• 傳產居家商機成意外黑馬, 自行車、戶外鞋、家用DIY股業績樂透
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作者:林麗雪     文章出處:先探雜誌   2105期      出刊區間:2020/08/21~2020/08/27

疫情催化戶外運動及居家修繕需求,美國Home Depot第二季業績暴衝,國內傳產居家修繕業者業績也意外拉長紅,這群被投資人忽視的獲利績優生有哪些?
全球政經環境亂紛紛,美中貿易戰牽動全球科技產業版圖位移,過去一段時間,台股投資焦點都在科技股上,就連因為新冠肺炎疫情而衍生的商機,也都以電子相關應用為想像。



傳產供應鏈身價水漲船高



然,上半年財報公布,市場才赫然發現,除了居家辦公的科技商機之外,民眾宅在家賦閒的時間變多,催化戶外運動及居家修繕需求,連鎖品牌的戶外運動用品及家用DIY工具銷售也告捷,是繼科技大廠的居家辦公商機之後,異軍突起的一群,或是該吸引投資人一些目光的時候了。

在傳統民生這一領域,不管是製鞋、紡織、自行車,甚至是多數人習以為常的居家用品,全球品牌大廠亦都高度倚賴台廠供應鏈,緊密程度甚至較科技產業有過之而無不及,經新冠肺炎疫情的洗禮,台灣抗疫成功,產品生產不斷鏈,歐美連鎖品牌通路商追單不斷,傳產供應鏈身價也水漲船高。

自行車股為這波傳產疫情商機的領航者,以自行車代步或休閒的浪潮,因疫情迫使民眾遠離擁擠的社交環境,在歐美國家捲土重來,從自行車整車廠的美利達(9914)、巨大(9921)到鏈條廠的桂盟(5306),不管業績或股價都拉出長紅。

歐美自行車急單湧現,自行車廠面臨無車可賣窘境,業者指出,客戶甚至要求將明年的車種提前拉到今年來賣,不管是巨大或是美利達,產能都已滿載直達明年第一季,兩家自行廠亦擴產因應,預估急單效應將自第三季末開始在業績上再度顯現。

全球生產自行車業者雖然不少,但巨大全球第一的品牌價值及美利達在中高階自行車的高市占,都是兩家品牌自行車廠得以在這波疫情時代中,較同業脫穎而出並進一步攻城掠地的關鍵優勢。

上半年兩家自行車品牌廠都賺超過半個股本,七、八月因應備料,營收略為下滑,但九月將重啟出貨動能,今年兩家自行車廠獲利都將超過一個股本,並有望創下自二○一五年以來的獲利新高紀錄,重返營運榮光。

製鞋及紡織供應鏈,雖一度因全球封城、運動賽事停擺而出現供需失衡狀況,業績及股價也都出現斷崖式的下滑,然隨著各國解封、民眾戶外運動的自主意願提高,全球運動品牌廠再現拉貨動能,也帶動紡織、製鞋廠營運自谷底逐漸翻揚。



自行車、戶外鞋有「基」可循



為全球運動知名品牌包括Adidas、Nike、Puma、Lululemon及多達二十多家成衣品牌廠代工的儒鴻(1476),第二季營收因疫情創下二年多來的單季新低紀錄,然七月營收隨即回升至今年新高,甚至是一年來的營收次高水準,品牌廠重啟拉貨動能,確立營運最壞的情況已過,儒鴻法說會後指出,這波拉貨動能不僅將持續到十月份,明年上半年在新舊客戶齊拉貨下,還有營運高點可期,三大法人近期回補動作也顯得積極。

鞋廠的情況亦然,儘管營運正從第二季的供需失序狀態中回復,但業者對於下半年營運保守中帶著樂觀,雖然營運表現仍受終端消費市場影響,但戶外鞋大廠鈺齊KY(9802)指出,不管疫情發展如何,全球包括自行車、登山、戶外健走、越野跑步等戶外運動休閒風潮依舊,尤其在疫情影響下,迫使民眾必須調整生活型態,戶外鞋的需求並不看淡。

各品牌廠啟動拉貨下,鈺齊七月份營收亦回升至去年八月以來的新高紀錄,上半年儘管受疫情影響,營運動能暫停頓,但仍交出EPS三元的好成績,下半年到明年將有新品牌陸續加入量產下,鈺齊今年獲利仍有望維持在去年歷史高檔水準附近,股價重回長多走勢,已有「基」可循。

傳產疫情商機股,從自行車、戶外鞋到運動服,概念股都已拉出長紅,然台股尚有一群長期默默耕耘全球居家DIY市場的公司,包括窗簾廠的億豐(8464)、家飾鑄件的泰金KY(6629)、門鎖的福興(9924)及各式商用及家用置物設備的益張(8342)等,都是在冷門產業中,因為疫情闖出好成績的公司。



億豐、福興修繕商機旺



值得一提的是,這些公司在其所屬的領域,都是行業中的佼佼者,如在全球窗簾業界居領導廠、全球市占第一的億豐,客戶包含Home Depot、Walmart等北美大型連鎖通路廠,疫情帶動居家商機下,億豐第二季每股盈餘衝高至四.一二元、營益率並高達三成,七月營收並寫下歷史新高,營運絲毫不受疫情影響。

家飾鑄件的泰金KY,主要客戶包括瑞典家具商Ikea、美國Home Depot及亞馬遜等大型連鎖品牌廠,疫情拉動居家修繕商機,公司透露訂單能見度直到年底,上半年在連續兩季營益率都衝高至十八∼十九%下,每股盈餘已達二.七八元,表現亦相當亮眼。

另在產業相當寡占的門鎖五金領域,台廠的福興是少數的領導廠商,客戶同樣涵蓋Home Depot、Walmart及Lowe''等美國知名企業,由於在北美市場銷售比重高達六五%,股價一度因為在北美銷售比重過高下而被迫修正,殊不知,居家修繕需求因疫情而逆勢升溫,福興第二季單季營益率不僅創下十季以來的新高,每股盈餘並回升至歷史高檔水準,七月營收續強,創下至少一年以來的新高,隨著業績浮現正面訊號,當時錯殺的股價,市場亦將還以公道才是。

美國家居修繕零售商Home Depot公布,第二季居家DIY產品銷售暴衝二三%,超乎市場預期之外,而這也和國內相關供應廠的業績相呼應,全球疫情仍揮之不去的下半年,傳統居家商機,應還值得正向期待才是。

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