• 美國大型金融股進入深水區, 內需經濟崩壞 提列備抵呆帳創新高
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作者:魏聖峰     文章出處:先探雜誌   2089期      出刊區間:2020/04/30~2020/05/07

疫情效應造成美國內需經濟萎縮,嚴重衝擊到大型金融業,各大銀行提列的備抵壞帳金額普遍創十年新高,推測第二季營運狀況會更糟。


新冠肺炎疫情重創美國經濟,從三月中旬到四月二十四日當周為止的連續五個星期,美國首次請領救濟金人數累計超過二六四五萬人。這項數據對美國金融業來說可能不是一件好事,代表未來還不起信用卡費和貸款的人數恐將大爆發,並衝擊美國金融業的營運。



失業數飆升衝擊內需經濟



新冠肺炎病毒衝擊全美國境內,各地從三月上旬開始陸續進入封城狀態至今,嚴重影響美國各地的經濟活動。美國民眾儲蓄率一向不高,勞工靠時薪制過生活的比重在總勞動人口比例中約占兩成。

這次美國各地封城,經濟活動幾乎停擺,部分靠時薪制過生活的勞工這段期間無法正常工作,才會造成美國各地民眾抗議當地政府的封城政策。因為再封城下去,他們已經沒有錢可以生活。這就是川普政府對民眾紓困時,發現金給民眾救急是讓民眾最有感的政策。

這個現象正是美國銀行業最擔心的事,民眾沒錢無法生活,更不會去償還信用卡債和貸款。先前美國內需經濟強勁時,美國銀行業靠著信用卡和其他貸款業務帶來鉅額的獲利成長。這次內需經濟受創,首當其中的就是民眾繳不起信用卡帳和先前的貸款。根據聯準會的資料顯示,去年第四季信用卡貸款的拖欠率為二.六一%,比所有貸款拖欠率的一.四四%高出八成二。

過往的經驗,當美國民眾財務吃緊時,信用卡款最先停止繳納的費用,而這類貸款往往沒有抵押品,一旦借款人停止付款時,信用卡公司幾乎是討債無門。近期美國首次請領失業救濟金人數累計已超過二六五○萬人,美國投資銀行普遍預測第二季GDP可能萎縮超過三成,推測失業率會從四月份起飆升,將嚴重衝擊靠內需市場的銀行業營運。



兩家銀行備抵壞帳金額高



這次疫情大約從二月下旬開始影響美國內需經濟。從大型金融股所發布的第一季財報內容中,只有高盛證券符合市場預期,可能是因為高盛證券的營收內容中,消費信貸的營收占比僅三.二%的緣故。即便如此,高盛證券還是提列信貸備抵壞帳準本金九.三七億美元來因應未來壞帳的發生。JP摩根大通銀行第一季在消費信貸的營收占比高達四五.三七%,美國銀行來自消費信貸營收占比也高達四○.六%。這兩家銀行在消費信貸的營收占比很高,以至於JP摩根大通銀行第一季EPS比去年同期大減近七成,美國銀行的EPS年減四七.五%。這兩家銀行的備抵壞帳金額都非常高,反應美國內需經濟衰退對他們獲利的影響都很大。

花旗集團第一季營收雖然年增十二%,但EPS卻年減超過四三%,主要是大舉提列備抵壞帳金額達到七○億美元,比去年同期增加二.五倍,顯然也是擔心消費貸款和企業放款壞帳攀升的結果。從富國銀行的營運狀況來看,以內需消費和中小企業銀行業務為主的社區銀行業務營收占比高達五三.六%,以大型企業和事業單位業務為主的批發銀行營收占比三二.八%。上季富國銀行的EPS年減高達九三%,營收年減超過十八%,代表富國銀行各部門的營運架構都出現問題,反應內需經濟的狀況真的很不好。

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