- 恆大風暴後，台股又有一次新機會 恆大風暴後，台股又有一次新機會
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市場擔心已久恆大集團的財務地雷，最終還是引爆了！會不會是另一個雷曼兄弟事件？骨牌效應會發生嗎？影響層面會有多大？
其實在二個多月前，《先探週刊》即曾特別提到恆大地產集團股價一直下跌、破底，並大肆低價拋售旗下地產，再加上負債高達一．九兆人民幣，堪為地表上負債最大的地產公司，小心恆大可能會出事！
應該可以這樣來說，過去二十多年來，支撐中國ＧＤＰ成長的主要推力，即來自於房地產，一旦房地產景氣趨勢出現逆轉，對中國經濟的傷害可想而知。
更值得注意的是，單是一個恆大地產集團，即可以「創造」一．九兆人民幣的負債，如果將中國所有地產公司的負債加總起來，那可就是天文數字了！所以，中國要進入資產縮水的苦日子。
現在中國所面對的問題，在日本、台灣都曾經遭遇過，如今要輪到中國了。
戰後的日本，恰好陸續爆發了韓戰、越戰，成為美國的戰爭後勤支援國家之後，經濟逐漸站了起來，再加上工業快速發展，促使日本在八○年代成為全球經濟最耀眼的國家。
中國的銀行壓力大增
所以從一九六○年代之後，日本的房地產就沒有跌過，甚至一九八五年「廣場協議」之後，日本地產價格更是噴出而上！也就在這個時候，台灣跟著日本起飛，日圓、新台幣同步兌美元升值，台灣房地產、股市也皆大漲而上。
進入一九九○年是重要轉折關鍵，日本經濟泡沫化；台灣也出現人才、房產、資金外流至中國，整個中國的磁吸效應，令日本、台灣壓力都非常大。
於是造成日本房地產價格的崩潰！台灣也開始拉回，尤其在一九九七年亞洲金融風暴後，問題進一步爆發，新台幣由一九九二年的高點二四．五元兌一美元，到一九九七年之後，便貶破了二七．五元，一路指向三○元以上。
因此，九七年之後，台灣爆發了大型地產開發商紛紛倒閉的情況，進而拖累了銀行，造成另一波的本土性金融風暴，那一段過程，台灣用了好多年，一直到二○○三年之後，以金融改革為主要政策，才慢慢恢復。
故而，中國恆大地雷引爆，只是開始而已。現在要特別注意是，相關金融機構、銀行會受到多大衝擊，包括台灣的金融業在內！
可以想像，當地產公司的問題拖累到金融機構及銀行之後，不論中國、美國抑或是日本、台灣，甚至其他國家，最後一定是要政府來埋單，但這個過程中，銀行將先吃呆帳，尤其中國的問題又比較複雜，與香港又有相當牽連，因此香港地產、金融股下跌的情況，比中國Ａ股來得嚴重。
匯豐、渣打銀行盤跌而下
其中，可以看到匯豐控股(00005.HK)、渣打集團(02888.HK)，股價幾乎跌到近五年低點。不要忘了，香港有三大發行港元的銀行，分別是：匯豐、渣打以及中國銀行。
但以渣打集團的股價來看，在二○○七年底創下三一四港元的高價之後，即一路盤跌，股價來到四○港元上方。換言之，自○八年金融海嘯之後，渣打集團的股價便積弱不振了。
再看到匯豐控股，其實與渣打集團的走勢非常雷同，近年來股價也一再盤跌而下。
另外，在香港的中型銀行代表─東亞銀行(00023.HK)，股價也跌回二十年前、大約一九九七年的低點，情況也十分慘烈。而中國的銀行趨勢上也不妙了！
不僅如此，香港的大型地產商也陸續受到波及，其中李嘉誠的最大旗艦公司─長江和記(00001.HK)，在二○一五年、剛好是李嘉誠撤出中國的前後，股價一度漲到一○七四．九港元，如今，股價回到五○港元左右。
其他的大地產商，如：恆基(00012.HK)、新鴻基地產(00016.HK)、新世界發展(00017.HK)等，股價在短線上一度出現暴跌走勢，反應來自中國的壓力。
