- 盤頭？築底？外資說了算！ 回歸價值投資（四九）
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加權指數經過第三季的上沖下洗之後即將進入新的多空轉折，就技術面來看，究竟是頭尖頂的頭部型態確立？還是即將完成頭肩底的底部型態？外資動向將扮演最後決定性的關鍵角色！
外資布局萬八重點
悲觀的人看到日Ｋ線，會覺得就是頭尖頂的頭部，頸線位置約在半年線一七一○○點，一旦跌破頸線，指數恐將回測一六二四八點；反之，樂觀的人看Ｋ線，會覺得是頭肩底的底部型態，頸線位置在一七六五○點，一旦突破一七六五○點，不但跨越歷史新高一八○三四點指日可待，甚至再往上挑戰二萬點也不是問題。
無論未來台股脫離盤局後是走多還是走空，兩條頸線一七一○○點與一七六五○點將是短線多、空的重要轉折點；同時，外資的動向也將決定台股未來走勢。
從外資八月以來布局權值股的重心，可看出未來加權指數重返一八○○○點，甚至二萬點的企圖心。
從附表中可發現，外資八月迄今的大轉變，統計目前總市值前二○大個股中：
(１)半導體成為外資新歡：台股量能雖然降至三○○○億元以下，但半導體類股單日成交比重一度提高到五成以上，市場資金重新投入多頭懷抱，未來半導體股將成為台股奮起脫離盤局的重要核心，外資今年來仍賣超台積電(2330)四一．二萬張，但自八月以來已轉為買超八．九萬張；外資今年來賣超聯電(2303)二五．八萬張，但八月迄今，更已轉為買超高達二八．一萬張。台積電八月通知客戶全面調漲代工價格，法人樂觀預期，台積電九月營收持續走高，外資反手加碼台積電，股價已領先越過一八○三四點時的價位。而聯電也在本土法人的共同加持下，股價創下二一年來新高。外資近期同步調高台積電、聯電目標價，且同步加碼台積電、聯電，外資言行一致，加上台灣半導體股近期與美國的費城半導體指數強勢走勢呼應，台股多頭總司令已經呼之欲出了。
(２)金控股扮多頭側翼：除了半導體股之外，金控股也成為外資布局的另一主軸，台股總市值前二○大中，有富邦金(2881)、國泰金(2882)、中信金(2891)、兆豐金(2886)等擠進前二○大，其中外資今年來買超富邦金四．三萬張，買超國泰金更高達三六．六萬張，中信金七六．七萬張，兆豐金二．七萬張，而統計八月迄今，外資買超國泰金達十九．一萬張，買超中信金十七．八萬張，買超兆豐金二．八九萬張，顯見八月迄今，外資對金控股愛不釋手，指數要回到萬八之上，除半導體股之外，金控股也將扮演重要助攻位置。
富邦金公布八月自結稅後淨利一六一．六五億元，累計前八月稅前淨利突破一四○○億元大關，稅後淨利達一二二三．四九億元，較去年同期大幅成長九一％，ＥＰＳ達十一．六九元，續居金控每股獲利王寶座。前八月稅後淨利及每股稅後盈餘均續創歷史新高紀錄，單八月自結稅後淨利亦創下歷年同期新高；子公司富邦人壽、富邦產險、富邦證券累計前八月獲利皆再創下歷史新高。富邦金八月底淨值約八六二○億元，普通股每股淨值達七六．九七元，皆再創下歷史新高。今年ＥＰＳ挑戰十五元以上難度不高，股價不到八○元，上檔還有發揮的空間，是引領金融股的重要指標。
(３)中鋼取代貨櫃股：上半年叱吒風雲的貨櫃三雄，長榮(2603)、萬海(2615)、陽明(2609)等台股市值排名仍居前二○名，但與上半年高峰時相較，排名明顯後退，外資也有撤出跡象，長榮今年來外資已賣超四九．四萬張，全年至今買超萬海四五九○張，但八月迄今已轉為賣超四○二○張。相對航運股多頭的式微，鋼鐵股在中鋼(2002)的領軍及外資加持之下，卻有逐漸轉強的跡象。外資今年來買超中鋼共三○．四萬張，其中八月至今買超張數就高達二四萬張，是中鋼後勁越來越強的關鍵。中鋼今年淨利可望超過六○○億元以上，超越○七年淨利五六二．三億元，ＥＰＳ上看四元，相對○八年股價最高五四．四元，當時指數位置約九○○○多點，如今指數上漲了近一倍，中鋼股價還不到四○元，長線來看，股價要超越○八年高點五四．四元機會不小。中鋼總市值約六一五二億元，已超過萬海的四六九二億元，及陽明的四三八三億元，也逐漸拉近與長榮七○六三億元的距離，中鋼率領的鋼鐵股可望逐漸取代貨櫃股多頭的角色。
