- 電源供應器廠 選這幾檔就對了 需求穩定成長 多具殖利率概念
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當產業進入成熟期，並不代表一定就會進入價格競爭的紅海殺戮戰場，依據新的應用與需求，仍有機會闖出一片新的天空，如台灣手搖飲就極具創意，一般大眾化的經典款之外，可加入水果、珍珠、椰果等內容物或其他飲品，亦可走向文青風、漸層系等多種變化，運用產品差異化特性，引領新的市場潮流。
需求隨應用領域擴大
電源供應器主要用途是將電力公司提供的低穩定高壓交流電，轉換成電子產品所需的高穩定性低壓直流電，功能又大致區分為線性電源供應器、直流交換器、交換式電源供應器、不斷電系統電源供應器等，雖然產業已相當成熟，不過近年受惠電競、車用電子、物聯網、自動化等領域應用，需求也逐步成長。
全球電源供應器應用約四成用於ＰＣ相關產業，而台灣廠商供應其中約七成產能。根據經濟部統計處資料，台灣電源供應器產值於二○一七年受惠ＰＣ市況好轉帶動成長，自前一年度的一三五億元提升至一五八億元，一八年升至一六二億元，一九年因各大廠產線移轉與轉單等因素，再攀高至一八八億元。
台灣廠商在電源供應器市場本就扮演重要角色，雖然因成長幅度以穩定為基礎，股價的波動度相對較低，然多數公司擁有高於平均值的殖利率。隨著技術與品質提升，未來預計將持續朝向智慧型電源供應器、高密度雲端設備電源、高功率資料中心電源，與趨勢成型的電動車等領域持續發展，前景依舊樂觀。
僑威獲利爆發
甫創歷史天價三二五元的台達電(2308)，一九九六年起成為全球商用電源供應器龍頭廠，二○一五年併購挪威Eltek ASA之後，產業地位更加確立，並以節能環保愛地球為主軸，除了原先電源與零組件之外，觸角延伸至工業與樓宇自動化，資通訊與能源基礎建設，其中電動車不僅止於充電樁，也瞄準動力系統。
從今年元月營收來看，全球自行組裝電腦市場電源供應器大廠僑威(3078)，繳出單月首度達十位數十．○七億元的歷史新高，不僅是較去年同期大幅成長二○八．四％，且單月就已超過去年首季的九．二一億元、前年首季的九億元，不僅淡季不淡，預期隨著越南新廠的產能開出，全年業績可望逐季走升。
新冠病毒疫情使人類生活出現巨變，在家工作與遠距教學需求大幅增加，帶動PC DIY市場需求成長，且居家時間拉長，遊戲與電競需求也明顯提升，再加上顯卡新品帶動升級與換機需求，挖礦與其他需求拉升高階電源供應器成長，成就了僑威去年下半年業績跳躍式成長，帶動全年營收年增率達四四．二％。
僑威去年第二、第三季的營益率，分別為十八．七一％與十八．八五％，前三季ＥＰＳ為二．九七元，第四季營收再創歷史新高，雖然毛利率與營益率將受新台幣與人民幣兌美元升值，及原料走升影響，不過費用控管得宜，理論上單季的整體稅後純益，仍有機會同步創高，而全年營收與稅後淨利也都將挑戰新高。
目前僑威於全球市占率超過兩成，產品以少量多樣的客製化為主，從二○二○年的營收比率來看，中高功率商品(五五○Ｗ以上)占比逾六成，中低功率(三五○∼五五○Ｗ)為十∼十五％，外接式電源供應器則是安防監控與網通應用，各占比約當一成，其他如ＩＰＣ、無線充電與電動車相關等則為個位數。
根據統一投顧研究報告指出，僑威越南新廠農曆年後將加開第二條產線，且隨產能滿載之際，第二季底還有機會加開第三甚至第四條產線，則單月營收就有機會挑戰十二億元，且由於匯率與銅價上漲等因素，或將有機會調漲價格，則第一季毛利率可望落底，自第二季起向上回升，整體獲利將持續挑戰高點。
過去五年僑威營運相當穩健，每年ＥＰＳ約在三元上下，平均配息率則略高於六成，以此推估去年配息或將有機會挑戰三元，縱然目前股價已突破六○元整數關卡，不過預期殖利率仍有近五％，與過往平均水準相去不遠。股價短線放量攻擊，技術指標與均線皆利短多持續向上表態，可續沿短期均線向上操作。
海韻電(6203)去年營收成長七二．三％，元月營收創歷史新高、年增率達一一七．五％，近日股價放量突破整理區間，帶動均線多頭發散，站上三位數仍具攻擊力道。全漢(3015)去年獲利遠優於過去數年表現，元月營收較去年同期成長三五．八％，業外還將認列處分旭隼(6409)獲利的三．○五億元。
新巨營運、息利皆穩
除上述三檔個股之外，電源供應器原本多以穩定殖利率見長，因此，可留意新巨(2420)，近年每股稅後純益持穩在三∼四元之間，過去五年平均配息率約七五％，平均殖利率則將近七％，以去年營運狀況推估，應該也是類似狀況，不過由於基期相對偏低，近期突破均線反壓，若量能增加或有機會比價向上。
新巨電源供應器占比約五五％，擁自有品牌「Emacs」，主要提供伺服器、儲存系統、IＰＣ、工作站、通訊、風力設備等，客戶包含IBM、HP、研華(2395)與代工廠等，而微動開關約占四五％，主要應用於車用與智能家電，其中車用產品受惠汽車智能化蓬勃發展，成長動能持續提升，智能家電維持穩定向上。另外，光寶科(2301)、群電(6412)、博大(8109)等，營運與股利政策也都相對穩健，可一併留意。
