• 下半場熱錢新獵物, 台灣錢淹腳目 資金行情愈燒愈旺
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2098期      出刊區間:2020/07/03~2020/07/09

進入二○二○年下半年,雖然將持續面臨疫情威脅,且還須留意美國總統大選等不確定因素,不過市場資金充沛,科技新品也將陸續發表,市場目前仍持穩多方架構。
不平靜的庚子年,總體經濟面臨新型冠狀病毒重磅來襲,全球股市大幅度修正,而後在各國政府、央行積極救市下,尤其美國聯準會將利率降至歷史低檔,加上無限貨幣寬鬆政策,成為股市上半年由空翻多的關鍵,展望下半年,不確定因素仍存,好在股市已有抵抗力,除非有新的利空,否則資金行情仍利多頭表現。



新台幣強勢升值



近期第二波感染潮再起,控制疫情與完全解封仍待時間、藥物與疫苗化解,不過對股市影響已逐漸降低,然而,被戲稱為多頭總司令的美國總統川普,目前民調仍是落後於對手拜登,能否再度連任也將牽動全球政經局勢,包含美中貿易戰以及美中台三角關係未來發展,下半年股市能否延續多頭,仍有待觀察。

「行情總在絕望中誕生,半信半疑中成長,憧憬中成熟,希望中毀滅。」疫情爆發導致美股多次觸發熔斷,而後低點緊跟著出現,經濟似與股市不同步,也讓人半信半疑,不確定性卻也是迷人之處,然而天花板與地板、摸頭或猜底,基本上都是神的工作,投資採順勢操作且緊抱對的股票,仍是不二法門。

加權指數今年上半年共計下跌三七五.九點、負三.一三%,已是躋身全球重要指數前段班水準,難能可貴的是前五個月遭外資賣超逾六五○○億元,六月也僅回補八百餘億元的狀況下逆勢突圍,而更強大的是由內資主導的櫃買指數,不僅由黑翻紅上漲七.一六%,漲幅更只僅次於再創歷史新高的Nasdaq。

新台幣自去年八月的三一.七二元,升值至今年年初的二九.八四五兌一美元,歷經第一季的震盪過後,近日再度升值來到二九.四二兌一美元,在外資大幅賣超與匯出之下,卻依舊走升,顯示有更多的資金回流台灣,且也進入股市當中。新台幣匯率過去多在三○∼三五元,這次或將有機會進入新的區間。

上半年表現最驚豔的必屬生技股,從防疫概念延伸至新藥等次產業、從上市櫃擴散至興櫃市場,目前資金依舊持續堆積,從技術面角度而言,價量齊揚是強勢股表徵,短線或仍有利可圖,然而從市值角度來看,獲利與籌碼之間的拉扯,必定會有其極限,究竟是群魔亂舞還是真有所本,就讓我們繼續看下去。

科技股中高價股的比價效應,盤面不僅一度出現五千金,百元以上個股也已達到一八七家,占比超過一成,尤其是IC設計族群更是百花齊放、爭相比價,五千金除股王大立光(3008)之外,包含矽力KY(6415)、祥碩(5269)、信驊(5274)與譜瑞KY(4966)都是,一代拳王聯發科(2454)也逼近六○○元。

展望下半年,在全球疫情仍未見明顯緩解之前,生技股仍會是盤面人氣指標,自低檔漲幅超過十三倍的合一(4743)更具代表性,不過也必須提防可能出現的人氣退潮;而在科技股方面,蘋果無疑是重頭戲之一,不僅平價版iPhone SE2銷售優於預期,也傳出將會發表五款新產品,相關概念股可望成為盤面主流。



蘋概股、Mini Led 營運可期



iPhone手機第一季雖受到疫情衝擊,不過蘋果於全球市占率,卻是較去年同期增加近二個百分點,且傳出下半年將一口氣新品連發,包含旗艦機種支援5G的iPhone、iPad、二三吋的iMac、穿戴裝置Apple Watch 6,以及頭戴式真無線藍牙耳機(AirPods Studio)。另外,Nvidia以及AMD顯示卡新品也將上市。

蘋果向來都是市場重要指標,新品將會推出Mini LED背光產品,帶動上下游供應鏈,包含晶電(2448)、惠特(6706)、台表科(6278)與臻鼎KY(4958)等個股股價超前部署。根據TrendForce LED研究顯示,蘋果預計明年第一季推出十二.九吋Mini LED背光iPad Pro,同時也針對十四吋與十六吋筆電開案。

「大軍未動,糧草先行」,若以Mini LED領域來看,大軍應該是未來晶電與隆達(3698)合併後的新公司,而糧草的第一步則應該是設備廠惠特,於二○一四年與擁有十餘年分選設備生產經驗的梭特結盟,如今已是全球第一大Mini LED晶粒點測分選設備商,此外,代工業務也將明顯提升,營運高成長可期。

封裝方面打件製程也將改變,目前全球主要的固晶與打件設備技術,分別掌握在ASM太平洋及美國庫力索法手上,下游打件效率最高的是庫力索法的巨量轉移接合技術,而早已是蘋果供應鏈的台表科,已引進庫力索法的高速打件設備。SMT組裝移出中國轉單效應,加上Mini LED商機,台表科後續展望樂觀。



除權息與軋空行情



除權息行情將是下半年的第一場大戲,營運與配息皆相對穩定個股為首選,由於市場處於多頭趨勢,加上龍頭台積電(2330)已順利且迅速完成填息,將可望帶動今年的填權息行情發酵,另外,由於除權息之前融券將會被迫回補,也可能因此而成為多頭攻擊的助燃劑,逆勢操作難度不低,摸頭難度更高。

鈺太(6679)為數位式與類比式MEMS麥克風供應商,第二季受惠NB廠積極拉貨、中國市場買氣回流,其中占營收比重近六成的NB部分,品牌廠導入高階產品,有助優化整體獲利結構,且傳出開始供應華為電視用麥克風,帶動四月、五月營收連續創下歷史新高,前五個月營收則較去年同期成長三二%。

由於已在去年下半年切入日系遊戲機大廠供應鏈,鈺太成為其MEMS麥克風晶片主要供應商,已從四月開始出貨,全年出貨量將上看二○○○萬顆,為營運成長動能之一。鈺太將於七月七日配發現金股息二.四元,雖然殖利率不到二%屬相對偏低,不過這是成長型個股特色,也或將帶來開盤秒填息的可能。

半導體檢測廠宜特(3289),受惠於IC設計產業研發開案、晶圓代工廠先進製程等驗證需求,帶動前五月營收較去年同期成長四○.二%,持續看好5G及五奈米檢測商機,且切入晶圓薄化產業,雖遭昇陽半導體(8028)提出侵權訴訟,然已遭智慧財產法院駁回,等同宣告宜特可大舉搶進,對營運將帶來明顯加分效果。

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