• 從台達電創歷史新高談起  電動車及綠能是兵家必爭的產業
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作者:黃啟乙     文章出處:先探雜誌   2120期      出刊區間:undefined/12/04~undefined/12/10


台達電(2308)再創歷史新高,就市值而言,距離鴻海(2317)愈來愈接近。一直以來不斷提到,與其買鴻海,不如買台達電,從今年疫情爆發後,台達電一度跌到一○八.五元。自此之後,股價便一路上升,至今已來到二三二元以上,創下歷史新高。

事實上,台達電與鴻海是兩個作法不同的企業。長期以來,鴻海集團一直是將旗下企業分割掛牌,所以在市場上有眾多的「鴻家軍」。

台達電則相反,尤其近年來,不斷將業務以及企業集中在台達電旗下,甚至去年增持在泰國的泰達電持股,幾乎不將子公司分割掛牌。



鴻海股價長期在低檔



也就是說,當鴻海不斷分割子公司掛牌,雖然短期有投資收益入帳,但長期下來,會削弱本身實力。尤其這些年以來,由鴻海本身切出去的公司,股價並沒有太大表現,甚至走跌。

以二○一八年分割到中國A股上市的工業富聯(601138.SH)來看,更是雷聲大、雨點小,當時老郭也公開提到工業富聯在A股上市,一定會照顧股東權益,可是回頭一看,工業富聯二○一八年六月十三日在A股當天最高來到二六.三六人民幣,之後便沒有見過高價,就一路下跌,目前在十四人民幣左右,長期維持在低檔,與鴻海股價如出一轍。

當然很多人認為,鴻海股價在低檔,在大盤向一萬四千點以上進軍之時,股價也一直沒有跟上,也許現在買鴻海,風險應該不大,甚至鴻海董事長劉揚偉也在日前公開表示「鴻海股價委屈」但鴻海股價不是才停在這裡,而是長期在低檔區,所謂的「委屈」,也不是一天、兩天。若從另一個角度來看,如果股價是「長期委屈」,那是不是要檢討自己,而不是檢討市場。

相對地,台達電在資源不斷整合之下,今年已開創出新的格局。

應該這樣來說,過去二○、三○年來,鴻海不斷壯大,從最早的連接器,一直作到PC、NB、智慧型手機的代工,在電子科技產業之中,能夠代工的產品都做了,若再加上其他的「鴻家軍」,基本上,可以說是包山包海了!

下一個階段,如果鴻海集團不能有所突破,集團的發展就有其侷限了!

那下一個戰場在哪裡?事實上,郭台銘早在二○○○年之後就已經看出,鴻海下一個世代,一定要往汽車產業走!就在那個時候,老郭與比亞迪的王傳福一度走得非常近,甚至市場上也一度傳出,老郭可能會與王傳福合作進軍汽車產業。



台灣電子業搶攻電動車



不久之後,王傳福自己作了比亞迪汽車,甚至投資了比亞迪電子,與鴻海打對台、搶訂單,一度氣得老郭狀告王傳福,這是快二十年的舊事了。

但鴻海一直對汽車產業念念不忘,尤其這些年看到Tesla的崛起,電動車更是全面電子化,又重燃鴻海進入汽車產業的熊熊烈火。才有今年與裕隆納智捷合作的計畫,這一盤棋,有沒有機會令鴻海進入汽車市場去開疆闢土?還是等著看吧!

但不要忘了,最近和碩(4938)童子賢公開談到,二○三五年全球汽車產業的產值將高達六兆美元,是目前網通、PC等電子產業,每年六千億美元產值的十倍,這是台灣電子產業下一個爆發的機會。

為什麼要到二○三五年?因為全球主要的國家都已訂出「禁售燃油車」在二○三五年,但最近有幾個國家宣布提早到二○三○年,提早了五年,包括:英國、德國、荷蘭、比利時等國;甚至挪威更進一步提早到二○二五年之後,便開始「禁售燃油車」。

簡單來說,未來汽車沒有引擎了,而電子設備甚至連網的速度也將加快,汽車已不再是汽車,而是類似「智慧型手機的平台」,變成電子、資訊產品,一年汽車全球銷量約九千萬輛以上,單價又相對較高,六兆美元的產值因此而起。

故而在上周特別提到,不論是二○三○年,或二○三五年,全球汽車將進入電動化,可以看到一個又一個的商機,以及機會紛紛跳出來!

在上期《先探週刊》就特別提到,當全球電動車銷量不斷上升,單是台灣今年電動車的銷售,就成長三四%,未來十∼十五年,逐漸轉換成電動車之後,所謂台灣電子產業的大商機之一,就是可以搶攻電動車供應鏈;另一個千萬不要忘了,當電動車持續增加之下,充電設備更必須加速建設。

要理解,現在電動車的車主普遍有一種「里程恐懼」,就是說將電動車開出去之後,就會莫名擔心:哪裡可以充電?



