- 美妝保養業第四季業績逆襲
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說實話，生技醫療產業自輝瑞(PFE.US)/BNT(BNTX.US)、莫德納(MRNA.US)、阿斯特捷利康(AZN.US)等新冠疫苗核准上市以來，資金駐足的跡象明顯退潮，然疫情真的因為疫苗而受到控制了嗎？希望答案是肯定的，儘管目前疫苗安全性的疑慮還有待認證，不過大家都寄望全球經濟能因疫苗的出市而回穩，那麼大漲的半導體甚至傳產的鋼鐵等族群才有上漲的依據。回到生醫產業基本面，其實最壞的情況已經過去，第四季旺季加上疫情趨緩，美妝保養有後來居上的味道。
眼見全球新冠肺炎確診人數已經突破七二○○萬人，死亡人數超過一六○萬人，近期包括德國、韓國、日本、中國等地單日確診人數再創新高，第四波高峰蠢蠢欲動，所幸疫苗陸續問世，姑且不論疫苗實際保護力如何，至少在疫情肆虐的當下，已有疫苗可以期待；台灣的疫苗研發雖然不及國際大廠快速，也一步步穩定前進。疫苗雖可期待，不過，在新冠肺炎未來也將成為季節性流感的趨勢下，治療藥物也需要加把勁，包括生華科(6492)、逸達(6576)、國鼎(4132)等仍可持續追蹤進度。
疫情相關股持續追蹤
只是近期台灣境外移入案例持續創高，衛服部部長陳時中也不諱言指出，「移工可能成為防疫破口」，因此，自我防護還是需要確實執行，口罩、消毒、社交距離，還是最關鍵的防疫重點。
回到基本面，第四季業績透明度最高的是美妝保養業，今年受到新冠疫情的干擾，上半年美妝保養業的營收衰退幅度高達三至五成不等，隨著疫情控制區域範圍愈來愈廣，尤其以中國市場為主要獲利來源的麗豐ＫＹ(4137)、佐登ＫＹ(4190)、雙美(4728)、羅麗芬ＫＹ(6666)等，下半年都見到業績逐漸回升的氣氛，尤其在雙十一、雙十二的貢獻下，繼十一月營收創下年度或歷史新高後，十二月仍可期待業績再創高峰。
麗豐由於旗下擁有四大通路，包括克麗緹娜美容連鎖加盟店、雅樸麗德醫美及抗衰診所、RnD美甲美睫、新美力及天貓旗鑑電商等，即便以在疫情肆虐下，仍可快速因應變局，前三季雖然較去年同期衰退四成，但第三季已回復到原來的八五成，第四季仍將再成長。
佐登近年積極耕耘旗下佐登微爾醫美診所品牌，目前台灣及中國分別有五個門市，明年第一季前兩岸將再開四家；零售通路將品牌從ＪＤ佐登妮絲更名為珍朵斯特，預計年底亮相，旗下產品首度打入大型零售通路，明年則會再拓展新通路；明年在醫美診所到位後，全年營收將優於今年，獲利力拚挑戰一個股本。
同樣以中國市場為主要獲利來源的雙美，挾台灣唯一取得TFDA、NMPA多國認證，且研發、製造及銷售一條龍的膠原蛋白植入劑廠商，第四季醫美消費旺季需求帶動下，創造十一月單月營收首度突破億元整數大關，來到一．三四億元；而業績更在疫情逆風中脫穎而出，前三季ＥＰＳ已達二．五元，不僅超越去年全年度獲利，更已刷新歷年年度獲利新高。
達爾膚調整中國策略
產品在全中國美容院滲透率高達二四％的羅麗芬，下半年也因中國防疫有成，民眾生活陸續回歸常軌，近幾個月線下美容院進店率回升，十一月營收連續第五個月連續走升，終端客人到店消費已回復到接近疫情前水準；而今年完整布局三大品牌的線上通路—伊姿佰EasyBio已開始貢獻營收，預期明年將進入快速成長期，且除了三大面部品牌之外，養生品牌—綺易康也將在全中國逾四千家美容院通路推廣，為未來業績增添動能。
今年十月二十日掛牌上櫃的軒郁國際(6703)，十一月同樣因旗下IQUEEN愛女人購物網平台(會員數已突破八十萬人)在雙十一狂歡盛典中繳出亮眼成績，單月營收突破二億元，創歷史新高，十二月再推雙十二奢華大賞，預期第四季營收將創下單季新高，並帶動全年業績攀上歷史高峰。明年公司將因持續拓展的保健品品牌新品，加上日前拿下全球乳清蛋白大廠─哥蘭比亞Glanbia Nutritionals的台灣代理權加持，為後疫情時代增添成長動能。
興櫃的麗彤(6539)，今年六月正式自翔宇生醫更名為麗彤生醫，重新定位競爭優勢，以醫美平台整合力作為公司核心基礎，透過ＤＶ醫美平台提供全方位服務，銷售項目涵蓋前端美容服務設備(占營收比八．五％)、中段醫材(占營收比二八．三％)、到後端的術前術後皮膚保養服務、居家保健食品(營收占比三一．五％)到保養品(占營收比二二．一％)等一條龍服務。目前在台灣已有九家、中國上海兩家美容服務館，目前高雄二館也在規劃中。更名之後的麗彤，營收連續六個月成長，十一月創下單月歷史新高達一．八九億元，今年將由於認列向榮生技業外收益一．○九億元，將改寫全年獲利新高。
晟德小金雞一一掛牌
保養品牌Dr. Wu的達爾膚(6523)，過去以皮膚科醫師＋台灣品牌，吸引許多海外包括中、日、韓等旅客採購，近年積極進行線上平台的通路布局，以及中國策略方向調整，今年將完成中國轉投資─江蘇達爾膚的股權調整(處分利益今年將入帳)，朝精準行銷策略方向推行，預料明年將可見到中國市場股權調整後的新氣象；此外，今年成功進駐日本網購平台，也為公司在疫情肆虐的今年貢獻業績，繼第三季單季創下營益率三九．一三％新高後，第四季也將在雙十一貢獻下，全年營運獲利將改寫新高，未來將落實品牌力、產品力，及持續強化銷售通路布局，可關注。
至於曜亞(4138)則以代理醫學美容相關產品為主，包括雷射、脈衝光、身體雕塑／皮膚緊緻及皮下植入式填充劑等三大區塊，今年雖有疫情干擾，前三季營收衰退一五．二％，不過獲利業績卻較去年同期累計成長九．二％已屬不易。
年底的集團作帳行情備受期待，中天(4128)因合一(4743)而貴，懷特(4108)因美吾華(1731)、安克(4188)股價相對抗跌；農曆年前高達七檔個新股掛牌(如圖表)，其中有三檔晟德(4123)都有持股，此外，集團持有中國轉投資公司加科思(持股十五．○五％)，即將在港掛牌，加科思以創新腫瘤免疫療法為主，今年六月甚至與國際藥廠艾伯維(AbbVie)簽下抗癌新藥SHP2抑制劑的全球戰略合作協議，外傳其授權金額上看八億美元，未來效益值得期待。
