- 從第三季營收捕捉白馬股 蘋概股吃香 海運與汽車零件業受惠旺季效益
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美國總統大選進入最後倒數時刻，牽動全球股市之敏感神經，而台股也呈現多空對峙狀態，尤其，面對萬三關卡壓力依然沉重，增添不少操作難度。距離第三季財報公布尚有一段時間，正值空窗期期間，當前僅能從第三季營收當中去作估算獲利，並搭配籌碼面與技術面來作選股。就以第三季營收表現來看，電子股普遍優於傳產股，主要集中在晶圓代工、ＩＣ設計、ＰＣＢ等類股，除了因疫情關係，還有蘋果iPhone 12發表，促使相關供應鏈業績表現出色，例如：晶圓代工龍頭台積電(2330)、類載板(ＳＬＰ)華通(2313)、銅箔基板台光電(2383)等為代表。
全球ＨＤＩ板龍頭華通，儘管受到華為禁令影響，但受惠於蘋果新機與其他非蘋陣營拉貨，促使九月與第三季營收雙雙創下歷年同期新高。展望第四季，在iPhone 12熱賣之下，單季營收可望挑戰一九○億元，拚歷史新高，且因iPhone 12大量採用ＳＬＰ，有利於華通毛利率提升，法人預估今年ＥＰＳ挑戰四∼四．二元。相較於同業如欣興(3037)、景碩(3189)本益比達二○倍以上，而華通本益比僅約十二倍，具備向上比價空間。
華通、台光電受惠iPhone 12熱賣
同樣是蘋果供應鏈的台光電，連續多年站穩無鹵素(ＨＦ)環保材料世界第一，並在高階智慧型手機之銅箔基板市占率極高，受惠於iPhone 12拉貨與其他品牌５Ｇ手機推出，促使台光電九月營收創下單月歷史新高，達二六．一四億元，挹注第三季業績也同步締造新猷。在產能滿載與客戶訂單強勁之下，第四季營運可望維持高檔，法人預估今年ＥＰＳ上看十二元，改寫歷史新高。
旺季＋運價揚 長榮獲利看俏
除了電子股之外，第三季向來為貨櫃航運的傳統旺季，且因上半年疫情壓抑，需求遞延效益，九月以來包括北美線或歐洲線運價皆持續上揚，促使長榮(2603)九月營收續創歷史新高，帶動第三季營收同步創高，達五五三．三億元，且因油價在相對低檔，單季獲利上看七○億元，ＥＰＳ挑戰一．四五元。由於需求持續回升，且受限供給有限，至年底前運價有望維持高檔走勢，長榮美洲航線占比達四成以上，最為受惠。展望後市，長榮未來二年內將有六一艘新船待交付，未交付船舶訂單運力達五二．四萬ＴＥＵ，是全球前十大貨櫃航商中最多，隨著貨櫃海運供需結構持續好轉，後市仍偏多看待。
ＩＣ測試廠欣銓(3264)因新冠肺炎疫情帶動在家工作需求，加上５Ｇ基地台等前置建設需求顯現，推升射頻、網通、儲存及ＰＣ等測試需求增加，加上第三季為傳統旺季，促使欣銓營收自七月起連續三個月創下單月歷史新高，第三季營收也突破二五億元，同步創高；單季ＥＰＳ上看一．二元，累計前三季獲利將賺贏去年全年。第四季隨著英飛凌、STM、NXP等車用半導體ＩＤＭ廠營運回溫，法人估欣銓今年ＥＰＳ至少三．五元起跳。此外，欣銓過去每年穩定配發現金股息，平均約一．四元，殖利率約在四∼五％，成為台股中少數具備低本益比與高殖利率之個股。因應客戶訂單需求，公司投入的鼎興二期新廠預計明年首季進入量產，可因應未來五年市場與業務發展需求，投產後將帶動營運動能顯著提升。
受疫情影響，衝擊今年上半年全球新車銷量恐創二○○八年金融海嘯以來新低，不過，近期英飛凌、意法半導體等國際車用半導體ＩＤＭ廠釋出下半年車用晶片市場景氣將觸底回升，再者，晶圓代工龍頭台積電(2330)在上季法人說明會中，總裁魏哲家也看好第四季車用晶片市況復甦。事實上，中國車市已經連續六個月維持年增長態勢，前三季銷量達一七一二萬輛，年減幅度明顯收斂至六．九％，且第四季進入傳統車市旺季，對於中概汽車零組件廠商而言，營運可望逐季好轉，明年有機會恢復正成長。
宇隆第三季營收創高
從九月與第三季營收來看，像是倒車影像同致(3552)、精密金屬零組件廠宇隆(2233)與智伸科(4551)、發電機整流二極體朋程(8255)、車用鏡頭佳凌(4976)、氣門嘴六暉ＫＹ(2115)等，均繳出不錯的業績。其中，生產柴油引擎噴油嘴、變速箱零件的宇隆，受惠於Bosch、BorgWarner等主要客戶恢復拉貨動能，帶動九月與第三季營收雙雙創下新高，因整體生產規模提升，毛利率可望優於上季，單季ＥＰＳ挑戰一．八元。
展望第四季，宇隆表示，若新料號均順利出貨，對營收、毛利率就有很大幫助。法人則指出，營收比重逾七成的汽車零組件事業有旺季效應帶動，加上有Denso、聯合汽車電子等客戶新專案開始量產出貨，而其餘像是醫療新客戶Smiths Medical對微量注射泵用重要零組件的拉貨力道持穩，預估本季營運可望優於上季，法人預估全年ＥＰＳ上看六元，創二○一八年以來新高。
就本益比來看，目前宇隆不到十五倍，相較於同業智伸科達十七倍，顯然宇隆投資價值被低估，再者，宇隆毛利率平均維持在三成左右，優於智伸科。近期外資買盤明顯回補，未來不排除重返百元大關。
