• 買小不買大 力抗外資大賣超, 從投信籌碼面選股
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作者:馮欣仁     文章出處:先探雜誌   2093期      出刊區間:2020/05/29~2020/06/04

這波疫情衝擊台股,但投信追求相對績效,因此,鎖定業績成長、產業趨勢與籌碼乾淨之生技防疫、PCB、NB與伺服器等相關個股,漲幅明顯優於權值股。
一個台股、二種不同走勢,加權指數與櫃買指數自三月十九日落底之後,二個市場呈現出截然不同走勢,以內資與中小型股為主的櫃買指數,一路從一○二.二七點攻高,不僅成功突破年線反壓,更站上所有均線之上,波段高點來到一四八.四二點,波段漲幅達四五.一%,明顯優於大盤。若從個股表現來看,中小型股彈幅也高於大型權值股,顯示出若被投信、主力等內資鎖定之個股,投資報酬率至少會有二∼三成的表現,甚至不少漲倍股。例如:生技防疫股的寶齡富錦(1760)因攜手台康生及安生醫,以Vstrip(飛確)品牌共同開發出新型冠狀病毒抗原快篩檢驗試劑,激勵股價今年以來大漲一倍;其他像是大學光(3218)、高端疫苗(6547)、瑞基(4171)等也獲得投信買盤簇擁,股價也呈現飆漲走勢。



元太營運佳 投信買超第一



若從近二○日投信買超上市櫃公司來看,全球電子紙龍頭元太(8069)位居上櫃投信買超第一名,累計買超張數達一.四三萬多張。受惠於產品組合以及良率提升,元太首季毛利率維持四六.二%高水準,本業獲利六八○○萬元,稅後盈餘七.八七億元,EPS達○.六九元,營業利益、稅後盈餘與每股獲利均創過去九年來同期新高。展望第二季,隨產能恢復滿載,營運將優於去年同期。此外,近年來元太積極發展彩色電子紙技術,擁有ACeP、Kaleido兩大技術,尤其,Kaleido係在黑白電子紙把彩色微膠囊墨水印刷上去,比採用玻璃彩色濾光片的電子紙更加輕薄,具備較好的光學品質,適用於閱讀、教育以及專業人士應用領域。

近期Kaleido獲得科大訊飛iFLYTEK、掌閱iReader、文石Onyx等品牌所採用,訂單能見度到八、九月。為解決電子紙產能吃緊一事,元太新竹廠TFT停工轉生產材料,增加美國廠材料、模組段產能投資,預計今年資本支出比過去三年平均七∼八億元,高出十五%左右。在基本面支撐下,激勵股價從三月十九日低點二○.六元起漲,一路來到四三元,大漲一倍之多;近期更獲得歐系外資調高目標價至四六元。



業績與題材兼備股最吸金



雖然歐美各國逐步解封,但在家工作逐步蔚為趨勢,進而促使筆電、伺服器等相關設備需求,因此,像是主機板技嘉(2376)、微星(2377)與華擎(3515)、伺服器代工廠廣達(2382)等也成為內外資法人同步買超鎖定之標的。此外,具備高解析度與成本優勢的Mini LED,未來蘋果也可望導入相關技術,促使國內相關供應鏈晶電(2448)、台表科(6278)、GIS-KY(6456)、惠特(6706)等也獲得法人買盤青睞,激勵近期股價走強。

儘管日前美國再度對華為展開禁令,對於國內部分PCB廠商而言有所影響,不過,PCB族群也是投信長線布局之焦點,由於5G趨勢不變,促使相關供應鏈如銅箔金居(8358)、銅箔基板(CCL)台光電(2383)、HDI華通(2313)、伺服器板金像電(2368)、硬板泰鼎KY(4927)等股價也呈現高檔盤堅走勢。其中,台光電憑藉著第一季EPS居同業之冠,股價成功超越聯茂(6213)與台燿(6274),位居CCL股王寶座。再者,華為占台光電營收比重並不高,吸引買盤湧入。

在人工智慧(AI)、雲端運算等高效能運算(HPC)趨勢下,資料中心高階繪圖處理器(GPU)新設計架構使用更多的高階HDI材料,台光電多年在無鹵素(HF)環保材料及高階HDI材料穩居世界第一。受惠於基礎建設網通類產品高速低信號損失無鹵素環保材料,以及HDI等高階產品貢獻旺盛,四月營收持續成長,前四月營收達八一.四億元、年增十五.一%,創下歷史同期新高,法人預估今年拚賺一個股本。



超前部署台灣高鐵



自從元月底疫情爆發之後,衝擊航空、高鐵等載客量,如今隨著國內疫情趨緩,加上政府將推出振興券刺激內需消費,且台灣高鐵(2633)亦啟動「美好再一起─台灣高鐵旅運振興方案」,近期投信買盤相當積極卡位,推升台灣高鐵股價自低檔一路攀高至年線位置,創農曆年後之高點。此外,航空與航運股,如長榮海(2603)、華航(2610)與長榮航(2618)等三檔指標股,近期呈現土洋法人對作,外資顯得相對保守,反觀,內資航運與航空股則相對樂觀,由於對於隨著各國陸續解封,且展開經濟活動,將帶動貨運運輸。接下來,若歐美日等國疫情趨緩,下半年可望逐步開放海外觀光等,因此,對於國內二大航空業者而言,將是一大好消息,有利於減緩上半年營運虧損之壓力。

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