- 全球續透過作多股市紓困？ 回歸價值投資（四三）
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台股短線在航運股重挫、中港股崩跌等內憂外患衝擊下，從一八○三四．一九點下跌至一六八九三．七點，下跌一一四○．四九點，從歷史新高反轉並回測半年線支撐止跌後反彈。隨著Delta病毒席捲全球，全球景氣復甦不確定性也跟著提升，資金面寬鬆堆砌高漲的國際金融市場，也將進入更加動盪的階段。
繼續透過做多股市紓困
台股與國際連動，後續更需緊盯著美、陸股的走勢，尤其美、陸股呈現兩極化的走勢，更讓市場籠罩在一股詭譎不安的氣氛中。
先是中國人行宣布金融機構存款準備金率下調○．五個百分點，並釋放長期資金約一兆人民幣，並於七月十五日生效。人行降準力道及速度超乎市場預期，似乎凸顯了官方透過政策支持經濟成長的急迫性，經濟政策突然大轉彎，代表全球最快走出疫情衝擊的這個國家，狀況可能比表面看起來更弱，也向世界其他地區發出警告，復甦這條路可能相當曲折；接著在中國嚴控措施打擊下，港、陸股連續重挫，滬深三○○指數、香港恆生指數、國企股指數等紛紛跌破年線並連番下跌，市場擔憂賣壓會擴及歐美市場，因為國際投資人或許得被迫賣出在其他市場的持股，以填補在大陸市場的損失。
在陸、港股跌破年線翻空的同時，美股四大指數道瓊、S&P 500、Nasdaq、費城半導體指數等紛紛創下歷史新高。
雖然最新數據顯示，美國第二季經濟年增率僅成長六．五％，遠遠不及市場預估的擴張八．四％，且初領失業救濟人數亦令人失望，意味著政府大規模紓困與疫苗接種雖讓經濟回復疫情前水準，但還有努力的空間，也就是美國距離升息還很遠。
Fed主席鮑威爾雖然證實，八月已開始討論縮減ＱＥ的時機、速度及組成，但還沒做成決定，並強調「距離升息還很遠」，七月維持基準利率不變，也將繼續執行每月一二○○億美元的ＱＥ。而歐洲央行(ＥＣＢ)在七月下旬召開決策例會後一如市場預期按兵不動，基準利率維持不變，疫情緊急購債計畫(ＰＥＰＰ)總規模保持於一．八五兆歐元，未來將加速購債，ＰＥＰＰ措施至少會實施到二○二二年三月，且中期通膨未達二％目標前不會升息，暗示貨幣政策將長期寬鬆。
顯然面對來勢洶洶的Delta病毒，歐美等主要國家目前都仍傾向維持寬鬆貨幣政策，這也意味著，這些國家尤其美國將繼續透過寬鬆的環境來作多股市，達到紓困的目的。
只要疫情再度肆虐，歐美國家的寬鬆貨幣政策就將被迫持續，對歐美股市將是利多。
另一方面，最近觀察到日本、韓國、泰國、越南、印尼、馬來西亞等東亞及東南亞各國疫情再度擴散，單日確診人數並創單日新高，但發現先進國家中的日韓搶先施打新冠疫苗顯現成效，變種病毒尚未重創全球需求，經濟復甦動能仍強。面臨險峻疫情，日本與南韓出口強勁成長，日本六月出口勁升四九％，連續第四個月出現二位數成長，南韓七月底前的出口也大幅成長三二．八％。
從日、韓的例子來看，只要疫苗第一劑的覆蓋率能達六○％以上，經濟的動能就不會受到影響。
台灣施打劑數占總人口比率已從二個月前的二％左右，到近期為止已快速提升到三三．九六％，並預計十月底達到六○％，緊追日本僅施打第一劑的三八．六三％，並已超過韓國的三二．八二％，這對台灣下半年的接單出口將是一劑強心針。
指數放兩旁，個股擺中間
加權指數在萬八以上，因巴菲特指標帶來的壓抑效應，加上外資過去一年半來均處於長期賣超中，指數要往二萬邁進，長期有機會，但短期可能性低。
近期台股可以發現一個現象，以台積電(2330)為首的大部分權值股走弱，讓出了指數空間，而占大盤成交比重一度超過五○％以上的航運股大回檔，則釋出了更多的資金，這個新組合則讓很多中小型業績股，尤其進行中段整理已久的個股，在第二季可望交出亮眼佳績或對第三季營運展望樂觀的低基期股，率先在指數回檔千餘點過程中逆勢崛起。
疫情改變人類的生活型態，包括飲食、娛樂、休閒、工作等，網路電商中靠網紅賣女裝的友銓(5321)(改名美而快)，這家借殼上市的電商公司，為台灣上市櫃公司中唯一網紅流量變現的電商集團。
近幾年來取得「美而快實業(股)」一○○％股權後，友銓再看中網紅的行銷爆發力，於二○二○下半年更陸續併購、轉投資「美感框」、「余余飛」、「唯熠公司」、「澄晨國際」、「安安兒」、「正方形熊熊」及「她的國際」等多個網紅服飾品牌公司，大幅拉高電商業務的營收表現，亦得以藉由風格多元的服飾品牌經營，擴展公司營業規模及市占率，今年股東常會，通過更名為「美而快國際(股)」(簡稱美而快集團)。
