- 半導體持續守護台灣 先進製程參訪團之感想
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聯發科(2454)股價，從七月二十八日的七六三元開始拉回，而且一口氣跌破季線，甚至一度來到五五一元，短短時間跌掉近二八％，這對一檔台股的重要權值股而言，這樣快速回跌，在過去並不多見。
換言之，這次造成聯發科回跌的「利空」，就是美國全面封殺華為之後，連聯發科都受到波及，甚至過去與華為較為密切的供應鏈，壓力也大大升高。
應該可以這樣來說，自二○一八年第二季之後，美中貿易戰開打，從那個時候開始，就不斷提到一個觀點，那就是：華為，將成為美國打擊的重點。
而且從貿易戰開打之後，許多輸美的電子產品，就被要求產品裡面不得有中國的晶片，以及關鍵零組件。
因而，從那個時候開始就可以發現，美國加持台灣的力道不斷增強，甚至美國持續推出「友台」的政治法案，再加上美國國務院更發函給全美五百大企業鼓勵到台灣投資。
美國企業持續投資台灣
可以看到，這一、兩年以來，美國的尖牙股從蘋果、微軟、亞馬遜、Google、臉書等，進一步擴大在台灣的投資規模。
再加上台商的回流，在台灣重建更大、更新的電子產業供應鏈。
更何況，台積電(2330)這一座護國之山，坐鎮在台灣，拉動了台灣半導體持續往前走。因此，台灣的產業供應鏈更加完整。
現在終於看到美國進一步祭出殺手招，除了限制台積電不得再為華為代工，連帶地中國最大的ＩＣ設計公司海思，因為是華為的子公司，台積電也不再為海思代工，在此情況之下，華為的前途的確堪憂！
在此同時，美國的ＩＣ設計公司包括高通在內，產品輸出中國也被限制之後，一時之間，聯發科反而趁勢受惠。
如今，連聯發科的產品賣到中國，也同樣被制限之後，造成股價大跌而下。
因此，重新思考一下，台灣廠商在沒有華為的時候，會遭到多大的衝擊。
應該可以這樣來說，對台積電而言影響不大，即便是華為、海思曾占台積電營收十五％左右，但沒有了海思，其他大廠的訂單排隊等著下訂單。
聯發科短期受到利空影響
但對聯發科而言，一下子被華為利空打到，從股價表現上，在短期內似乎反應了這項「利空」，但長線來看，反而要注意，華為的手機市場可能會明顯萎縮，但一如過去不斷提到：「物質不滅定律」！這個世界，沒有了華為，還有其他品牌可以替代，尤其是中國市場，反而會看到其他品牌受惠，如：小米、Oppo等。
在上期《先探週刊》就特別提到，近期以來，小米(01810.HK)的股價明顯上升，甚至創近期以來新高，相信有相當的原因是因為華為進一步被制裁之後而受惠，這正是「物質不滅」的定律。
故而針對聯發科而言，在股價跌破季線之後，代表趨勢上已進入中期的調整，除非可以迅速回到季線以上，否則需要一段時間的整理。
再回到權值股來看，台積電的股價在八月二十日盤中，曾經出現一次急殺看到四○一元，但只是很短暫的時間就迅速拉升，當天不僅留下了長下影線，而且股價也很快地回到各條均線之上，持續保持多頭的架構。也就是說，台積電在日前所創下的四六六．五元的天價，應該還有再突破的可能性。
這一次由謝金河社長領軍的「財金文化金融家考察團」，在日前安排了一場半導體產業的參訪。這一次的參訪，有一個結論：那就是台積電所展現的實力，已經無庸置疑，也持續帶領著台灣半導體相關產業再大步向前，甚至將大幅超越南韓的三星。
值得注意的是，多家公司都不約而同談到台灣半導體產業，在下一個階段的發展─異質整合。
簡單來說，所謂的「異質整合」，就是將邏輯晶片堆疊在記憶體晶片上。為什麼要這樣作？原因主要有兩個：
