• 外資的一級口袋投資名單  大錢入港全面掃標的 台股優等生出列
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作者:林麗雪     文章出處:先探雜誌   2118期      出刊區間:2020/11/20~2020/11/26

外資回流台股,資金浪潮來得猛又急,科技權值股將全面水漲船高,台股各領域的一級玩家,實力夠、獲利足,都將會是外資資金加速回流下的哄抬標的。
外資啟動回補買盤,資金可望大外溢,晶圓代工、IC設計股之外,台股尚有許多獲利殷實的世界第一,將隨著外資加速回補而受益,包括八吋晶圓代工廠、到獲利穩健的日月光投控(3711)、甚至5G手機大量出貨後受益最大的射頻元件廠,接下來都將隨著外資資金擴散而出現評價向上調整,外資尚有大幅加碼空間的權值股,將是繼台積電(2330)之後,可望吸引外資資金出現補漲的一群。



權值股全面吸金



據證交所統計,十一月以來,外資連日回補台股,短短不過十三個交易日,已買超台股達一五六○.一七億元,其中,單台積電(2330)買超張數達十萬張,以均價四八○元計算,逾三成的外資買超金額配置在台積電,但仍有高達千億元的資金,是全面性的回補包括日月光投控(3711)、鴻海(2317)、金融及傳產龍頭權值股,從外資的買超個股流向觀察,這是長線大型外資進駐的常態手法。

而下一步,就是沉寂多時的科技權值股,隨著外資資金的回神,再攻一段基本面行情的時候了,其中,最為關鍵的趨勢仍在5G。

5G話題延燒多年,但明年才真正要落地應用,5G將引爆各產業翻天覆地的改變,影響恐怕是IT產業以來最巨大、且空前的一次,國泰投信總經理張雍川就直言,5G不是只有頻寬加大數十倍的高速度,還有低延遲、海量連結的新特性,這將造就自駕車、遠距醫療、虛擬實境、智慧工廠等全新的物聯網世界成真。

而放眼全球,說台廠扮演全球5G主要供應鏈的要角,一點也不為過,從上游IC的台積電(2330)、聯發科(2454)、穩懋(3105),到中游的大立光(3008)、欣興電(3037),直至下游的鴻海(2317)、廣達(2382)等,不論是在基地台佈建或5G手機製造等,都有著關鍵角色;換言之,沒有台廠奧援,全球5G夢將無法實現。



5G供應鏈非台廠不可



而不同於4G,5G單是硬體製造成本就高出許多,以5G手機的硬體製造來看,相較於4G手機,元件成本就增加不少,成本增加最多領域在5G Modem、RF射頻晶片、電源管理IC及PCB基板上,其中,5G Modem這部分成本就增加了逾三十美元,關鍵受惠廠商包括高通及聯發科;射頻元件的成本也增加了逾十五美元,PCB基板成本也增加逾十三美元,都使得相關廠商成了明年5G手機放量出貨的主要受惠者。

以電源管理IC來說,過去在4G手機,電源管理IC需求約一到二顆,到5G後,除了主要的電源管理IC外,包括相機、面板、充電器用的輔助系統電源管理晶片,總需求量就大幅跳增至五到七顆。

5G電源管理IC需求擴增,加上疫情帶動居家上班、上課趨勢帶動面板驅動IC、資料中心驅動IC等需求,此外,車用需求也逐漸復甦,都造成八吋晶圓廠產能全面吃緊,整個脈絡延伸下來,不僅台積電是外資持有半導體產業的重中之重,其他5G相關帶動的半導體需求,讓在台的八吋晶圓代工廠,也具戰略地位,包括聯電(2303)、世界先進(5347),隨著毛利率改善、獲利躍進,以外資持股比率都仍不到五成來看,也仍有加碼空間。

射頻元件也是,每隻5G手機將比4G手機多出二至五顆不等的功率放大器(PA)需求,今年只是5G手機出貨的元年,明年就是出貨全面放量的一年,PA出貨勢必也將大幅成長,沉寂好一陣子的射頻元件廠,也有機會在外資回神下,重新出發。

看好長線需求,國內砷化鎵晶圓代工廠穩懋(3105)、宏捷科(8086)均已啟動擴產,穩懋十月初才大動作宣布,將斥資八五○億元在南科高雄園區擴充產能,總產能規劃為目前台北廠區產能的二倍以上,蓄勢維持砷化鎵晶圓代工龍頭的企圖心不小。



一級供應鏈雨露均霑



穩懋目前在全球砷化鎵晶圓代工市占率逾五成,是全球砷化鎵晶圓代工龍頭老大,分別手握Broadcom及Avago等射頻元件大廠客戶訂單,而除了功率放大器外,3D感測的VCSEL需求,也如火如荼開展,加上第三代半導體氮化鎵及碳化矽的商機也可望在幾年後成熟,雖然後面追兵不少,但至少短期一、二年內,穩懋仍可大啖5G擴增的PA及VCSEL商機,並持續維持一至二年的獲利榮景,對外資而言,亦是搶攻5G商機題材下,進可攻、退可守的交易標的。

5G為主的半導體是中流砥柱外,撐起半導體及整個5G應用發展的,還需要不少供應鏈大廠的配合,而台廠都正好擁有不少各領域的世界第一,像全球第二大矽晶圓廠的環球晶(6488),營運雖不是高成長的節奏,卻是配息殖利率可以高達五到七%的優質公司;而在物聯網、智慧城市、智慧交通市場布局許久的研華(2395),更是5G落地後、物物相連的關鍵串聯廠商,今年因疫情導致研華很多專案遞延,但隨著解封有望,研華仍是站在趨勢浪頭上的個股。

另外,包括剛併入Kemet、在高雄啟動擴產的國巨(2327),及全球第一大的電源供應器廠台達電(2308),在5G、電動車需求迸發後,都勢必能囊括到不少的訂單實績,這些有實力、有獲利的大廠,都是外資熱錢入港後,會穩定停泊的標的,也值得投資人長線留意。


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