• 資金熱浪台股發燙, 高價股越來越多、投資與投機力道並存
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作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2097期      出刊區間:2020/06/24~2020/07/02

資金行情一發不可收拾,在內資強勢主導下,由科技股與生技股領軍,櫃買指數已領先過高,投資、投機行情在盤面上持續發燒。
美國股市反彈後震盪,四大指數中以Nasdaq突破萬點最為強勢,NBI生技指數也創下新高,而台股在熱錢持續驅動下,加權指數依舊穩步向上,櫃買指數更是進入一夫當關、萬夫莫敵境界,盤面以生技與高價股為領頭羊,尤其具有題材、籌碼優勢個股,評價調升人氣搶搶滾,而績優股表現則維持中規中矩。

在歐央刺激方案追上美國聯準會後,聯準會除表示零利率將維持到二○二二年外,啟動中小企ep028b業貸款計畫,透過金融機構提供六○○○億美元貸款,且擴大公司債收購途徑,購入個別公司債,又傳出川普政府正研擬規模一兆美元的基建方案,熱錢有如滔滔江水,連綿不絕,更如黃河氾濫,一發不可收拾。



熱錢沸騰 喜見五千金



台灣央行六月中召開理監事會議,決議重貼現率維持在歷史低點的一.一二五%,總裁楊金龍表示,上季疫情嚴峻降息一碼,如今國內經濟走出谷底,因此先停止一下。且縱然預測下半年經濟成長可望優於上半年,不過下修全年經濟成長率至一.五二%,主要驅動成長來源為貢獻一.二六個百分點的內需。

新台幣近期相對強勢創逾兩年來新高,楊金龍表示,有三大原因,一是台灣經濟成長率不錯;二是前五個月出口仍維持正成長;三是外匯供給比較多,不過七、八月為除權息旺季,也有季節性因素,外資會將股利股息匯出,屆時新台幣匯率應該會反應比較合理的價位,央行秉持維護市場秩序,力求穩定匯率。

台灣防疫表現表現可圈可點,搭配政府紓困措施與央行預防性降息超前部署成效顯現,並推出振興三倍券與國旅補助,楊金龍也預期第二季將會是谷底,且將有機會與全球經濟脫鉤,出現「Nike型」復甦,此外,也重申央行將不會實施負利率,因為包含日本與歐元區的實施成效來看,負利率「弊大於利」。

台股近期表現相當強勢,加權指數最高來到一一七七一點,目前仍維持在所有均線之上,且外資已見回補,尤其留意二○日均量能逾一九○○億元,頗有量價齊揚氣勢,而更強勢的是櫃買指數,破底穿頭、已是突破近年來高點,在生技股與電子高價股的帶動下,二○日均量攀高至五六○億元。

縱然外資在台股不斷賣超,不過新台幣近期升值來到二九.五二八元兌一美元,相對之下,將有利進口商與資產股,其中資產股還有台商回流等實質需求推升,已開始進行處分、都更、活化的公司,股價就容易有表現的機會,此次最強勢的是士紙(1903)與南緯(1467),另外可留意低價且具資產的紡織股。

許多年未見到內資強勢主導盤面,外資前五個月賣超逾六五○○億元過後,自六月開始陸續回補台股,盤面不僅百元以上個股越來越多,更具代表性的是五千金,包含股王大立光(3008)、矽力KY(6415)、祥碩(5269)、信驊(5274)與譜瑞KY(4966),投資與投機力道並存,資金行情持續堆積。



聯發科獲外資力挺



五千金除了大立光之外,皆隸屬IC設計族群,一代拳王聯發科(2454),股價也再次突破五○○元。受惠各國陸續解封恢復生產,品牌大廠為了下半年終端採購,加碼買進聯發科與高通手機SOC晶片、數據機晶片、RF晶片等,且也延伸到供應鏈,如中華精測(6510)、雍智科技(6683)、旺矽(6223)等。

聯發科執行長蔡力行於股東會上表示,自家5G手機晶片第二季出貨呈現高度成長,上半年可望繳出不錯成績單,4G手機雖然今年全球銷售衰退,不過市占率反而逆勢成長,此外,華為受到美國管制禁令影響,三星、Oppo、Vivo、小米等大廠,為伺機奪取華為智慧手機市占率,近期大舉增加採買手機晶片。

華為頻遭美國禁令封殺,據傳聞拚命囤貨,並大幅提升聯發科訂單,是帶動股價大漲原因,不過也罕見看到聯發科重訊駁斥,外資近期關注度頗高,繼美系外資調高目標價上看六○○元、亞系外資上看六七五元之後,日系外資調升今明兩年獲利預估十一%、二六%,目標價上看七○○元,並重申買進評等。

另外IP廠因去美化,也出現比價效應,包含力旺(3529)、創意(3443)、世芯KY(3661)、M31(6643)、晶心科(6533)、愛普(6531)等近期表現頗為強勢,尤其愛普完成邏輯IC及DRAM間的高頻寬傳輸介面技術開發,大幅提升了邏輯IC的運算效能,且是與台積電之間合作的主要項目,想像空間相當大。



從曜越到旭品



除了具有想像空間的族群之外,也有部分次產業營運面出現變化,在基本面好轉,背後擁有實質數字支撐之下,還將受惠於基期相對偏低等優勢,有利股價表態,這時候在操作上,可輔以技術面與籌碼面同步觀察,量能放大是最重要的指標,量價齊揚搭配群聚性的比價效應,則或將會有波段性上漲的機會。

電競、遊戲機、線上遊戲都是宅經濟的一環,上半年因疫情有利線上遊戲, 遊戲機則是Nintendo Switch因動物森友會獨領風騷,即將進入暑假旺季,日商Sony透過網路直播,展示新一代遊戲機PlayStation 5和一系列新遊戲,而在電競方面,Nvidia下半年將推出電競GPU新品,效能可望比前一代增加五成,或有換機潮可能。

電競產業多數人第一個想到的是微星(2377)、技嘉(2376)等品牌大廠,不過近期電競機殼與零組件,卻大有異軍突起之勢。電競零組件暨週邊品牌廠曜越(3540),公告四月EPS○.一二元,累計前四個月EPS○.三五元,五月營收跳升年增五一.九%、月增六二%,創歷史新高,預期獲利仍有高峰可期。

五月營收創史高的還有旭品(3325),受惠需求刺激與貿易戰轉單因素,較前月成長五八.六%、年增一四一.六%,主要業務為OEM/ODM電競機殼,客戶依次順序含占比約五成的NZXT、fractal、be quiet、Corsair等。目前NZXT訂單已排到十二月,德國、瑞典客戶也是增加,整體訂單能見度至少四個月。

由於六月新機殼訂單三○萬台,高於現有產能二五萬台,七月將新增一條產線,加上5G帶動伺服器需求大增,去年就已著手布局,預估八月起每月產能二萬台,且為了不衝擊原有電競機殼產能,規劃於泰國設立第二生產基地,規劃在代工廠旁買地蓋廠。據法人推估,全年將有機會朝三∼四元以上邁進。另外,安鈦克(6276)的營運表現也是不差,首季營益率跳升,營收溫和走揚。

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