1.ＡＩ晶片將大量被使用，進入５Ｇ時代，將有大量ＡＩ晶片被使用及開發。而所謂的ＡＩ晶片，用白話文來說，就是人工智慧。以人類的腦部結構來舉例，主要有兩大區域─記憶及邏輯區域。所以人類可以對任何事情的變化，瞬間作出判斷。
異質整合是半導體新趨勢
但在半導體產業之中，邏輯ＩＣ與記憶體ＩＣ的製程是完全不同。如：台積電的產品就是邏輯ＩＣ，而DRAM、SRAM等則屬記憶體，因為這兩種ＩＣ屬於不同製程，過去要把這兩種ＩＣ整合在一起，是非常難的技術，中間必須再使用一個「介質」來連結，如此一來，就有一些延遲的時間，不符合ＡＩ晶片、人工智慧的使用。
在台積電及台灣半導體業者的開發之下，在邏輯ＩＣ上面可以長出記憶體，形成所謂「堆疊型態的ＩＣ」，所以最近可以聽到所謂的「３Ｄ封裝技術」，其實即因此而起。
2.當台積電的製程微縮至七奈米、五奈米、三奈米，甚至二奈米時，技術上開始探討，會不會逐漸進入物理極限？所以在製程不斷微縮之下，另一個解決方式，就是向上堆疊，這也是「異質整合」的原因。亦即今年愛普(6531)大漲的故事。
看到上述這些半導體最先進的發展，可能會出現幾個情況：首先，傳統的ＩＣ封裝產業可能會陷入瓶頸，因為３Ｄ封裝的主導權，不在傳統的ＩＣ封裝業者，而在半導體業者手上，尤其是台積電，便自行發展３Ｄ封裝技術。
而因ＩＣ晶片進入堆疊時代，所謂的檢測行業可能會明顯受惠，因為產品的量會更多、更複雜。
由此來看，有一檔個股，可以特別注意─精測(6510)。
以精測來看，二○一七年稅後純益為七．三六億元，創下歷史新高，ＥＰＳ為二二．四六元，而後獲利便沒有再創新，但二○一八年的ＥＰＳ仍有二一．八四元、二○一九年ＥＰＳ亦有十九．○七元，其實依然相當穩健！
精測今年再登高峰
到了今年，精測重拾成長之故，上半年稅後盈利為四．一二億元，比去年同期的二．一一億元成長九五％以上，ＥＰＳ為十二．五七元，尤其看到七月份營收三．八五億元，創今年新高之下，下半年有機會再創新高。相對股價仍在七○○元上方築底了一段時間之後，下一個階段，精測反而開始展現向上攻堅的力量，在趨勢上值得注意。
除此之外，過去這一段時間，尤其第二季財報公布之後，就一再提列廣明(6188)，在第二季提列與ＨＰ的和解金之後，雖然上半年仍虧損，但若以本益比來看，其實上半年的每股獲利有機會上看二元，這是近年來最好的成績。
也就是說，因為提列了官司和解金，廣明上半年才會每股虧損一．○三元，進入下半年之後，可望否極泰來，恢復正常水準，股價在大幅修正之後，反而有進一步上攻條件。果然，短線上廣明的股價經過連續強攻之後，已經攻過了年線，重現新的攻擊架構，以技術面及基本面來看，有再向上突破的空間，仍可持續追蹤。
另外，也曾提到過和勤(1586)，因為已成為Tesla的供應鏈，下半年應有再突破的空間，包括業績及股價，上半年ＥＰＳ為○．六八元，而單單第二季就有○．五五元，對應七月份之後，月營收有持續突破的空間，股價經過長期整理，上漲的行情似乎才剛剛開始。
尤其，最近看到Tesla供應鏈之一的艾姆勒(2241)上半年ＥＰＳ為○．二八元，而股價也強攻至六○元以上來看，和勤的比價力正升高之中。
再者，自去年第四季之後，一而再、再而三提到的離岸風電股，在近期以來，開始不斷增溫之中，特別提到三檔百元左右的相關股，如：世紀鋼(9958)、上緯投控(3708)、永冠ＫＹ(1589)等，股價正不斷向上。
其中，上緯投控自百元起漲之後，股價已指向一三○元以上，創近年新高；而世紀鋼的股價也不斷上升之中，再次展現上攻的力度。而永冠ＫＹ雖暫時處於整理型態，但強勢整理情況不變。
若這三檔離岸風電股指標，可以繼續向上突破，則過去不斷提到的華城(1519)、亞力(1514)、中興電(1513)，乃至於樺晟(3202)、永崴(3712)，則有更大的比價上升空間。
