• 聲寶 等待解編後的大爆發 
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2119期      出刊區間:2020/11/27~2020/12/03


台灣地小人稠,隨著經濟發展,大片面積的土地,就像是日本製的壓縮機一樣非常稀少,對於聚落式的產業來說,若能夠透過園區式的發展,則對整體營運將有相大的加分效果;大型老牌家電廠總廠土地相對廣闊,受到矚目包含憶聲(3024)的中壢廠、三洋電(1614)的泰山廠、聲寶(1604)的龜山廠等。



龜山總部蓄勢待發



桃園擁有國際機場,搭配機場捷運、高速公路以及正在建構的捷運,北通新北市與台北市、南接新竹,交通便利隨著改制為直轄市持續蓬勃發展,是全台灣最多工業區的城市,也是過去五年人口增加最多的行政區,還是六都中平均人口最年輕的城市,具龐大青壯年生產力,而勞動力人口占總人口達七三%。

與新北交界的龜山工業區,鄰近華亞科學園區,原本受限於山坡地開發超過五○○平方公尺需提送水保計畫,且還要繳交六%以上回饋金,加上建築物高度受到限制,影響投資意願,不過,行政院預定年底前審定各縣市山坡地範圍檢討變更計畫,對坡度五%以下之山坡地進行解編,可望回歸一般土地管制。

華亞科學園區俗稱工五,而龜山工業區為工四,其中,聲寶是工四工業區的大地主,包含四.六萬坪的總部與倉庫,今年聲寶已公告將龜山頂湖段土地及廠房售予根億建設,土地面積六二五八坪、建物面積七六九四坪,總交易金額為十八億元,扣除成本後處分利益為十二.六六億元,以目前股本三八.七二億元計算,對每股獲利貢獻約三.四元,將帶動今年獲利出現大幅度成長。

占地高達十二公頃約當四萬坪的聲寶總部,就算是不進行開發,而僅就素地處分,每坪若同樣以倉庫土地價格估算,市值就已經將近一一五億元,已經超過目前聲寶的市值,然而,未來若是能夠順利完成解編,預期土地價格還將會再大幅度向上提升,甚至整理過後,或將有機會向上比價華亞科學園區。

聲寶總部的發展方向,除了亞洲矽谷計畫之外,還將會配合政府推動智慧機械、綠能科技、生醫產業、國防產業、新農業、物聯網及循環經濟等五加二創新產業,定位為高科技園區或聲寶創新產業園區。申請土地解編的同時,將完成一個滯洪池,預計第四季取得使用執照,原先產線則逐步轉移至台南新廠。

斥資十餘億元取得的台南新廠,位於台南科技工業區、面積達七九○○坪,今年完工並正式啟用,第一階段包含空調、電視、洗衣機、空氣清淨機、除濕機等生產線先行移入,並為代工顯示器等的據點。雖然家電為聲寶本業,今年受到疫情影響外銷業務,然整體而言可望持穩,不過這並非是市場關注焦點。



土城廠改建在即



聲寶原本資產開發約六萬坪土地,扣除等待解編的龜山廠區、預計興建企業總部的十九號地、已售出的倉庫,以及將做為生產基地的台南廠區之外,還有土城廠區與岡山物流倉庫,焦點可以先放在土城廠區,土地面積約為四○○○坪,已完成地目變更,扣除與新北市政府合作捐地後,餘下尚有二七○○坪。

土城廠區目前正在進行綠化審議,根據原先規劃,將興建三棟住宅大樓,總樓地板面積一.五萬坪,主要特色為橘色(熟齡)園區,其中一棟十七層樓採只租不賣為銀髮住宅,另兩棟為二一層樓將出售,預計最快將於明年完工。然還在考量當地建案售價與銀髮住宅出租效益,仍有多項方案正進行評估當中。

除了生產基地調整,與資產持續性活化外,聲寶也與日本GANKO集團合作進軍餐飲市場,去年在聲寶林口智慧宅設第一家莞固和食,目標是未來五年連同加盟展店增至三○家,聲寶林口總部員工宿舍規劃改建為企業總部,包含中央廚房、訓練中心及便當工廠,旗下東源物流考慮增加冷凍食品及餐飲配送。

聲寶本業穩健發展,並積極跨足多角化經營,然而土地資產的開發題材,才是市場對聲寶最大的期盼。去年處分台中潭子倉庫土地,今年出售龜山倉庫,對於獲利帶來最直接的貢獻,過去六年平均配息一.一元,僅一年配息低於一元,平均殖利率約六%,預期今年獲利跳升,明年股利政策或將有二元以上。

股價近期隨亮眼財報上漲至二七.一五元,為近二○年來新高價位,不過淨值比仍舊不到一.四倍,近期股價已見均線向上發散,成交量能放大的攻擊訊號,法人買盤也轉趨積極,評價或仍有向上提升空間。


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