• 超級財報周 就看科技大咖, 疫情VS寬鬆資金環境
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作者:魏聖峰     文章出處:先探雜誌   2101期      出刊區間:2020/07/24~2020/07/30

疫情加速產業數位化,引領科技股股價維持多頭;美國疫情嚴峻,是美股漲多拉回的唯一理由。美國國會可能在八月初通過新一輪振興政策,有利美股表現。


美國仍深陷新冠肺炎疫情的困擾,每日確診人數仍持續走高,就連全球科技重鎮的加州地區因為疫情嚴重被迫封城,並撤銷重啟計畫。疫情嚴峻下,當傳出治療新冠肺炎疫苗的好消息,就能帶動美股漲勢。科技股仍是多頭的重心,Nasdaq和費城半導體指數維持在歷史高檔附近震盪,NBI在疫情推波助瀾下維持創新高表現。除疫情左右盤勢外,美股已進入超級財報周,從現在開始到八月中旬大部分美國大型企業都將發布財報,財報效應也成為影響股價走勢的因素。

疫情的確衝擊美國經濟很大,可從美國大型銀行這次發布的財報內容看得出來。為了因應疫情造成可能的壞帳損失,美國六大銀行這次提撥三五○億美元的備抵壞帳。



六銀行提撥巨額備抵壞帳



美國約三成就業人口領時薪制,這次疫情被迫封城,迫使小型商店、餐廳無法營業。美國職業運動的NBA和MLB遲遲無法比賽,美國職業聯盟也有為數眾多領時薪制的員工,這些人在封城期間無法工作、難以償還貸款,是美國銀行業未來的呆帳來源。富國銀行、花旗銀行和摩根大通銀行第二季提列的備抵壞帳金額幾乎是市場先前預期的一倍。高盛證券以投資銀行業務為主,這次僅提列十六億美元的備抵壞帳,是衝擊較小的銀行業。

美國經濟嚴峻,川普總統的民調落後民主黨對手拜登超過十%,白宮希望國會在八月第一周休會前通過新一輪刺激方案,規模將達到一兆美元,也曾經推升美股漲勢。國會三月通過二.二兆美元的振興政策,援助受疫情衝擊嚴重的中小企業和航空業。聯準會緊急金援企業界,並首務進場購買公司債和ETF,財政部甚至發出將近一兆元緊急現金支票給美國家庭。

當前的低利率對科技股的創新有利,而這次疫情加速全球各產業數位化的速度,是美國科技股維持創新高的內涵。相形之下,實體經濟受疫情波及很嚴重,且到現在還看不出何時能好轉,製造業衝擊尤其嚴重,是道瓊工業指數在近期美股上漲過程中表現遠不如Nasdaq和費城半導體指數的原因。即便如此,美股多頭趨勢短期內沒看到敗筆,實體經濟面壓力重,財經部會和聯準會全力防守美股多頭趨勢,以時間換取空間,全力爭取經濟景氣面的好轉。



網飛財報掉漆 股價回檔



FAANG指標股第一檔發布財報的網飛(Netflix),原本市場頗有期待;不料,上季EPS僅一.五九美元,低於市場預期的一.八一美元。上季付費訂閱戶增加一○○九萬戶,優於市場預期的八二六萬戶。Netflix預估第三季付費人數僅增加二五○萬戶,遠低於市場預期的五二七萬戶,當季營收約六三.三億美元、低於市場預期的六四億美元。財報公布後,Netflix在十六日盤後交易一度重挫十二%,衝擊到十七日全球股市。

Netflix股價曾經在七月十三日創下歷史新高的五七五.三七美元,當時資本市值衝到二四一三.三四億美元。

原本華爾街市場看好Netflix股價短時間內能挑戰六○○美元,卻受到財報效應波及短線漲勢暫緩。但專家認為,市場資金充沛,Netflix財報利空不見得就此造成股價大幅回檔,還得要看其他大型科技股的財報內容而定。

美股超級財報周要進入高潮,微軟、Citrix Systems、英特爾、Skyworks、超微、eBay、高通、賽靈思、蘋果、亞馬遜、Alphabet和Zoom Video等科技股將陸續發布最新財報,尤其是蘋果的財報效應動見觀瞻。科技股受疫情影響比傳產大型股輕微,接下來Nasdaq指數能否再創歷史新高,就看這些大型科技股的財報表現而定。

受疫情衝擊嚴重的美國航空股和波音也即將發布財報,航空業大幅虧損的情況難以避免,如果發布的虧損幅度低於市場預期,對航空股的股價有正面影響。

波音二十九日發布最新財報,預估每股虧損一.七六六美元。市場關注波音未來營運的重點在於737 MAX的復飛進度如何,如能在這方面有正面進展,對股價後市有利。最近一個半月以來,波音股價大部分時間處於一六五∼二○○美元間震盪並呈現築底型態。唯一會造成股價在目前位階築底失敗的原因就是有關於737 MAX復飛的進度傳出利空,否則中長期股價的相對低點位置應該就在這附近,等待營運好轉的時機。

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