• 工具機、設備供應鏈大復活, 復工、分散投資 自動化接單回溫
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作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   2094期      出刊區間:2020/06/05~2020/06/11

各國企業陸續復工,並導入自動化製程,激勵全球機器人與自動化ETF指數逼近歷史高點,相關廠商如亞德客、上銀、凌華等獲得買盤青睞。
突如其來的新冠肺炎疫情,不僅威脅各國人民生命安全,更直接衝擊全球經濟與企業活動。所幸,自五月下旬以來,隨著疫情趨緩、各國陸續解除封城之後,廠商也開始恢復產能,同時為了避免群聚感染,不少企業開始導入自動化產線,促使工具機、自動化設備廠商已感受到訂單回溫之跡象。全球最大線性滑軌供應商日本THK(6481.JP)公布上季營運狀況,雖然受疫情影響,呈現虧損,但並未下修全年營收目標;再者,THK透露各區域訂單年增率進一步提升,尤其應用在電子產業領域的產品,訂單金額持續回升。此外,新冠肺炎加速各國分散投資的腳步,預計未來各產業將大幅擴張東南亞、印度、日本及歐美製造基地,生產設備擴充需求將是未來經濟成長的契機。

若以追蹤全球機器人與自動化ETF指數(ROBO)來看,其實已從三月低點二八.二七點回升至四三.三九七點,短線彈幅已達五三%之多,當中成分股如生產物流系統與搬運設備的日本大福株式會社(6383.JP)、機器人減速器Harmonic Drive Systems(6324. JP)等股價表現都相當強勁,顯示在後疫情時代,各廠商展開復工動作,同時也提高自動化設備。近期法人也看好國內相關廠商如氣動元件大廠亞德客KY(1590)、滾珠螺桿龍頭上銀(2049)等指標股,並調升投資評等與目標價,激勵股價走強。



大銀微訂單能見度高



隸屬於上銀集團旗下的大銀微系統(4576)主要從事奈米與微米級定位系統,精密控制所需之元件如線性馬達(Linear Motor)、力矩馬達(Torque Motor)、伺服馬達(AC Servo Motor)以及高階伺服驅動器、運動控制器、位置量測系統、線性致動器之研究開發與製造。因應市場對於精密定位、高速移載及微米與奈米之控制需求持續提升,大銀微則扮演產業轉型、產能提升、多元化彈性製造、智慧製造與高精度高品質等關鍵元件製造商,應用涵蓋各產業如半導體產業中提供奈米級定位技術於晶圓封裝晶片前端檢測;印刷電路板(PCB)產業與面板(FPD)產業中,以高速表現與低速穩定應用於自動化光學檢測或雷射加工;工具機產業中以無磨耗與高伺服響應改善加工效率與機台壽命;自動化產業中以取代人工運作提升產能之高速移載或機械手臂等。



致茂搶攻半導體量測商機



相較於滾珠螺桿或氣動元件,線性馬達就好比磁浮列車,透過電磁交互方式來驅動,是一項整合機械、電子技術的科技產品,最大優勢在於高精度、高速與無磨耗,成為半導體、面板、PCB等高精度定位精密設備的關鍵零組件需求首選。尤其,隨著半導體製程朝三、五奈米製程發展,在高度真空下,氣動元件就不能使用,機械傳動在高速檢查下被排除在外,則必須改用線性馬達的定位系統。目前全球半導體設備前四大業者應材(AMAT)、ASML、科磊及東京威力科創等,都已成為大銀微重要合作夥伴。受惠於半導體與面板訂單拉貨動能強勁,訂單能見度已至第三季,預估下半年營運可望優於上半年。

不論是智慧工廠或智慧製造,均已是產業界公認未來發展之主流趨勢,包括鴻海(2317)、東元(1504)、台達電(2308)、廣明(6188)、鈞興KY(4571)等廠商均積極投入,其中,鴻海日前更攜手工業電腦大廠凌華(6166)發展機器人,雙方將成立新公司,投入機器人的SLAM(同步定位與地圖建構技術)。此外,半導體檢測不僅攸關產品良率,同時更是關係一家企業的信譽。因此,像是晶圓代工龍頭台積電(2330)對於檢測設備的要求絕對是非常嚴苛;全世界唯一能為極紫外光(EUV)晶片製造方式提供測試機具Lasertec(6920.JP)這家公司,是台積電、三星等半導體巨擘製程競賽中不可或缺的供應商,Lasertec股價自去年初以來飆漲五倍之多,改寫歷史新高。

從事半導體量測儀器相關的致茂(2360),受惠於IC可靠性測試、3D感測元件所需之VCSEL/ToF測試設備以及Photonics測試解決方案,促使今年首季毛利率衝上五一.七九%,創單季歷史新高,稅後淨利達四.七億元,年增五九%,EPS一.一二元。因應電動車相關零組件、電池模塊與模組、智慧電網及5G 伺服器等相關產業之電力電子測試需求,並已奪下蘋果的Mini LED及ToF檢測設備需求訂單,並開始陸續出貨,增添營運成長動能,法人預估今年EPS挑戰五.五元。近期股價在季線與年線區間橫向整理,外資買盤回補,後續待量能放大,以利多方轉強,挑戰前高一四五.五元。

此次疫情也造就電子商務需求,除了亞馬遜(AMZN)股價創歷史新高之外,專門製造條碼(barcode)和RFID標籤相關的掃瞄機、打印機和數據管理工具的Zebra Technologies(ZBRA)股價也創下歷史新高,來到二六六.二二美元,成為疫情下之受惠者。儘管疫情趨緩,但人們消費型態也逐步改變,線上購物依然相當暢旺,進而帶動倉儲物流管理之設備需求。類似Zebra Technologies,國內有鼎翰(3611)與科誠(4987)二家業者,值得留意。

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