- ＬＥＤ背光應用 拉貨升溫 第三季營運全數走揚翻正 轉型效益顯現
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新冠肺炎疫情衝擊下，居家辦公及遠距教學成新生活型態，全球商用及教育筆電因此供不應求，背光源提供者的ＬＥＤ廠，本就應用多元，隨著各項ＩＴ應用需求推升，營運也可望自第三季起逆轉勝，低基期的股價優勢，也將相對抗震。
ＬＥＤ應用百花齊放
除了Mini LED已打進蘋果供應鏈的晶電(2448)外，ＩＴ比重高的群創(3481)，旗下主要背光源提供者的光鋐(4956)及封裝廠的榮創(3437)同步受惠；朝車用及感測元件等利基市場轉型多年的億光(2393)及光磊(2340)等，營運也確定谷底翻揚，ＬＥＤ應用在各領域百花齊放，台廠亦找到獲利利基點，營運前景已愈來愈正向。
全球筆電需求聲聲催，輔以韓廠退出ＬＣＤ市場，意外造成台系供應鏈ＩＴ面板供不應求，ＬＥＤ背光源廠雖也感受到這波需求的回升，然傳統ＬＥＤ元件的利潤已微薄，急單僅能多少填補管銷成本，讓營運再壞有限，而最重要的是，ＬＥＤ廠多已朝利基應用鋪路多年，至今年開始進入向上拐點，下半年獲利全面邁向復甦已不是空話。
Mini LED是未來幾年台廠力抗陸廠搏翻身的利器，其中，領航者非晶電莫屬。晶電與日廠Toyoda Gosei專利授權，突破過往為日亞化箝制的專利防線，奪下蘋果新款iPad Pro及十四吋及十六吋筆電的Mini LED背光訂單，業績將自九月開始逐步發酵，晶電營運距離海闊天空之日已不遠。
一直以來，日廠日亞化為蘋果ＬＥＤ背光源的主要供應商，擁有蘋果訂單的出海口，也是過去幾年日亞化在陸廠殺價競爭的壓力下，還能安身立命的憑藉。
如今，蘋果訂單轉移至台廠，接下來包括國際品牌筆電大廠如戴爾及惠普，也有機會跟進採用，過去幾年為陸廠壓得喘不過氣來的台廠，營運即將一吐悶氣。
考量大環境景氣不佳及銷售價格可能過高，目前機構法人及集邦等研調機構，均對搭載Mini LED背光的iPad Pro銷量預估保守，預估量僅在一百萬台左右，偏向保守的預估，也壓抑了晶電的股價走勢。
億光、晶電找到獲利著力點
不過，據了解，晶電出貨給蘋果的Mini LED晶粒尺寸為0808，而非尺寸更小的0606，從製程的成本結構來看，預估蘋果將發表的iPad Pro，售價應不致於高不可攀，輔以未來一年全球消費者對IT筆電及平板的需求仍將居高不下的情況，蘋果Mini LED新品銷售優於預期值得期待，接下來晶電業績也可望加速爆發，一旦晶電產能利用率拉高過八成，整個獲利結構也將高仰角翻轉，明年晶電不僅將轉虧為盈，獲利甚至有機會創下十年來新高。
包括顯示器背光、室內顯示及照明都復甦下，晶電八月份營收回升至十三．○四億元，九月起Mini LED筆電訂單更將開始出貨，營運將逐漸加溫。
ＬＥＤ封裝龍頭大廠億光，這幾年營運策略也大轉彎，以往目標是營收要做最大，但這幾年受到陸廠低價競爭影響，董事長葉寅夫內部定調，不做最大，但獲利要賺最多。
億光第二季營收並未創下新高，但單季營益率攀升至八．四七％，每股盈餘○．八八元，回升到十四季以來的新高，幾可確認，億光營運將重回獲利成長軌道。
除了筆電、監視器及平板背光需求旺的帶動外，億光在車用產品布局已多年，進度雖略有延遲，但已初見成效，億光已陸續打進歐系一線車燈廠及中國車廠供應鏈，並增加韓系車用客戶，車用營收版圖可望進一步擴大。
此外，VCSEL等不可見光的需求持續暢旺，目前訂單能見度一路看長至十一∼十二月，億光並啟動不可見光產品的擴產，將新增一．八∼二億顆的月產能，並在第三季投產。
隆達連兩月營收站上七季新高
下半年雖然消費性產品動能疲弱，但利基型產品將推升毛利率，億光第三季毛利率有望重回二七％，本業獲利重返向上軌道，今年每股盈餘有望創下四年來新高，明年在Mini LED訂單發酵下，法人預估，億光每股盈餘將重回三元以上，以億光目前上半年淨值仍達三七．二五元，股價淨值比不到一倍來看，股價看來也是委屈了。
產業的轉型之路總是漫長，但卻是一條為了活下去不得不走的路，龍頭廠晶電及億光都已找到轉型的著力點，中段晶粒廠的光磊及鼎元(2426)，則轉型往感測元件市場發展。其中，光磊取得蘋果Apple Watch及AirPods的感測元件訂單，近幾年都能繳出穩定的獲利，今年上半年受疫情影響交貨，但隨著蘋果可望於九月十五日發表新款Apple Watch，供應鏈拉貨重啟，下半年光磊營運加緊跟上進度。
另值得一提的是，分別有友達(2409)、群創(3481)兩大面板廠加持的隆達(3698)及榮創(3437)，明年將迎來Mini LED起飛商機，韓廠退出ＬＣＤ市場後，明年陸廠也不再投產，面板產業景氣確定可以往上走，加上全球IT筆電需求強勁，面板廠已釋出，這波IT面板的需求甚至有可能延續到明年初，也帶動ＬＥＤ背光的需求，隆達已連續二個月營收攀升至九億元以上，並站上七季以來的單月營收新高，Mini LED的出貨效益已漸顯現。此外，據了解，榮創未來幾個月的營收動能亦強勁，兩家集團旗下的ＬＥＤ廠，營運已確定將逐漸否極泰來。
