• 三洋電資產開發潛在利益豐厚 
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2127期      出刊區間:2021/01/22~2021/01/28


老牌家電業者三洋電(1614)於去年股東會上,董事長李文峰表示,位處於中和新蘆線丹鳳站、機捷A6泰山貴和站之間的泰山廠開發案,將出現重大進展,申請進行地目變更,由工業區變更為「特定專用區」,朝向購物中心、商辦大樓與住宅等用途規劃。另一個潛在開發案,則是位於南台灣的高雄岡山廠。



泰山廠都更輪廓漸顯



新北市政府於二○一九年八月公布都更三箭,一是捷運帶動城市發展;二是主幹道沿線都更,讓城市風貌改變;三是以防災角度,優先協助危老建築,行動治理解決問題。泰山廠適用重要幹道沿線基準容積加給及增額容積,容積率最大比率可由原先的三○○%提升至六○○%,然而,回饋給政府的價金與建物捐贈也會較多。

泰山廠的土地面積約為二.三萬坪,總樓地板面積則為十一.三五萬坪,若成真堪稱是新北市最大都更案。而按照原先規劃估算,以每坪不低於六五萬元出售的前提之下,在扣除成本過後,潛在利益可望超過一百億元,貢獻至少超過四個股本。不過由於土地坪數大牽涉許多法規,動工可能仍需二∼三年。

而當初以約每坪十一萬元買下的三峽廠,土地面積為一一○七五坪,自一四年起就以規劃為泰山廠搬遷做準備,然而整體計畫並不順利,不過在泰山廠已經輪廓逐漸清晰之下,去年起不再出租。由於目前當地每坪價格已上漲至將近二五萬元,單就增值利益就超過一倍、市值逾二七億元,約當一個股本。

三洋電南區倉庫位於高雄岡山本洲工業區,分為A、B區,A區三六七二坪已完工使用中,餘下七○○○坪朝向出租為主,公司表示將協助業者興建廠房再出租,初步鎖定中小型台商,若能夠順利租出,將可望為公司帶進更為穩定的現金流入。

位於台北市松江路的總公司,土地面積三五四坪,地上十一層、地下一層,總樓地板面積二八九○坪,與六福客棧位置相近且面積類似,目前為滿租狀態,年租金收入四千萬元,雖之前傳出若都更或開發,市值將有八○∼一○○億元,然已澄清將不會進行都更。



年租金收益貢獻穩定



整體來看,三洋電於全台合計約有五.三八萬坪土地,除了上述四大重要土地資產之外,較具價值則包含台北市忠孝西路與民生東路土地建物、新北市新莊鑄造廠與樹林土地、台中市分公司與霧峰土地、台南市永康鹽行與健康路土地;此外,廣泛分布於桃園、宜蘭、花蓮、台東、彰化、基隆、屏東等縣市。

家電產業相當成熟,三洋電雖然過去數年本業沒有太過突出的表現,不過每年光是出租收益認列,就約有二億元,攤開財報來看,每年稅後純益也約是介於二∼三.二億元,每股稅後純益則是持穩○.七五至一.二元之間,然而至少也還能夠連年配發股息,平均殖利率約三.二%上下。

去年本業於內銷持穩,外銷則因疫情造成冷凍櫃需求大幅度成長,甚至搭上疫苗須低溫運輸與保存題材,前三季EPS一.一六元,為近九年來同期最佳,全年營收成長五.六%。整體來說,三洋電獲利有租金收益支撐,殖利率雖不算高,但與營運同屬相對穩定,最重要的爆發力將來自資產都更或開發。


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