從外資八月以來的轉向來看，半導體類股、金控股、鋼鐵族群將是多頭第四季反攻萬八甚至挑戰二萬點的鐵三角。
台積電近期不僅積極在海外設廠，也頻頻傳出將在台灣高雄蓋新廠，持續擴大在台投資，傳出下一個重大投資案將南下高雄，已選定中油高雄煉油廠五輕舊址，打造另一生產重鎮，規劃以七奈米切入，初步規劃在當地蓋六個廠，業界評估總投資額將高達數千億元，且最快二○二三年啟動。
台積電南下設廠將帶動半導體設備、材料，甚至營建、鋼鐵等產業商機大爆發。
鋼鐵股中，就有一檔隱藏版的台積電設廠供應鏈，就是全台灣唯一生產半導體產業所需超潔淨拋光不鏽鋼管(ＥＰ)的強新(5013)。
強新有半導體加持
強新擁有二大事業部，分別為伸線事業部主營線材產品項目，涵蓋碳鋼、不鏽鋼及合金鋼材質；另一事業部超潔淨拋光不鏽鋼管；占比分別約為八五％、十五％。
伸線下游客戶為螺絲廠，以車用需求為最高，約占六○％以上，最大客戶為歐洲的大眾集團(Volkswagen Group)。至於ＥＰ管主要應用在半導體、光電、生化、製藥、醫療、食品衛生、石化等行業。Newbest品牌知名度已位居台灣國產首位。ＥＰ管主要客戶包括台積電等半導體及半導體設備廠，ＥＰ管的毛利率高於車用伸線十個百分點以上。受惠鎳價上漲、半導體景氣的熱絡，強新上半年獲利二．八四億元，年增四九二．二％，以目前股本十三．三四億元計算，ＥＰＳ二．一三元，七、八月營收持續有高，法人預估第三季營運將優於第二季，全年ＥＰＳ可望挑戰四元，強新產品跨足到車用伸線及半導體ＥＰ管應用，營運可望脫離傳統鋼鐵股的景氣循環，並進一步與汽車產業及半導體產業景氣連結，合理本益比也有拉抬空間，相對目前不到十倍的本益比，未來想像空間不小，股價拉回築出雙底之後，一旦結束中段整理，將有機會回到上升軌道之上。
中華車獲利近一股本
近期傳產業績好股股性轉變，如中鋼(2002)、永光(1711)、三福化(4755)、國精化(4722)、潤弘(2597)等股價轉趨活絡，回過頭來看，今年獲利挑戰近一個股本的中華車(2204)再站上季線後也有蠢蠢欲動的跡象。
中華車本業亮麗、業外得意，受惠內銷四輪汽車台數較去年同期增加約一二○○台，在銷售台數增、全廠稼動率提高及費用降低等努力的帶動效益，加上中國今年疫情趨緩，車市轉為熱絡，福建奔馳等其它轉投資公司貢獻獲利增加，上半年營收一六一．九五億元、年成長九．六％，營業淨利十五．一億元、年成長六八．九％，淨利二五．三八億元、年成長約六七％，ＥＰＳ達四．六五元，優於去年同期的二．七九元。
展望第三季，中華車內銷四輪及二輪，相較今年第二季及去年第二季成長，雖然車用晶片缺貨持續延燒，但目前因公司備貨充足，可望達成全年五萬輛的銷售目標依然不變。在本業與業外獲利成長挹注之下，法人預估中華車今年ＥＰＳ將達八．五元。
除了一九年打銷同集團納智捷損失而導致虧損之外，過去幾年公司平均現金股利發放率約六○％，二○年因減資之後，更配發七元現金股利，若以今年ＥＰＳ將達八．五元計算，預估明年現金股利可達五．一元，且每股淨值七三．七七元，以目前股價僅約七○元計算，本益比僅約八．二倍、股價淨值比也只有○．九倍，現金殖利率更超過七％，具備低本益比、低股價淨值比與高殖利率等優勢，攻守皆宜。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)