香港地產股也被拖累
事實上，自從港版國安法通過之後，資金逃離香港已日益明顯，因為香港的特色已不再了！這又是一個大時代的轉折，而每一次轉折，可能都代表另一個時代的來臨。
在一九九○年代，日本、台灣的房地產以及股市的轉折，正是中國經濟崛起的開始，這一次，應該是台灣及日本進入上升循環的開始。
再者，恆大風暴應該比不上雷曼兄弟事件；雷曼兄弟事件的影響還大於恆大，而且，現在美國依然是主導全球經濟的最大力量。
簡單來說，美國Fed寬鬆的水龍頭持續開著，雖然有縮表的計畫，但短時間內仍不可能升息，所以股市的發展上，雖然已看到中國的轉折點已經出現了，但美國或美股的多頭未改變前，對股市可以持續期待。
而且美國的基建預算即將在九月底通過，也許在股市拉回之後，反而是再一次介入的時機。
若再回到美國角度來思考，大成鋼(2027)及大國鋼(8415)仍是重要指標。
尤其大成鋼，已經進行了現金增資除權，每股認購價為四三元，而現金增資的繳款期為九月十七至十月十八日為止。
今年可說是大成鋼充滿轉機的一年，去年因疫情及產業景氣還在谷底的因素，令全年虧損五．七三億元，每股賠掉○．三五元。
但進入今年之後，大成鋼的業績出現明顯跳升，第一季營益率拉升至十三．六二％，為近年來最高水準，推升第一季ＥＰＳ為○．七一元，大幅轉虧為盈。
到了第二季，大成鋼的營益率進一步上升至十九．三％，稅後純益進一步走高至二三．三八億元，ＥＰＳ又上升至一．一六元，合計上半年ＥＰＳ一．八七元(以現金增資後股本計算)。
所以，這一次大成鋼股價因恆大利空拉回之後，四五元以下將較有支撐，尤其現金增資每股認購價為四三元，因此就短線而言，有展開反彈可能。
美國主導力量穩定市場
而且大成鋼八月份營收又創下新高，來到八八．六五億元，一∼八月營收為六三七．九四億元，成長六八．五％，預期美國基建預算若通過，對大成鋼相對有利。
至於大國鋼，自六月份之後，連續三個月的營收創歷史新高，可以預見，第四季之後，營收應該會再走高，所以股價拉回之後，可能又是一次介入點。
除此之外，中鋼構(2013)短線上一度是鋼鐵股領先突破的指標，曾拉升至八一．七元，而後回檔的速度也非常快，甚至跌破六○元。
應該可以這麼說，前一段時間，中鋼構突然強漲而上，不單單是反應產業景氣回升，更大的題材是切入了離岸風電產業，將有進一步成果，甚至在第三季之後，有進一步出貨的機會。
要了解，在台灣發展離岸風電產業上，基本上有兩組隊伍。第一組隊伍是民間隊，主要是由世紀鋼(9958)為代表。包括：新光鋼(2031)、世紀風電(2072)，以及與世紀鋼合作的團隊。
另一個隊伍就是國家隊，主要成員包括：中鋼(2002)、中鋼構及台船(2208)，合組興達海洋基礎公司，進入離岸風電產業。
惟過去幾年，民間隊的世紀鋼團隊步調比較快，而且陸續反應在業績上；相對地，興達海洋基礎公司雖然腳步比較慢，但也開始跟上步調，尤其中鋼構在產業上有突破的表現，已進一步對離岸風電產業開始出貨，這是前一陣子中鋼構股價強攻主因之一。
故而，就短線上而言，中鋼構在快速拉回之後，已有重新展開反彈的空間。
再者，營收及獲利表現一路走高的世紀鋼，股價回到一百元左右，事實上，世紀鋼上半年ＥＰＳ為二．八八元，而且下半年業績應該優於上半年，全年超過五元以上，應是指日可待！故而，世紀鋼股價若再拉回至一百元上下時，反而可能是值得留意的介入點。一旦世紀鋼的股價可以進一步回穩，甚至反彈時，新光鋼也有機會。
