• 低基期績優股的逆襲, 站穩年線 或具補漲空間
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2099期      出刊區間:2020/07/10~2020/07/16

資金行情持續延燒,強勢股恆強帶動下,比價效應大爆發,或將有機會帶動基期相對偏低的個股,展開落後補漲的波段攻勢。
全球低利率、央行大放水,新台幣持續強勢升值,台股重返一萬二○○○點之上,再次點燃挑戰歷史天花板一二六八二點的引線,本波指數強攻由內資所主導,外資自六月初起才見較明顯的回補跡象,近日成交量能明顯放大,加權指數月均量能突破二○○○憶元、櫃檯指數單日突破千億元,市場牛氣沖天!



追逐強勢股外的選擇



追逐強勢股成為盤面最重要的顯學,沒數字的漲得比有數字的更快、更凶,這就是資金行情的最佳寫照,長線台股在資金洶湧回流,或將過高甚至往天際邁進,除題材與籌碼領軍外,績優股也應該會有表現的空間,架構在真實的獲利與比價效應上,「老人與狗」的理論眾人皆知,乖離過大與過度壓縮都會帶來行情。

進入下半年,除了除權息旺季之外,六月、第二季與上半年營收出爐,八月中旬之前財報也將公告,如果追逐強勢股有心理上的障礙,則可回頭留意業績展望佳,目前仍在年線附近的績優股,除了低檔有殖利率保護,相對具有保護作用外,業績穩定成長也可望帶動評價提升與比價效應,或有落後補漲機會。

PCB廠瀚宇博(5469)董事長焦佑衡於股東會後表示,下半年焦點在伺服器與遊戲機需求強勁,伺服器來自美系資料中心客戶,遊戲機則是兩大廠商新機將改朝換代,而在NB方面,雖然市場出現雜音,但是商業高階機種需求仍屬強勁,消費性則要看返校需求能否帶動買氣,原則上第三季不會比第二季弱。



瀚宇博、網家 突破整理平台



瀚宇博為全球PCB NB板的龍頭廠,筆電相關產品占營收約四成,其次為網通、機上盒、伺服器與遊戲機。受惠於在家工作、居家教育等需求大增,帶動NB出貨水漲船高,法人預估單季營收重返百億元之上,且稼動率提高將拉升毛利率,法人預估不僅第二季營運表現亮眼,第三季將可持平或繳出更佳成績。

除了本業之可望繳出穩定成長的成績單之外,瀚宇博第三季還將認列轉投資股息收入,持有擬配發現金股息五.五元的華新科(2492)七.四六%股權,預估將可貢獻每股純益約○.四元。近日在法人買盤加持下,瀚宇博及其子公司精成科(6191),雙雙帶量突破年線反壓,皆有機會挑戰去年下半年高點。

網購商機隨疫情持續增溫,富邦媒(8454)寫下八一八元的歷史天價,股價甩開實體龍頭寶雅(5904),也帶動網家(8044)等電商股比價向上。今年是網家成立二○年,除原先布局產品強化產品組合提升毛利率,還將將加大在生鮮與冷凍品的投資力道,並開始實驗智能倉儲,配合消費者需求調度庫存商品。

網家董事長詹宏志股東會上高喊「未來三年的基調就是獲利」,訂出高標準財務績效目標,期許三年內每年營收較前三年平均營收成長一成,預估今年營收將挑戰近五○○憶元,四∼五年後營收挑戰千億元大關。網家股價在年線量縮震盪後突破,不僅量能放大且短、中期均線翻揚,以月線看則是低檔出大量。

友銓(5321)在PAZZO創辦人廖承豪入主下,積極擴大電商事業,六月宣布正式取得美而快百分之百經營權,確立未來核心發展主軸。廖承豪表示今年電商事業營收較去年可望成長一倍,下半年電商營收占比將超過七成,全年毛利率可望站穩三成,帶動獲利重返成長軌道,並鎖定東南亞、中國等華人市場。



盛群萬事俱備 待量點火



MCU廠盛群(6202)首季礙於淡季、工作天數,加上新冠肺炎衝擊,營運表現低於預期,不過第二季為傳統旺季,加上中國復工,並受惠於宅經濟與防疫相關產品需求優於預期,第二季營收連續三個月創下歷史新高,合計十四.二二億元、年增十八%,帶動上半年較去年同期成長九.三六%達二四.五三億元。

疫情造成封城鎖國,不過盛群表示,四月有部分訂單遞延至五、六月,然整體來說仍在第二季出貨,且包含耳、額溫槍與給皂機等防疫型產品仍是炙手可熱,濾水壺、氣炸鍋等宅經濟商品表現不弱,安全防護與真無線藍牙耳機訂單也續強,加上中國客戶血氧機新的微控制晶片訂單放量,成第二季營運動能。

盛群的額、耳溫槍今年預估出貨量,已從一五○○萬到二○○○萬顆,近期傳出再上修規模達二五○○萬顆,快速體溫計訂單達到三百萬∼四百萬顆,血氧機第二季訂單則可望較去年同期十倍起跳至一百∼二百萬顆,真無線藍牙耳機拿下小米、Oppo等中國品牌廠訂單,預估耳機產品微控制器晶片出貨量,將較去年雙位數成長。

截至今年、至少六年,盛群營運、獲利與股利政策都相當穩定,每股稅後純益持穩在三.五元∼四.七元,股息配發率都維持在百分之百甚至以上,殖利率則持穩於五.三∼七.八%,去年獲利雖出現微幅下滑,不過依舊保持優良傳統,擬配發現金股息四.○五元、殖利率約五.八%,頗適合長期持有。

凡事一體兩面,優點即是缺點,由於營運穩健、相對缺乏爆發力,加上具有殖利率優勢而歸屬息利股,因此,股價波動幅度相對較窄,籌碼相對安定,短線也缺乏激情,今年股價於三月出現較大震幅後趨於穩定,導致短、中、長期均線已經糾結於六六∼六八元區間,不過近日量漸增溫,或有向上突破機會。

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