• 兵凶戰危與新台幣升值, 錢是最敏感,只會流向有利方向
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作者:黃啟乙     文章出處:先探雜誌   2113期      出刊區間:2020/10/16~2020/10/22


有人說,現在兩岸的情況是兵凶戰危,劍拔弩張,戰事好像要一觸即發!

可是!可是!看一看新台幣都不斷升值,這與兵凶戰危好像完全搭不上邊。

要了解,全世界最敏感的東西,就是錢!錢一定會流向最有利的地方。如果台海真的爆發戰事,那為什麼新台幣會不斷升值?

可以回顧一下新台幣與台灣的關係!應該這樣來說,自一九四九年以來,中國一直有併吞台灣的企圖,甚至對金門發動兩次戰爭─古寧頭以及八二三砲戰。除此之外,更多次在台海發生衝突。但最後,中國依然無法越雷池一步!



中國的威脅一直都在



但對台灣內部而言,中國這一個「不安定」的因素,令許多人只要有能力,就會想到移民。所以說,當時相對有資產的人,都想將錢移往國外,即便是在那個階段台灣是「外匯管制」的國家也會千方百計,把人跟錢移往國外,尤其是美國。

其中,有兩個時間點曾引發較大的移民浪潮,一個是一九七一年台灣退出聯合國;另一個是一九七九年台灣與美國斷交。

而後,台灣在度過這兩個衝擊之下,台灣沒有倒下去,反而開始壯大。

進入一九八○年之後,雖然一開始面臨第二次石油危機,令經濟受到打擊,到了一九八五年,這是一個重要轉捩點。

一九八五年,第二次石油危機逐漸消退,在這一年的年初,爆發台灣史上最大弊案─十信事件,從現在來看這件弊案,可以視為台灣的「轉骨」,正式成為大人了。

也就是說,十信事件之後,台灣經濟、股市作最後一次「洗盤」,開始進入所謂的「台灣錢淹腳目時代」。最重要是,新台幣開始由四二元左右,啟動升值的行情。

從一九四九年之後,台幣未曾升值過,因為那時情勢一直處於「兵凶戰危」,只要有機會,人與錢就會移出台灣。

但一九八五年在「廣場協議」之後,不僅日圓開始升值,新台幣也展開史上最大升值走勢!

新台幣從一九八五年的四二元兌一美元開始升值,一路升值到一九九二年的二四.五元;同時間,台股在歷經「十信事件」的利空衝擊,一度跌到六三六點,而後開始上漲,一路漲到一九九○年二月十二日的一二六八二點;這一段時間之中,台灣的房地產也是全面性大漲!



台幣曾升到二四.五元



進入一九九○年之後,中國開始崛起,尤其是一九九四年中國取消外匯券,並同時將人民幣的官價,一口氣由五人民幣兌一美元,大貶至八.二七人民幣兌一美元。一時之間,令投資中國的成本大降!中國磁吸效應因而擴大,甚至也令過去投資東南亞的資金,回頭大量流向中國,這也是造成九七年亞洲金融風暴的遠因!

一九九五年所謂的閏八月,是近年來台海第一個重大危機,甚至中國也在台海試射飛彈,最後在美國兩艘航空母艦進入台灣海峽之後,才化解危機。

回顧一九九五年的台海危機,當時新台幣面臨極大貶值壓力,不少人擔心戰爭,買美元、買黃金,甚至囤積民生物資,也造成股市連番下挫。

再來對比,現在台海的情況,比之九五年有過之而無不及。但最大的不同是,社會的氛圍並沒有那麼緊張、新台幣持續升值,台股也持續上漲,創下了三十年以來的歷史新高。

為什麼?一開始就提到,錢最敏感的!如果台灣真的很危險,新台幣不僅不會升值,而且還會大貶,股市也不會上漲!

而錢從哪裡來?外資在今年匯出五千多億新台幣,新台幣照升不誤!那就只有一種可能性,那就是過去停留在海外大量台灣人的錢回來了。這就像一九八五年之後,為什麼新台幣會升值,除了國際因素之外,最大的原因就是台灣人的錢回來了!而且是一直回來、一直回來、一直回來、一直回來。



產業、人才、資金回流



過去在《先探週刊》提到一個看法必須注意,新台幣可能會走向長期升值的趨勢,以目前來看,這種可能性愈來愈高!

所以要開始思考,新台幣升值趨勢進一步形成,會對台灣經濟以及股市造成什麼影響。

簡單來說,貨幣升值,對內需產業是有利的。尤其在美中對抗之後,不僅台灣的錢回來了,台商也回來,產業也回來,再加上外資企業也擴大規模在台灣投資。所以,台灣國內的投資擴大了,帶動力的需求增加了,消費能力也提升了,低迷十多年的內需經濟會一步一步起來!