今年的轉型效應正式反應在財報上，第一季單季ＥＰＳ○．五五元，六月單月ＥＰＳ更達○．五二元，股本三．五億元，法人估今年ＥＰＳ挑戰四元，身為台股唯一網紅流量變現的電商集團，沒有個股可以比價之下，技術面在三角形收斂壓縮整理之後突破大漲近一○○％。
友銓的大漲結合了基本面的業績優勢，與技術面中段整理之後的突破，類似友銓基本面與技術面雙重優勢的個股，在盤勢震盪不穩過程中，往往能異軍突起。
自行車產業受惠疫情改變歐美上班族的通勤與休閒習慣，因疫情掀起騎單車浪潮、帶動自行車零組件需求旺，日本自行車零組件大廠Shimano(7309.JP)增產因應、財報優於預期，且調升財測，營收、獲利將創新高，近期激勵股價逆勢飆漲、創掛牌來歷史新高紀錄。
利奇、茂順中段整理近尾聲
Shimano是自行車零件製造龍頭，但近期受到馬來西亞廠受疫情影響產能大減六成，讓全球早已嚴重缺料的自行車供應鏈進一步加劇，迫使歐美自行車品牌製造商，積極尋求其他零件供應商支援，台灣相關零組件廠桂盟(5306)、利奇(1517)受惠最大。
利奇是自行車零件與一般機械的製造、加工與銷售廠商，依照產品與營收比重來看，自行車煞車器組約占三成，座立管、車把等約占三成，其他如花鼓、快拆、鍛造件等約占三成。巨大(9921)、美利達(9914)都是利奇的大客戶。
目前自行車產業訂單能見度已經看到明年，而今年全年來看，利奇受惠於自行車產業在疫情之後需求面激增，特別是歐美國家補助政策的推動，使得自行車市場需求提升，法人預期，利奇今年營收與獲利表現將優於去年成績，全年ＥＰＳ可望上看二元以上，創下歷史新高。
另根據英國金融時報(ＦＴ)報導，船舶雜誌BOAT International的數據顯示，避免群聚，安全、獨立性高的私人超級遊艇市場今年截至五月中的訂單量已達到二○八艘，超過去年同期的一三一艘，創歷史新高，年增率更高達三七％。
MarineMax(HZO)是美國最大高級遊艇製造商，受惠疫情讓超級遊艇訂單大爆發，去年股價從最低點七．二四五美元，到今年最高一度來到七○．八九美元，漲幅高達八七八．五％。MarineMax是台灣東哥遊艇(8478)的美東代理商，東哥遊艇是亞洲第一大、世界第六大豪華遊艇公司，全世界有十多個代理商，美國銷售量市占率超過十％。
東哥遊艇去年結束美國佛羅里達廠，認列三．八億元虧損(每股影響約四．二元)，法人估今年獲利大幅拉升，ＥＰＳ上看七∼八元。在庫藏股助陣下，東哥遊艇股價突破前高。
七月營收也是另一個選股主軸，受惠於歐美需求復甦，汽車油封的茂順(9942)訂單能見度直達年底，為因應訂單需求已於第二季啟動擴產計畫，新產能預計於第三季開出，法人預期可增加約十五∼二○％產能，此外，公司已於三月反映原物料而調漲價格，法人預估，第二季營收可望續創單季新高，毛利率也將優於首季表現，第三季業績更將優於第二季。
此外，茂順的產品已從過去汽、柴油引擎油封跨足到電動車的馬達油封，目前大陸許多能源車均採用茂順電動馬達油封，包含蔚來、小鵬汽車等，且茂順加入鴻海ＭＩＨ陣營並送樣，搭上電動車商機，茂順未來營運展望樂觀。
技術面來看，茂順股價經過中段整理之後再度轉強，有利除息行情展開。
光磊春江水暖鴨先知
光磊最大股東日本的日亞化這次透過私募的動作將持股增至二○％，光磊引進日亞化將可帶來VCSEL的訂單挹注、鞏固技術，讓人員、技術、訂單到位，尤其日亞化取得主導權之後，不用擔心光磊技術外流問題。
不但日亞化增加持股，光磊也提前布局，今年初共二次買回庫藏股八八九三張，占總股本三七．八六億元的二．三五％(價格平均約二五元)。
隨著一○○○奈米以上醫療級應用與光通訊應用已快速發展，這部分所需用到的感測元件包含發射端產品、接收端產品、長波長產品(LED、VCSEL)，甚至傳統白色家電、工業應用需求也增加，光磊都有完整布局。
光磊預計今年資本支出約八億元，主要將投入感測元件產能擴建計畫，包括產線自動化提升，預計新產能將於明年第一季開始接單，第二季產能稼動率可望拉升，順利的話二○二二年就會有明顯的營收貢獻。
法人預估光磊下半年業績將高成長，並持續到明年，今年獲利可望創下歷史次高，明年則進一步挑戰新高，目前股價低基期且還在相對低檔區，是電子股中的明日之星。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤中或盤後之個股分析)
