- 高期望值的操作戰略 從市值角度出發 挖掘被低估的潛力股
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加權指數最高衝上一八○三四點，較去年三月最低點已經上漲九五一一點、逾一．一一倍，類股輪動也從去年的電子類股大殺四方，轉向航運、鋼鐵等傳產股，尤其貨櫃三雄近期成交量幾乎占了台股半片天，而金融類股則以金控雙雄最為剽悍，股價在獲利大成長下，創改制金控以來新高，盤面已經輪了一圈。
風險與報酬的抉擇
資金行情仍在延續，加上營運成長或邁向復甦，帶動多數個股股價都累積了一定的漲幅，高處不勝寒、居高須思危，順勢操作強勢股，在邏輯上是基本正確模式，但是若買進成本並非是在相對低檔、帳上獲利還沒能拉開，可能會出現以短線為主的模式，若遭修正也必須面臨停損、停利，還是要續抱的考驗。
每一個投資人都應該要針對自己的投資習性，找出在市場中最適合的操作模式，因此相對的，如果覺得順勢向上買進，會有心理上的障礙，或是不願意承受風險逐漸上升，也可以留意漲幅、基期較低的績優股，或是價值仍有被低估嫌疑的個股，但是，這類個股也可能具有股性不活潑、冷門不受青睞等狀況。
上述兩類型個股，因為低基期或漲幅偏低因素，就算出現系統性風險，股價出現向下修正幅度與機會，可能會相對較輕微，所期待的則是落後補漲空間，不排除少數後發先至的可能性，較容易發生於同一類股或集團內的比價效應，技術面的觀察重點，則是在於量能是否放大，簡單來說，具有高期望值屬性。
集團股當中，多數子、孫公司的股本相對較低，獲利爆發力也相對較大，當獲利跳升搭配評價上調，股價就較易有陡角度的攻擊，因此，若能夠抓到第一段的攻勢，報酬率絕對是子遠優於母，而母公司股本較大，能獲得的貢獻度則視持股比率，然而市場所給予的評價相對較低，就相對容易出現被低估的狀況。
部分集團會將子公司或具潛力的部門拿出來掛牌，例如過去的聯電(2303)、明碁集團等，「泛」成員名單開枝散葉、洋洋灑灑一大串，對於資本市場具有強大影響力；然而，也有些公司並沒有切割的習慣，且就算是後來併購的公司，也朝向全資收購而下市模式，最為知名的當屬朝向綠能產業轉型的台達電(2308)。
由於母以子貴，屬於間接性的受惠，這裡所謂的低估，指的是市值概念，常常可以看到母公司光是手上所持有子公司股份的市值，就已高於母公司當前市值，這還不包含母公司本身所創造獲利。市場所給予的評價相對較低是可以接受的，不過市值不應該遭到過分低估，否則可能給予競爭對手趁虛而入的機會。
中美晶母以子貴
也會發生母公司獲得眾星拱月的現象，例如佳世達(2352)轉投資族繁不及備載，如網通廠明泰(3380)、資訊軟體代理商聚碩(6112)、工業電腦廠友通(2397)、安控廠勝品(6556)、連接器廠聚碩(6112)等，營運表現多有不錯績效，佳世達營收於去年明顯跳了一階後，今年首季獲利成長更是超過八倍。
中美晶集團旗下猛將如雲，其中以貴為櫃檯指數市值龍頭的環球晶(6488)，最為法人與市場青睞，股價一度挑戰千元大關，市值逼近四○○○億元，近期雖傳出砸下逾千億元收購德商世創(Siltronic)，可能因中國阻攔而出現變數，然若能順利完成交割，環球晶在全球產業排名將為僅次日本信越的坐二望一。
光是持有環球晶五○．九四％股權，市值就已經超過一九○○億元，此外還持有車用二極體廠朋程(8255)二二．七四％、砷化鎵代工廠宏捷科(8086)二二．五三％，加總逾二○○○億元，對照中美晶市值，連一二五○億元都不到，價值仍是有相對被低估嫌疑，也代表著股價或有持續向上挑戰的空間。
長華業內外皆美
二○一八年第四季，正崴集團整合旗下勁永國際、崴強科技與光耀科技合併為永崴投控(3712)，正崴(2392)透過富士臨國際與富崴國際持有永崴投控共二九．六五％，透過勁永持有離岸風電統包工程廠森崴能源(6806)五七．三九％，森崴又持有九九％富威電力，其中永崴光持有森崴市值就逾一○○億元。
華立集團概分兩部分，華立(3010)持有二九．一三％的長華*(8070)以及二六．一二％的華宏(8240)，而長華則持有五四．一五％的長科*(6548)與易華電(6552)，近期也增加與易華電仍在訴訟的頎邦(6147)持股，預計將不會超過一成，這有可能象徵著兩家公司，或許是達成某種程度上的和解或協議。
長科為全球第二大導線架供應商，全球市占率約為十％，第二季營收突破三○億元，與上半年五七．九一億元同寫新高，並持續積極擴產，預估今年市占率將可望提升至十二∼十五％，長華持續加碼買回長科股分；易華電為COF基板廠，隨終端產品需求回溫，第二季營收創下歷史新高，而第三季展望亦持續看俏。
長華六月營收創下新高，帶動第二季達四九億元，與上半年都是新高，下半年仍可望有高水準表現。業外則有公告去年十一月底至今年四月底，處分晶豪科(3006)獲利逾二億元，平均價格每股一○六．七七元，然晶豪科股價於四月才正式突破百元，顯見第二季將大筆認列，預期單季本業與業外皆是大有斬獲。
若從價值角度，長華目前市值約二五○億元，然持有長科與易華電市值就約一九一億元，另外還持有頎邦、台虹(8039)、晶豪科等，市值也仍有遭低估嫌疑，股價亦有反應空間可期。
