• 財報選股密碼  數字告訴你:台股下一波主流在哪?
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2138期      出刊區間:~

台灣去年經濟成長率繳出亮眼成績,

上市櫃公司獲利持續創下新高,年報是公司年度營運的總體檢,

找出藏在細節中的天使,是在股市中獲利的最佳途徑。
新冠肺炎疫情大爆發,二○二○年成為歷史上最痛苦的回憶之一,卻也因此讓台灣的堅韌與防疫能力,成為全世界矚目的焦點。據主計總處公布經濟成長率概估為二.九八%,不僅是全球少數能維持正數的國家,也是三○年來首度超越中國,反應到台股表現上,年報成績單相當亮眼,指數亦持續創高。



台積電獲利年增五成



二○二○年整體上市櫃十二月、第四季與全年營收同創歷史新高,其中全年年增一.一四%、三五.四六兆元。以產業細分,半導體成長二二.二一%為最高,其次為營建十四.四七%與生醫九.九八%,而觀光類股衰退三六.○五%敬陪末座,油電燃氣與紡纖也分別衰退了三三.五八%、十七.○一%。

若以獲利角度來看,更可謂是逆風高飛,一舉衝上二.四六兆元,較前一年度大幅成長二一.九%,遠優於營收成長幅度。其中,第四季本為相對淡季,然卻不僅半導體、電子上游零組件等拉貨力道持強,包含塑化、鋼鐵等原物料也明顯回溫,帶動整體獲利持穩於相對高檔,且較前一年度成長逾七成。

台股能有神勇表現,護國神山台積電(2330)居功厥偉,去年第四季EPS創單季新高拉尾盤,帶動全年稅後純益達五一七八.八五億元、EPS十九.九七元,與衰退逾一成的鴻海(2317),為唯二獲利突破一千億元的公司。此外,富邦金(2881)與國泰金(2882)分居三、四名,尤其富邦金年成長超過五成。

相對其他高絕對獲利的公司,台積電扮演的角色更顯重要,不僅讓台灣擁有全球最完整的半導體產業聚落,且包含旗下公司、周邊供應鏈及其再向外開枝散葉,都能雨露均霑。日前公告未來三年將投入一千億美元,加快三奈米及更先進製程技術研發速度,並將在全球據點同步擴充先進製程及成熟製程產能。

股王大立光(3008)稅後獲利雖然衰退十三.一九%,不過EPS一八二.九元仍是唯一超過五○元的公司,而後五家公司介於四○∼五○元,分別是緯穎(6669)、鈊象(3293)、譜瑞KY(4966)、祥碩(5269)與群聯(8299);其中祥碩年成長二○三.三五%為最高。獲利逾一個股本共計一一○家公司。

NB品牌大廠華碩(2357)EPS三五.七六元名列第七,稅後盈餘二六五.五八億元、年成長一.一九倍,雖然今年首季恐因受缺料影響,出貨量季減,不過仍可望較去年同期雙位數成長,第二季則將重回成長軌道,且擬配發股息二六元,股價縱然創下波段新高,殖利率仍舊有七%以上水準。



NB品牌、代工廠攻守兼備



自詡飛天龜的NB代工大廠廣達(2382),去年稅後獲利成長五八.八七%、EPS六.五七元。由於需求仍強加上零組件吃緊,上半年筆電出貨維持樂觀,訂單能見度達第三季,伺服器預期第二季將有新平台推出,今年將挑戰雙位數成長,擬配發現金股息五.二元,目前股價仍在百元之下,殖利率超過五%。

電競筆電與主機板的微星(2377),去年獲利成長逾四成、EPS九.四二元,技嘉(2376)成長幅度更高達一.二五倍、EPS六.八八元,以板卡為主的華擎(3515)則成長一.二八倍、EPS十一.三元,隨著展望持續看好,三檔個股營運展望可望持續增溫,本益比不高、穩定殖利率為股價攻守兼備的後盾。

此外,IPC廠立端(6245)雖然營收年減二.九%,不過因在邊緣運算與軟體定義廣域網路(SD-WAN)布局深廣,搭配遠距需求帶動資安商機,獲利反而年成長達二一%、EPS五.○五元。今年除延遲商機發酵與5G基建加速外,去年底獲台達電(2308)入股,將更有利立端掌握AIoT與5G邊緣運算商機。

若從成長角度來看,因缺櫃、漲價而受市場矚目的貨櫃航運,長榮(2603)與萬海(2615)去年獲利分別成長二一五.五倍與二.一六倍,陽明(2609)則是一年抵十年的轉虧為盈,在運價持穩高檔,加上之前「大排長榮」的運河事件,預期第一季獲利可望再創高峰,全年獲利都有挑戰一個股本的實力。

傳產類股除了貨櫃航運外,自行車也是可圈可點,巨大(9921)成長四六.六五%、EPS十三.一九元,美利達(9914)成長五九.五八%、EPS十三.三六元,桂盟(5306)成長五○.三四%、EPS十二.○二元,而成長幅度最高的則是零組件廠利奇(1517),稅後獲利年增十二.六倍,EPS○.七六元。



貨櫃航運、塑化持續看俏



水泥產業相對持穩,台泥(1101)獲利微增三.六七%、EPS四.三二元,擬配發現金股息三.五元,殖利率超過七%,亞泥(1102)衰退十五.七%、EPS四.七元,不過將配息三.五五元、殖利率約當七.五%,嘉泥(1103)獲利成長三六%、EPS二.七四元,預計配發一.四元、殖利率逾六.五%。

去年台塑四寶僅南亞(1303)獲利成長,又以台塑化(6505)衰退幅度為最大,整體而言只能算是差強人意,然而去年第四季至目前為止,塑化報價大幅走揚,相對於大股本的權值股,二線塑化股包含台聚(1304)、華夏(1305)、亞聚(1308)、台達化(1309)、國喬(1312)、聯成(1313)等,年報數字都相當亮眼。

塑化報價漲勢延續至今年首季,其中PVC因歐美石化事故供給缺口壓力尚未舒緩,復產時間仍是未定,加上中國強化能耗雙控政策實施力道,上游電石開工率走低,又亞洲歲修、印度需求升溫,華夏法說會上表示第一季供應鏈失衡狀況前所未見,且逐漸進入需求旺季,獲利仍可望處於高峰,而聯成除了PVC外還有DOP,營運同樣值得期待。


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