• 底部進場不贏也難!, 重建全球新秩序(十九)
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作者:江文勝     文章出處:先探雜誌   2103期      出刊區間:2020/08/07~2020/08/13


山頂上玩有誰能贏?底部進場不贏也難!」被市場奉為投資圭臬,這兩句大家耳熟能詳的話,是一位已退休的知名投顧老師,每次上節目時的必講名言,但試問又有多少人能夠真正了解及落實這個投資不敗原則?

台股雖然來到一三○○○點的歷史新高,台積電(2330)領軍的供應鏈全部雞犬升天,千金股家數持續增加中,百元以上家數也來到了二○○家附近的歷史新高,但是,股價目前在相對低檔的家數更多。

當然有業績及配息穩定,也有虧損目前仍沒有配息等各式各樣的公司通通都有,因此,如何在低基期股中挖寶,須搭配各種條件。

首先低基期的股票,在技術面來看,至少股價要站穩所有均線之上,尤其是年線之上,這是低基期股選股具備的第一要件。

其次,所處產業趨勢面是否處於成長端;再者,財務結構是否具有充足的現金,能夠支應未來環境變化;最後,即使目前仍於虧損或者沒有配息,那麼未來一年內是否有轉虧為盈的契機?具備上述四條件的低基期股,股價算有天險可守,只要設定好停損點價位,並嚴格執行停利或停損策略,資金行情的末端,戲棚下等久總是會輪得到。



美股恐將進入大震盪



經濟學諾貝爾獎得主克魯曼最近發表了對美股的看法,他認為景氣復甦雖然仍樂觀,但是他擔憂消費力不夠。這次疫情持續擴散,失業率攀升,大家開始有了危機意識,擔心未來生活受到影響,美國人開始縮衣節食減少消費,美國的經濟成長是建立在龐大的內需上,一旦美國人消費力道不夠,對於美國長期的經濟成長絕對有負面影響。

另外,克魯曼也認為美股漲到已經接近瘋狂的地步了,這點其實市場也都有共識,當然跟川普的選情有很大的關係,如果川普的民調持續落後,站在華爾街的立場,就不排除在選前用比較快速的力道再將指數推升到更高點,畢竟川普的競爭對手拜登對於資本市場是採取比較保守壓抑的手段。

不過就剛剛我們所提到的,因為川普選情相對落後,對於美國來講還不至於造成嚴重的殺傷力,更何況Fed無限QE所帶來的龐大資金潮,美股要頓時走空,恐怕機率不大,只是短線走勢一定會出現明顯而劇烈的震盪。

回到台股這邊來看也是一樣的道理,指數突破一二六八二點創新高的當天,集中市場下跌家數超過七○○家,上漲家數只有一○○多家,很明顯地,台積電上漲雖然推升指數創下歷史新高,但是卻產生了資金排擠效應。不過隨著加權指數及台積電的股價拉升,年線正乖離過大,短線出現修正壓力的走勢,七月二十九日當天,台積電下跌,指數雖然也跟著走跌,但集中市場上漲家數竟高達七○○多家,這意味著什麼呢?表示資金從台積電撤出之後,主力大戶或法人並沒有收回資金,而是在市場上持續尋找新的標的。

剛就任不久的金管會主委黃天牧日前表示,台股創新高不單純只有資金行情,還有搭配業績面。

大家不知是否還記得黃天牧就任時的第一個政策是什麼?就是讓殭屍股復活。現階段呢,當很多個股及指數都已經漲翻天了,反觀相對在低檔的股票,有很多是過去十年來大家乏人問津的股票,這些個股有很多是成交量相當低的殭屍股。

這些股票的股價或許在指數不到一萬點的位置,甚至在八千點、七千點以下,只要資金行情方興未艾,這些個股的合理股價,市場遲早會還它公道。

隨著第二季財報的出爐,以及七月營收陸續揭露,季報效應、月營收題材,將成為接下來台股多頭選秀的大舞台。誰能夠在第二季業績行情中脫穎而出,或在七月營收能繳出令人驚艷的成績單,都可能成為選秀場合優先被鎂光燈聚焦的標的。

包括松上(6156)、崧騰(3484)、新唐(4919)、精成科(6191)、永固KY(5546)、友銓(5321)、精誠(6214)等,第二季業績都有機會出現爆炸性成長,甚至延續到八月營收及第三季財報,這些個股只要剛從底部冒出頭來,都值得追蹤。



精誠、永固Q2爆發力強



精誠在台灣系統整合產業一直占有一席之地,這幾年來市場橫跨兩岸三地,投資四方精創(300468.SZ)帶來驚人的報酬,現在手中還有期交所這隻金雞母,帳上現金規模龐大,堪稱系統整合產業中最具有併購能力的公司。

精誠這幾年來上中下游乃至於到水平整合的併購案持續進行,大家比較熟悉的就是入股晉泰(6221),又透過晉泰轉投資大世科(8099),精誠的大動作將為台灣未來發展系統整合產業及資安產業奠定紮實基礎。

反映在業績上,除了本業受惠資安、企業數位化或遠距產業崛起帶來龐大商機加持,業外有轉投資的公司業績成長,可望為其第二季業績帶來驚人的大成長。法人預估精誠第二季EPS有機會上看二.五元以上。今年獲利可望續創新高,明年也可望持續配發五元現金股利,是長期投資首選。

