季應能期待國內相關太陽能廠業績向上的趨勢。

中長期來看,產業秩序調整告尾聲,外部環境需求強勁下,壞了十多年的太陽能產業,來年營運漸入佳境亦應是可期,包括聯合再生及元晶應是存活下來受惠較大的廠家,可以持續留意轉虧為盈契機。


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