• 半年報搶先看  卡位起漲點 嬴最大勝算
  •   
      
作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2151期      出刊區間:2021/07/09~2021/07/15

國際股市多為高檔震盪至創高格局,搭配國內疫情明顯趨緩,加權指數再創歷史新高,上半年營收陸續出爐之際,可作為股價調整的重要參考依據。
加權指數上半年以歷史新高完美拿下中繼點,下半年的第一周,則進入挑戰整數關卡一八○○○點,雖然傳產股在航運與鋼鐵領軍下,仍占有成交量能半片江山,不過電子類股比重也漸有從谷底逐漸向上攀升跡象,在美股四大指數輪番創高格局帶動,加上國內疫情明顯趨緩,預期股市下半年仍大有可為。

美股上半年以費城半導體上漲十九.七%最強勢,其次是S&P 500指數上漲十四.四%,道瓊、Nasdaq分別為十二.七%與十二.五%。台股更為優異,加權指數上漲二○.五%、櫃檯指數十六.三%,上半年傳產股表現最佳,金融股零星點綴,電子股在整理過後進入傳統旺季,若業績有所發揮,股價不會寂寞。

回顧上半年台股表現,先是由護國神山台積電(2330)領軍,加權指數站穩在一五○○○點之上,第二季電子類股進入整理,不過航運類股率先挺身而出,尤其貨櫃三雄正式航向偉大的航道,龍頭長榮(2603)來到市值第四大,而萬海(2615)與陽明(2609)則擠進前十五強,包含承攬、散裝與相關個股紛紛出現補漲行情。



貨櫃航運多頭方興未艾



傳產股起飛的另外一具引擎,則是鋼鐵類股,龍頭中鋼(2002)走勢猶如小型股,漲幅一度逼近一倍,旗下中鴻(2014)最大漲幅超過三倍,五月中的震盪過後,在美國拜登政府基礎建設方案正式定案,加上中國政府取消出口退稅、俄羅斯宣布針對特定金屬課徵出口稅,報價再度起飛,盤面則改由不鏽鋼領軍向上。

塑化類股第一季利差擴大,財報普遍繳出績優成績單,尤以台聚集團表現最為亮眼,而近日則是在油價堅挺向上帶動之下,台塑四寶中的台塑化(6505)股價創兩年來新高,預期今年多檔塑化股獲利,可望寫下紀錄;造紙產業雖然市場關注度相對較低,不過同樣在原料上漲帶動下,目前多數個股仍持穩於高檔震盪。

而紡織產業亦相對分歧,雖然疫情考驗於東南亞設廠的廠商,不過美國與歐洲解封後,將可望帶來的報復性需求,且由於上游原料不論對於中游尼龍或化纖,成本皆屬相對穩定,預期需求面帶動營運成長,將更有利產業趨勢向上,成衣龍頭儒鴻(1476)股價創下歷史新高,聚陽(1477)與製鞋龍頭豐泰(9910)皆逼近高點。

第二季末,市場雖仍專注於航海王與鋼鐵人,不過汽車產業在晶片缺貨潮可望逐漸緩解下,開始逐漸恢復元氣,帶動汽車電子族群彈升,電子類股雖然成交比重雖偏低,不過如ABF、ESL等趨勢股仍有特定買盤。今年上半年不論股市資金挪移或疫情發展,都顛覆了過去的思維,然而台灣全年經濟成長仍相當樂觀。



鋼鐵挑上游、紡織找下游



七月伊始,長榮、陽明結束分盤交易,加上陽明五月EPS三.一五元再度創高,量能亦再次放大,股價持續奔馳,不過在散裝航運方面,BDI指數近日拉回,縱然獲利可望為近年最佳,然與貨櫃航運相較,實務上沒有聯盟制度制衡,股價也沒有低本益比優勢,但是最該小心的則是跟風股,業務占比低甚至僅因轉投資等因素,海水退潮就知道誰在裸泳。

而在鋼鐵股部分,漲價風潮帶起比價效應,上游龍頭廠中鋼,雖然獲利較過去數年明顯成長,前五月獲利已超越前年、去年表現,不過為了照顧下游廠商,目前報價仍是相對低於國際水準,短期在中國政策無法壓下價格,以及俄羅斯增加出口關稅,中期則有美國基礎建設加上碳中和議題,對於營運仍深具加分效果。

油價上漲帶動,刺激股價較低的台聚集團表現活躍,第一季在利差拉大的狀況下,獲利優於過往,第二季仍可望有不錯獲利,全年可能繳出本世紀以來最佳成績;成衣與製鞋產業受惠解封需求,儒鴻(1476)股價已創下新高,聚陽(1477)與豐泰(9910)也逼近史高,鈺齊KY(9802)與冠星KY(4439)成交量較少,基期也相對偏低。

紡織中游的宏益(1452)與聯發(1459),六月營收皆較去年同期成長超過一倍,已連續三個月都超過一倍,主要因素除了去年基期相對偏低之外,成本推升過後進入需求拉升期,加上業外轉投資也有不錯的成績,上半年營運可望顯著成長,另外,集盛(1455)與得力(1464)六月營收,也都有八成以上的年增率。



瑞穎營收連四月創高



軸承廠瑞穎(8083)由於物流倉儲設備軸承,打入美國電商以及物流龍頭廠供應鏈體系,去年受惠新冠肺炎疫情帶動的宅經濟,營收與獲利出現明顯跳升,而今年也同樣表現不俗,六月營收為二.一九億元、月增○.六%、年增七二.三%,連續第四個月創下歷史新高,累計上半年十二.二九億元、年增四八.三%。

由於北美物流配送業持續添購倉儲設備,預期瑞穎下半年業績將可望隨訂單而持續成長,此外,原物料報價持續攀高的壓力,已協調客戶再次調漲價格,將望反映在下半年業績,運費上漲部分,則與客戶共同分攤方式降低成本。整體而言,景氣與產業趨勢帶動,下半年可望優於上半年,而全年營運亦有機會再攀高峰。


270*90
270*90
270*90
270*90