• 蘋果鏈迎接歐美報復性消費  WWDC為iPhone 13銷售暖身
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作者:林麗雪     文章出處:先探雜誌   2147期      出刊區間:2021/06/11~2021/06/17

蘋果WWDC發表iOS 15作業系統,瞄準下半年5G換機熱潮,機構法人樂看iPhone會是歐美解封後的消費品項之一,供應鏈營運可望加溫。
蘋果全球開發者大會(WWDC)隆重登場,雖未如預期發表搭載MiniLED的MacBook筆電,但從一連串的軟體更新來看,已有提前為九月將發表的iPhone 13銷售暖身的意味,隨著美國七月起將解封,法人高度預期,歐美市場將出現報復性消費,過去一年銷售不振的蘋果5G手機,亦有望重回銷售成長軌道,落寞許久的蘋果供應鏈,營運可望暢旺,值得提前卡位。



蘋概股因疫情沉寂一年



新冠肺炎疫情肆虐,歐美維持居家辦公長達一年,民眾對消費性電子產品的需求降低,加上蘋果全球供應鏈因應美中貿易戰而進行生產基地大挪移,及全球半導體晶片因為疫情停工衝擊而吃緊,多少影響蘋果各系列新品的發表及生產,也因此,過去一年的蘋果概念股,營運表現黯淡無光,投資人對該族群的投資也意興闌珊。

不過,蘋果全球開發者大會後,雖未如市場預期發表任何硬體產品,但蘋果正式發表iOS 15最新作業系統,提升iPhone體驗的重大更新,包括讓FaceTime通話變得更自然,並新增SharePlay分享體驗,iOS 15並在Siri、郵件與系統上多處提供新的隱私權控制設定,更加保護使用者資訊,這些軟體的更新,都為了提升消費者的最佳體驗,也為即將發表的智慧型手機銷售熱身。

此外,因應5G應用的到來,蘋果加速連結各項硬體用戶的生態圈及使用體驗,其發表的「Universal Control」(通用控制)功能,讓旗下各硬體的作業系統流暢度達到前所未有的程度,看得出來,蘋果的通用控制功能,未來將加速iPad、MacBook和iPhone更深入的融合,用戶對蘋果的黏著性亦將大為提高,下半年隨之將發表搭載M1晶片的MacBook筆電,亦已讓市場備受期待,機構法人已開始看旺下半年蘋果供應鏈的拉貨動能。

疫情帶動過去一年消費動能集中在筆電、電視機、遊戲機與居家用品等產品上,蘋果的平板及筆電銷售也拉出長紅,市占正在快速擴張,但蘋果仍在手機之外的硬體產品加速革新,除了今年四月已發表搭載M1晶片的iPad Pro外,下半年搭載M1晶片的Mini LED MacBook Pro亦將推出,蘋果加速整合旗下各硬體產品的用戶生態圈,動機明確。



5G iPhone換機潮可期



但對蘋果來說,手機仍是最大的收入來源,占旗下各系列產品銷售近六成,iOS 15作業系統發表後搭上歐美國家即將迎來經濟解封,手機亦被認為是歐美民眾報復性消費的一個選項之一,停滯許久的iPhone換機潮,有望捲土重來。

凱基投顧研究即指出,今年下半年新款iPhone升級程度雖有限,但全球現有將近十億的iPhone用戶當中,僅約一億用戶升級至5G手機,其中,美國與歐洲市場分別占據iPhone需求的四○%及十六%,隨著歐美即將迎來經濟解封,加上美國家庭過去一年累積超過二·二兆美元的儲蓄,占美國GDP的十·五%,報復性的消費動能將支撐用戶的換機預算,5G手機的升級需求將為蘋果延續去年底以來的超級循環。該機構預估,蘋果iPhone今年出貨量年增率將由去年的三%擴大至十四%,達到二·二八億隻的水準。

看旺蘋果下半年的手機銷售動能,摩根士丹利也樂觀預估,蘋果iPhone下半年將重回銷售成長軌道,這對蘋果營運將是很大的推進力,上看蘋果目標價至一六一美元。摩根士丹利認為,過去一段時間,市場對於智慧型手機銷售衰退的擔憂已過度,最新的調查顯示,未來十二個月,中國的智慧型手機銷售力道預期強勁,其中,又以5G高階智慧型手機為主要驅動換機潮的動能來源,華為、小米及蘋果仍是中國消費者心中最想買進的品牌,而其中,調查更發現,中國消費者願意花更多的支出在買進新的iPhone手機上,下半年起,相信蘋果將隨著新機的發表,在中國取得更高的智慧型手機市占率,建議投資人在供應鏈即將進入新手機的拉貨前,提前卡位相關概念股買進布局。



六月起供應鏈業績熱起來



過去一年,蘋果因應美中貿易戰進行生產基地的大挪移,台系組裝廠或機殼廠痛失蘋果訂單份額,不過,最新的蘋果供應鏈名單公布,仍有雙鴻(3324)、康控KY(4943)、GIS-KY(6456)、茂林KY(4935)、嘉澤(3533)與晶技(3042)等六家利基型廠被納入,再者,蘋果四月底發表的首款搭載MiniLED的iPad Pro,關鍵零組件供應台廠分別有富采(3714)、譜瑞KY(4966)、台表科(6278)及惠特(6706)等,亦都是首度取得獨家或具有一定份額的供應商,國內高技術含量的蘋概供應鏈正取得更大的蘋果訂單份額,亦是疫情過後值得注意的供應鏈洗牌現象。

五月營收公布,手機相關的蘋果供應鏈確實仍持續不振,包括鏡頭廠的大立光(3008)、玉晶光(3406),PA廠穩懋(3105)、散熱的雙鴻(3324)等都是,但這都已經在市場的預期之中,隨著市場注意力提前放在第三季的旺季銷售上,營收對股價的衝擊亦將逐漸淡化,至於台積電(2330)、日月光投控(3711)、欣興(3037)等供應鏈,營運狀況本就不差,第三季更可望在蘋果手機拉庫存的帶動下,延續業績熱度。

另外,受惠蘋果在平板及筆電加大研發及銷售力道,過去一段時間這類蘋概供應鏈業績表現都不俗,且台廠在關鍵零組件都具重要供貨地位,下半年蘋果仍有MacBook將推出,相關供應鏈業績動能亦可望延續,除了日月光投控、華邦電將分別提供WiFi系統級封裝模組、NOR Flash外,導光板廠的茂林、時序控制晶片的譜瑞、MiniLED晶片供應富采及打件的台表科,下半年營運也都將步步高。


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