- 臺慶科 網通新客戶一直進來 四大產品線訂單滿載 今年進入產能大擴張年
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發展已經相當成熟的被動元件產業，已多年沒有掛牌新兵，即將於四月下旬掛牌的電感製造商臺慶科(3357)，未掛牌先轟動，挾著營收及獲利創下成立四○多年來的歷史新高，興櫃股價在一年內從三○多元翻漲至二百元，已無疑是盤面上最耀眼的被動元件新星。
擁鐵芯材料開發優勢
雖是掛牌新星，但談起臺慶科在被動元件產業的老資歷，恐怕大家都得敬畏三分！臺慶科的前身為成立於一九七五年的西北電機，西北電機的創辦人謝恆德，早年在ＴＤＫ(全球首間將日本發明的磁性材料鐵氧體商品化的公司)服務，爾後創立西北電機，在被動元件領域可是響叮噹的人物。
臺慶科由西北電機於一九九二年成立，並獨立運作，二○○○年兩家公司合併，成為現在的臺慶科，現任董事長謝明諺及總經理謝明良兄弟，子承謝恆德衣缽，將臺慶科發揚光大，若非新冠肺炎疫情帶動龐大擴產需求，並意外促成掛牌上市，成立四○多年來都沒虧過錢的臺慶科，可能還會低調到讓多數投資人都無法一窺全貌。
在規模經濟為大的被動元件領域，股本僅九．一億元的臺慶科，規模中型，但過去幾年毛利率都能維持在三成以上，一點不遜於大廠，「從原料配方開始自家生產，到最後成品採自動化生產的垂直整合程度算是同業中最高的」，總經理謝明良談及公司的競爭力說，臺慶科擁有超過四五年鐵芯材料開發的經驗，對於材料的開發沒有間斷過，這一點讓臺慶科在起始點就能技壓同業。
去年，臺慶科營收四四．七八億元、毛利率三二．五九％、每股盈餘八．○七元，都創下了歷史新高紀錄，但謝明良坦言，這不是憑空突然跑出來的，要歸功於過去十年、十五年做了很多策略性的調整。
謝明良說，「十年前做了一個決定，就是放棄一些毛利率較低的產品及淡出一些毛利率低的市場經營，原本外賣的鐵芯也不再外賣，積極強化垂直整合，經營成果也就展現在二○一四到一七年間，那幾年營收沒成長，但毛利率一路上揚，從十年前的十六％一路成長至去年的三二％」。
今年資本支出倍增擴產
產品及市場策略調整奏效後，二○一七年臺慶科中國泗洪廠落成，前後又花了一年半的時間做了產線的搬動，一八年調整完畢，獲利及毛利率也全面拉升，至去年營運全面大躍進。
今年，則是進入臺慶科的大擴張年，公司坦言，目前在積層晶片、單線繞線式產品、一體成型功率電感(Molding Choke)及雙線繞線電感等四大產品線產能都滿載，且四大產品線都有擴產計畫，今年資本支出將上看十億元，較往年平均只有三到五億的資本支出，成長逾倍。
其中，又以雙線繞線的網路變壓器今年將擴產一倍最為積極，也是今年將驅動臺慶科營收及獲利再進階的明星產品。
謝明良說，傳統的網路變壓器作法複雜，非常費人工，但臺慶科開發自動化繞線的網路變壓器，工序變得簡單，這項產品已經耕耘了四、五年，一直到去年，因為疫情使得傳統變壓器廠商面臨缺工問題，導致傳統網路變壓器大缺貨，臺慶科的網路變壓器也因此吸引客戶轉進採用。據了解，包括華為、中興及烽火都是導入客戶，國內亦有不少的網通廠主動接洽中。
「陸續都有新客戶進來，這項技術我們領先同業二至三年以上」，董事長謝明諺補充說，臺慶科的自動繞線式網路變壓器模組，客戶購料比較簡單，也不會有呆料產生，加上全自動化生產，又省勞力，可以完全取代傳統變壓器，客戶的設計也可以變得很有彈性，據統計，全球一年的網口需求高達六至七千萬口，臺慶科擴產之後，也只能滿足三五萬口，還有很大的滲透空間。
公司預計，今年第一階段擴產產能將在七月份到位，規模擴大後，「網路變壓器的毛利率很有可能成為利潤最好的產品」，謝明諺樂觀地說，傳統的變壓器在漲價，和臺慶科的自動化變壓器價格的黃金交叉點已經出現，WiFi 6及路由器的需求，對臺慶科都是多的營收，即便上半年已計畫擴產一倍，產能仍不足，下半年還有進設備擴產的計畫，今年營運應可望較去年的歷史新高紀錄再穩健成長。