崧騰主要產品是變頻控制器、電控裝置等,隨著歐美陸續復工,大客戶工具機的零組件大量出貨,加上柬埔寨廠轉虧為盈,第二季獲利也明顯成長,法人預估第二季EPS達○.八元,較第一季○.一六元大幅成長。全年EPS有機會挑戰二.五元近四年新高。技術面來看,股價近期在站穩所有均線之後有機會展開強勢反撲。

華新集團的新唐是IC設計股中的MCU龍頭廠,第二季更是交出亮麗的成績單,單季EPS達一.一四元,創八季新高,較第一季獲利大增八一.一%,由於訂單滿到年底,今年業績不看淡,股價剛突破站穩所有均線反壓之上,未來多頭走勢有機會後來居上。

永固KY是新掛牌股,主要市場都是在重慶,雖然受到當地水災的影響,營收稍微下滑,但是第二季EPS預估可達三.三元,較第一季以及去年同期大幅成長,上半年預估可達四元以上,下半年的災後重建工程,以及年底當地政府消化預算的高峰,法人預期今年EPS上看八∼十元的歷史新高。

相對目前股價還在七○幾元,長線股價還有想像空間。值得一提的是,永固預計明年大幅擴充產能,預估將達現有產能的一.五倍,今年下半年規劃大舉發行CB以及現增,展現做多企圖。

友銓是台灣唯一的網紅概念股,第三季是傳統旺季,六月一○○%併入美而快之後,預期業績可以逐月逐季走高。

友銓六月EPS自結○.一四元,法人預估未來十二個月EPS將上看一.七∼二元。友銓是市場唯一的網紅概念股,合理本益比是多少?沒人能給出正確的答案,但若比較屬性相關的網路及電視購物的富邦媒(8454)momo來看,momo本益比來到七○、八○倍,如果友銓可以拿來跟momo比價的話,EPS可達二元並搭配七○倍本益比,那麼股價長線要上看百元也不是夢。友銓大量區出現在三九到四七.五元之間,這個區間可視為大量的換手區,只要不跌破,多頭長線發揮的想像空間大。

再來看另一種的底部型態股,像安國、迅杰這二家公司雖然目前仍然在虧損階段,但是股價在低檔出量轉強之後已經站穩所有均線之上,似乎已暗藏著後面有不尋常的跡象,股價永遠走在基本面前面,安國、迅杰的轉強,是否就是這些聰明資金的領先卡位動作?值得觀察。



安國、迅杰浴火重生?



USB晶片的安國安雖然今年第一季每股仍虧損○.四八元,預估第二季仍持續虧損,不過受惠於居家辦公、遠端教育、視訊會議所帶起新興應用商機,也讓USB晶片需求提高,安國下半年營運將有機會脫離谷底。

安國自有資本率八六.六%,股本七.○八億元,但帳面現金高達五.四八億元,已是無負債經營公司,未來營運若能脫離谷底,擺脫虧損窘境,對於股價將有明顯推升效益。

雖然本業不起眼,但安國旗下三家轉投資,包括持有五三.九四%的展匯科(6594)、持有二二.七九%的安格(6684),以及持有二二.二六%的鈺寶(3150)等三家公司都已獲利。

展匯科是安國旗下分割而成的子公司,主要致力於USB/PCI-e等高速傳輸介面控制IC,和影像處理與壓縮IC。今年股價大漲一倍來到三二元,總市值六.五七億元,安國持有五三.九四%,換算持有市值三.五四億元。

安格是提供多元視訊轉換解決方案晶片開發商,近幾年都維持獲利,受惠遠距商機發酵,今年股價從三月底的十七.二元,近期最高來到六二.一元,漲幅高達二六一%,目前總市值將近十億元,安國持有二二.七九%安格,換算持有市值約二.三億元。

鈺寶主要從事無線數位音頻及影音傳輸晶片之研發設計、模組製造等,去年只小賺,目前股價在票面附近,總市值約三.八億元,安國持有二二.二六%的鈺寶,換算持有市值約○.八億元。

安國合計持有展匯科、安格、鈺寶等三家公司市值約達六.六四億元,以安國股本七.○八億元計算,持有展匯科、安格、鈺寶等三家每股價值就高達九.四元。

技術面來看,安國股價突破所有均線集結處之後一口氣拉升到二四.七元,之後拉回在十八∼二○元間震盪整理。整理後是否還有機會展開攻勢?接下來第二季財報及七月營收數字,就扮演著重要的關鍵。

迅杰主要產品為內嵌式控制晶片(Embedded Controller, EC)、MCU、無線充電IC等,主要終端產品應用在電競、無線充電、筆電等領域。此外,在股東結構中還有一個亮點,就是大股東中還有兩個富爸爸加持,一是封測的矽格(6257)持有一.八三%,一是華碩(2357)持有一.二二%,矽格及華碩營運業績蒸蒸日上,對於迅杰應有加持效應。

由於迅杰目前是全球前二大鍵盤控制IC供應商,且主要終端產品應用如電競、NP等都是後役情時代的當紅產業,目前包括華碩(2357)、微星(2377)、技嘉(2376)等客戶業績及股價都同步維持相對強勢,迅杰第一季每股虧損縮小至○.一三元,第二季營收季增明顯,如果新台幣升值不要造成太大匯損,單季應該有轉虧為盈契機,尤其下半年是傳統旺季,若如此,迅杰今年將是大轉機年,股價突破所有均線反壓之後站穩票面十元,千元以上IC設計股帶動下,應有機會憑著低基期優勢落後補漲。

目前均線糾結全數翻揚,若股價跌破所有均線糾結支撐區,尤其年線支撐九.六五元,那麼恐怕就是轉機不成的重要訊號,此時宜果斷停損。

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