- 全球車市谷底翻揚向上 汽車零件股技術面跌深反彈
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近期在資金行情點燃之下，全球股市展開一波復工解封潮之反彈走勢，美股四大指數中，費城半導體與Nasdaq指數更創下歷史新高。尤其，先前受疫情影響最深的航空、飯店、餐飲等類股，也強勁跌深反彈。
同樣是與景氣高度連動的汽車產業，相關個股也隨著各國陸續解封以及車廠開始復工，激勵股價自低檔走揚。若以全球車市來看，中國復甦力道最為明顯，由於中國政府為了刺激買氣，祭出購車補貼與放寬大城市實施的汽車牌照發放限制，根據中國汽車工業協會(ＣＡＡＭ)預測，五月新車銷量可望較去年同期成長十一．七％，達二一三．六萬輛。
股價反彈 基本面待觀察
全球第二大車市美國，隨著工廠重啟，經銷商重新開放營運，客戶對於汽車的購買力重燃，五月份的汽車銷售優於預期，經季節性調整的年率(ＳＡＡＲ)年減二九％至一二二○萬輛，優於市場預期的一一一○萬輛。為了提振汽車產業，除了中國之外，德國政府擬推出五○億歐元新車補貼計畫刺激買氣，對於汽車零組件廠商而言將挹注一股暖流。
受疫情影響，國內汽車組件廠商第一季營收與獲利普遍並不理想，不是較去年同期衰退二成以上，甚至虧損。然而，最壞情況或許已過，近期法人也開始逢低布局相關個股；如長期深耕中國車市多年的英利ＫＹ(2239)，第一季受疫情影響，出現首度虧損，但隨著中國車廠於四月陸續復工，單月獲利大跳升，達一．三億元，ＥＰＳ○．七三元；激勵股價自六月以來，連續拉出七根紅Ｋ，從五七．二元一路拉升至九四．七元，短線漲幅達六五％之多；顯然市場反應未來中國車市回溫力道。在英利股價走強之下，帶動劍麟(2228)、胡連(6279)、皇田(9951)、朋程(8255)、江興鍛(4528)、智伸科(4551)、同致(3552)、東陽(1319)、廣華ＫＹ(1338)等中概汽車零件股跟進向上，往年線靠攏。不過，前五月營收，多數廠商仍較去年同期衰退，若以上半年獲利恐難優於去年同期，在操作上，建議投資人仍須謹慎為宜。
光隆精密大啖重卡商機
相較於一般乘用車前五月銷量仍較去年同期衰退，中國重型卡車受惠於基礎建設與物流需求，近二個月銷售明顯成長，累計前五月超過六四萬輛，年成長十六％，激勵相關個股如全球柴油引擎龍頭Cummins(CMI)、中國重汽(03808.HK)、重卡發動機濰柴動力(000338.SZ)、柴油引擎噴射系統威孚高科(000581.SZ)與ＥＧＲ(廢氣再循環)系．銀輪股份(002126.SZ)等股價表現。
目前國內汽車零組件廠中，宇隆(2233)、光隆精密ＫＹ(4581)、江申(1525)等均生產商用車零組件，其中，又以今年三月新掛牌的光隆精密純度最高，其為國內少數專攻商用車引擎與底盤零組件之廠商。目前光隆精密主要客戶涵蓋全球柴油引擎龍頭Cummins、歐洲最大汽車零件供應商Continental、瑞典煞車系統大廠Haldex、美國商用車煞車龍頭Meritor、中國汽車熱交換器龍頭銀輪股份以及Volvo、Paccar等國際一線大廠。
中國從二○一九年七月起實施國六排放標準，帶動ＥＧＲ(Exhaust Gas Recirculation；簡稱廢氣再循環)系統需求爆發。所謂的ＥＧＲ運作原理即是當柴油引擎以較低功率或緩速運行時，部分廢氣得不到燃燒；引擎將過量氮氧化物和微小顆粒排放到大氣中，為了減少廢氣排放，製造商安裝了ＥＧＲ，將廢氣重新導回到噴注器，使其再次得到燃燒。為了符合國六標準，未來中國所有大型商用車即必須安裝ＥＧＲ，負責生產ＥＧＲ殼體與閥座的光隆精密將受惠於此一商機，增添今年營運成長之一大動能。
雖然今年第一季營收較去年同期衰退，但因產品組合優化，獲利卻較去年同期成長，ＥＰＳ達○．七一元。目前訂單能見度已至第三季，因應新能源汽車興起，光隆精密與瑞典煞車系統大廠Haldex共同開發電動巴士煞車系統，稱之為電子式煞車系統(Electro-Mechanical Brake；簡稱ＥＭＢ)，預計下半年陸續出貨，營運可望逐季回溫，法人預估今年ＥＰＳ挑戰三．五元。
Tesla供應鏈慶祝行情
電動車依然是汽車產業未來發展之共識，領導廠商特斯拉(TSLA)日前股價再度逼近歷史高點九六八．九九美元，隨著上海廠加速生產Model 3，帶動特斯拉在中國銷量持續攀升，對於國內相關供應鏈如智伸科、和大(1536)、貿聯ＫＹ(3665)、和勤(1586)、聯嘉(6288)、順德(2351)等可望受惠。其中，負責供應特斯拉繼電器基座的和勤，受惠於特斯拉上海廠持續拉貨，營運自四月起逐步增溫，單月營收可望維持在二億元以上。此外，和勤所生產變速箱、門鎖、發動機、液壓、座椅、煞車系統等金屬零件，主要客戶為德國福斯集團、上海蒙塔薩、丹佛斯集團、格特拉克及麥格納集團，隨著中國車市回溫，也有利於營運表現。目前和勤股價自前高四○．四元量縮橫向整理，技術面仍屬於多方架構，待量能放大，以利多方轉強，上檔壓力暫看四一元附近。
