• 漲也疫情 跌也疫情,
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作者:徐玉君     文章出處:先探雜誌   2111期      出刊區間:2020/09/30~2020/10/07


全球新冠確診人數突破三三○○萬例,死亡人數突破百萬人,台灣由於防疫成效顯著,成為疫情肆虐下的一片淨土,因此對於國際疫情的感受度略顯無感;但是從近期各個研究機構對今年全球經濟預測數可以感受到悲觀的氛圍,其中又以IHS Markit下修到負五.五%最為悲觀,甚至認為全球最大經濟體的美國會大幅衰退七.三%,由此可見疲情對全球經濟重創的程度。



檢測試劑、疫苗續吸睛



因此,不管疫情如何發展,對於投資市場的影響決不容小覷,且因為疫情的關係,生技醫療產業的需求將更為急迫;歐、美就因為秋冬季節的來臨,恐將引發更大的疫情爆發,股市一度重挫,但是生技指數下跌幅度還屬輕微,甚至在疫情相關的疫苗研發相關股,因為進入三期臨床如嬌生(JNJ.US)、Moderna(MRNA.US)、Novavax(NVAX.US)等,股價均逆勢上漲,顯然控制疫情的疫苗,成為全球引頸企盼的救命丹。尤其嬌生研發的新冠病毒單劑疫苗,日前已正式於全球三大洲展開共計六萬人的第三階段臨床試驗,這是繼Moderna、輝瑞(PFE.US)、阿斯特捷利康(AZN.US)之後,第四家在美國進入最後實驗階段的疫苗廠商。

國內相關疫苗研發的國光生(4142)、高端疫苗(6547)也因為進入一/二臨床試驗,也成為相對抗跌的強勢股;國光生更因為九月份出貨國內公費四價流感疫苗,營收預計將創下新高,且由於今年有新冠疫情干擾,各醫療院所均建議年長及年幼者盡快施打流感疫苗(十月五日正式施打),先杜絕流感的侵害,再積極進行新冠的防疫。

只是今年初始,疫情相關的防疫概念股走到這裡,加上台灣對於疫情的感受度相對為低,因此,即便獲得FDA EUA或歐盟認證的檢測試劑,在瘋狂的題材追逐戲碼過後,包括普生(4117)、金萬林(6645)都從雲端跌回凡間,但是,如今取證的後續效應才剛要發酵,也就是在營收的表現上,將因取得製造及出口許可後進入大量出貨期;換句話說,第四季的業績將成為未來試劑出貨的觀察重點。

尤其擁有系統化基因檢測實力的金萬林,自主研發的PCR新冠檢測試劑已通過CE、FDA EUA及TFDA的認證,並搭配公司的平台技術,以系統化模式配套新冠肺炎檢測,與瑞基(4171)的POCKIT Central系統一樣,均適用於邊境防疫,可正確且快速的對入境旅客進行現場檢測甚至可以出具個人化報告,未來效益值得關注。

因為全球疫情在季節性的好發期下,又適逢流感季節來到,檢測試劑的需求成為重中之重,於今年五月即取得全球第一個新冠抗原快篩的Quidel(QDEL.US),股價一路飆漲至八月最高價三○六.七二美元,隨後回檔至最低一三五.○二美元,近期又回到二○○美元附近。



留意低基期業績股



而台灣第一個由寶齡富錦(1760)、台康生技(6589)及安生醫合作研發的寶安康抗原快篩試劑飛確Vstrip COVID-19,日前正式取得印度醫學研究理事會(ICMR, Indian Council of Medical Research)驗證的當地銷售許可,一旦取得進口許可,即可開始出貨,因為這個消息,兩家公司於二十八日開盤即跳空漲停。由於目前全球不須任何設備輔助偵測的COVID-19抗原快篩試劑少於十家上市產品,且分別在南韓、印度、及美國取得緊急許可,因此寶齡富錦與台康生技的印度許可的效益可持續關注。

雖然疫情相關股是投資市場的關注焦點,不過有業績支撐的跌深股(詳見圖表),在經濟景氣疑慮甚深下,也是保守投資人的護身符;今年因為疫情的關係,原本的高獲利族群如精華(1565)、葡萄王(1707)、旭富(4119)、麗豐KY(4137)、泰博(4736)、晶碩(6491)、醫揚(6569)、生展(8279)、大江(8436)等,業績多多少少都受到衝擊,僅旭富、泰博、生展逆勢成長;此外通路的友華(4120)、杏一(4175)、大樹(6469)等,也都是穩穩賺的息利股。

今年由於新冠疫情,讓生技醫療產業鋒頭正健,也因此不少個股進行現金增資(詳見圖表),上半年募資公司的每股認購價都相對較低,下半年受惠疫情題材刺激股價翻揚的個股,募資金額相對上半年辦理公司為高;換句話說,也可能造成新股上市後的賣壓,不過從目前股價與募資每股參考價來看,大多數還處於增資認購價之上。

其他如製藥業,今年同樣因為疫情的影響,醫療院所擴大訂單,包括生達(1720)、永信(3705)等,不管國內或海外市場均有不錯的業績成長;此外,特殊學名藥的美時(1795),旗下治療多發性骨髓瘤(血癌)用藥Lenalidomide共六種劑量,繼歐洲之後(已成功在歐洲上市)再獲美FDA「暫定審查核可」,由於原廠專利尚未到期,美時與原廠已於去年達成和解,將於二○二二年三月之後以限制出貨量方式在美國市場上市;該原廠藥去(一九)年全球銷售額達一○○億美元,後續效益值得關注。

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