充電設備具有強大商機



反過來說,我們在駕駛燃油車時,普遍來說並不會擔心沒有地方加油,尤其在台灣,基本上到處是加油站。但是充電設備的不足,是目前的現況!當電動車時代即將來臨之時,可以看到全球將廣設充電站,這個商機會比想像中來得大。也因此,在這一段時間,在美國掛牌的多檔經營充電設備的個股,紛紛大漲而上(可以參考上期《先探週刊》)。

在此情況下,也就造就台達電可以再創歷史新高的主因之一。因為台達電長期耕耘綠電,包括了:太陽能、風力發電,台達電皆有一定的著墨。再加上,台達電也是Tesla超級充電站的供應鏈。

台達電早已將觸角深入綠電,以及電動車的領域,水漲船高,乃是必然的事,也就是長期看好台達電的重要原因之一。

而Tesla超級充電站的供應鏈,在台灣除了台達電之外,另一家重要的供應商就是華城(1519),這也在上期《先探週刊》中特別提到了,股價也因而又向上突破,創了新高價。

自去年底以來,就不斷提到華城的潛力,當時股價還不到二○元,如今已有坐五望六的姿態。當時,看好華城,係因為華城在離岸風電產業積極投入,即將開花結果;再加上台電開始全力推動輸配電設備,這將帶來前所未有的成長動力。

今年七月,因為華城是Tesla主要的充電設備供應商,面對未來電動車的快速成長,正式進入充電站的投資,七月在台北內湖開設了第一家充電站。十月份之後,台灣的Tesla宣布,旗下超級充電站將開始收費,代表充電的市場正式發展。

根據華城的規劃,今年底前將在全台設立五座快充站,以及一五○座充電站,明年將充電站的目標訂在二五○座,隨著電動車的數量持續增加,配合充電的需求,充電站的設立將愈來愈快!

也就是說,未來面臨電動車市場,華城是最早投入廣設充電站的企業,這不僅有利於充電設備的銷售,甚至華城也跨入「賣電」的領域,翻轉了既有的商業模式,這種「翻轉」,可能是華城的獲利、業績,以及股價翻轉的最大關鍵,一旦順利發展下去,也許幾年後的華城,跟現在已大不相同了!

在時序進入十二月份之後,開始思考,明年的產業重點是什麼?其中,離岸風電產業依然是重點之一,過去,一直關注上緯投控(3708)、世紀鋼(9958)、永冠KY(1589)等。



風電產業湧進股市



惟目前在興櫃市場,有兩檔具代表性的離岸風電產業代表股,一檔是天力離岸(6793);另一檔是剛掛牌的世紀風電(2072)。

天力離岸是自中國返台投資的台商,專攻風力發電機的葉片,已在台中港投資設廠,據了解,已與哥本哈根基金有供應的合約,預計明年開始量產,雖然至目前為止尚未有營業額,但股價卻可以高掛在九○元以上,甚至一度來到一○六.五元,在興櫃之中是相當特別的一家公司。

至於世紀風電,仍是世紀鋼所投資,持股六一.七%;也就是說,近年來世紀鋼的大轉變,就是投資世紀風電,大舉進軍離岸風電市場。過去我一再提到,今年是離岸風電的第一年,這可以從世紀風電的業績看見端倪。



世紀風電將成類股指標



上半年,世紀風電正式轉虧為盈,稅後純益為五七二五.一萬元,EPS為○.五七元;到第三季單季,EPS大跳升至四.一八元,再加上十月份單月EPS又賺一.一二元,合計一至十月份,世紀風電的EPS已上衝到五.九四億元。換言之,下半年的七、八、九、十月這四個月,世紀風電每股稅後就賺了五元以上,代表風電的成長力正加快之中。按此來估算,明年世紀風電EPS可能是十元以上,甚至更高!所以,下一個階段,世紀風電可能引領離岸風電股向上走高,成為最重要的多頭指標。

另外,在季報公布之後,有幾檔個股是因為業績推升而動,其中華立(3010)是之前重點提到的個股,如今股價繼續創高之中;而全漢(3015)也具有這種特性,第三季稅後純益為二.九二億元,成長一二二%,EPS為一.五六元,創單季獲利新高,合計一至三季的EPS為二.八九元,全年上看三.五至四元,故而以目前全漢本益比來看,四○元出頭的股價,應該還有再向上突破可能。

再看到勤凱(4760),經過一段時間的整理開始放量攻堅,事實上該公司主力是導電漿,可以用在被動元件及太陽能產品上,與碩禾(3691)是相當類似的公司,看到碩禾股價近期不斷走揚,甚至來到二二六.五元來看,勤凱向上比價動力也正不斷升高之中。而前三季勤凱EPS為三.○二元,九月、十月份的營收不斷創新高之下,甚至明年的股價及業績,可以持續期待。


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