再者,台灣的「本益比」提升了,在一九九○年,台股登上一二六八二點時,台股乃至於台灣經濟架構是建立在金融價值的膨脹上,而在產業上,則面臨了生產成本大增的壓力,造成產業大量外移,企業的利潤大降,台灣「本益比」便因此下降。

反觀這一次台灣的產業,尤其是半導體,以及相關產業,撐起了台灣經濟主架構。

可以思考一下,台灣國家整體的GDP只有五千多億美元,但台灣卻可以培養出一家全球市值排名第十二大的企業,市值達四千億美元,看一看日本、德國、英國、法國,這些全球最先進的國家,市值最大的企業都比不上台積電,這正是對台灣「本益比」最大的評價。

在美中對抗之中,半導體成為美國制衡及打壓中國最大的武器時,造就了台積電的價值。



中國撒幣可能一場空!



而且看到中國居然拿出近十兆人民幣,要來扶植中國本土的半導體產業。根據報導,中國的企業看到中國政府要大撒幣來培養半導體企業,幾乎成為人人爭搶的大肥肉!截至八月底為止,居然已經有九三三五家企業申請變更經營項目,轉型從事半導體晶片業務。這些申請轉型的企業中,很多是原先風牛馬不相及的公司,包括:原本經營紡織業、建材、保健食品和醫療美容等。看到中國政府近十兆人民幣的大肥肉,每個人都想來咬一口。這種情況看來,中國政府撒幣的政策,恐怕又是一場空!

要理解,近十兆人民幣約一.四兆美元,想一想,現在的聯電(2303)市值才一百億美元,對照中國要花一.四兆多美元來發展半導體,最後是肉包子打狗的情況之下,聯電一百億美元的市值就便宜多了!也造就了聯電股價大漲,創下十多年來新高,這也正是我們一再提到,台灣的「本益比」一步又一步地上升了。

一定要理解,台灣從一九九○年產業、人才、資金的大量外流之後,現在一個又一個回流,三○年的沈潛,台灣的底蘊已經不同,下一個階段的台灣,會比想像中來得厲害。

就如同從去年第四季,一直提到台灣綠能、離岸風電的發展,將創造台灣另一種價值。

如今回首一看,所謂的綠能,從離岸風電一直到太陽能,在最近一段時間成為台股的重心!

其中,多次特別提到的上緯投控(3708)、華城(1519),以及世紀鋼(9958),在短線上再創歷史或波段高價,成為強勢族群。

現在綠能的發展,已經成為各國政府的共識,不僅台灣,包括日、韓、美、歐洲,甚至看到中國也是如此,最近中國通過了一個政策性的《風能北京宣言》,以風電設定為國家發展策略,主要內容是:保證一年補充裝機在五千萬千瓦;到二○二五年之後,應不低於六千萬千瓦,而中國風電總裝機容量,到二○三○年,至少達到八億千瓦,二○六○年至少達到三○億千瓦。



綠能是全球政府趨勢



換言之,台灣在亞洲是第一個大力投資離岸風電的國家,目前已占有領先地位,所以,隨著全球綠能、風電全力發展之下,台灣相關產業以及個股,將有更不同的風貌,股價在長期趨勢上,空間十分寬廣!

故而,在華城、上緯投控、世紀鋼領先創新高,而且成為強勢股之下,下一個階段,將進一步帶動其他個股比價上漲,看到最近強勢演出的陸海(5603),即與世紀鋼合資,成為世紀重工,令股價可以呈現近九○度角的上升。

在此情況之下,與世紀鋼合資,搶攻離岸風電市場的樺晟(3202),在經過先前整理之後,可以等待下一次再攻機會。另外,還包括了永崴投控(3712),不僅與世紀鋼合作,也跨入風場營造,股價也在經過整理之後,或將再攻。

再者,亞力(1514)短線上一度攻上三一.六五元後拉回整理,型態上已完成整理,伺機再攻,尤其成交量重新加溫之後,有機會再創新波段新高。

至於台船(2208),除了具備離岸風電題材之外,更肩負著「國艦國造」的任務,預計在第四季之後可以開花結果,從月營收來看,九月份營收又回到二六億元以上,有進一步增長的可能,配合線型,呈現所有短、中、長期均線,皆集結在一起的情況來看,也是等待攻堅的個股。

離岸風電產業,是台灣的新亮點,這一股風會吹好幾年!

最後,還是作個提醒,就要公布第三季財報,面對新台幣的升值,是看好台灣的反應!但也對外銷為主的產業及個股,帶來一定的匯損,所以有可能產生匯損的公司,在短線上表現會比較弱。

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