• 史上最大宅經濟潮, 遠距視訊、電競、影音串流、網購…
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作者:魏聖峰     文章出處:先探雜誌   2085期      出刊區間:2020/04/01~2020/04/09

新冠肺炎疫情可能改變產業生態!

未來的遠距工作、視訊會議、遠距教學成為新的趨勢。

電子商務、電競遊戲可望因為這次疫情帶動新的成長動能。

上述的產業發展趨勢都需要龐大的網路流量,

更需要保障網路的使用安全,避免遭到駭客和電腦病毒的攻擊,

催生伺服器和資訊安全產業的新成長動能。


新冠肺炎疫情正重創歐美各地經濟,美國已經有二十二州宣布對居民居家隔離,至少有四分之一人口因此被凍結。這現象帶動宅經濟蓬勃發展,遠距視訊會議、遠距教學、遠距工作等通訊用應用程式正夯。娛樂性質的影音串流、電競遊戲,甚至因為網路用量暴增凸顯網路資訊安的重要性,這些產業都是居家隔離下的受惠產業。被隔離的民眾無法到超市購物,電子商務的亞馬遜宣布對外徵才十萬臨時雇員,積極建構電子商務的Wal-Mart近期業績和股價表現也相當亮眼。

居家上班、遠距教學在這個時間點成為主流,帶動相關視訊App軟體的需求強勁成長。全球最大視訊會議App生產商的Zoom Video今年以來股價漲幅已超過一倍,近期股價創下一六四.九四美元的歷史新高。Zoom Video是去年四月剛IPO不到一年的科技新創企業,卻在視訊會議App中受到用戶的歡迎,也是網路上討論度最高的視訊會議App。一月下旬Zoom Video股價原本在七○美元上下震盪,當中國政府宣布武漢封城後不久股價衝上八○美元。二月下旬全球股市都籠罩在新冠肺炎疫情的陰霾中,Zoom Video卻能震盪走高站上一○○美元,三月歐美各國陸續出現封城、鎖國等訊息,美國也有十州宣布居家檢疫,激勵Zoom Video股價一度衝高,一度創下歷史新高的一六四.九四美元,Zoom Video目前的資本市值已超過三九三億美元。



Zoom Video股價創歷史新高



Zoom Video在三月上旬發布的上季財報中,營收成長到一.八八億美元、淨利一五三○萬美元,均創下單季歷史新高。上個會計年度Zoom Video總營收累計成長到六.二三億美元、年增八八.八%。市場原本預期Zoom Video在今年的總營收約可成長到九.一七億美元,在這波疫情激勵下,Zoom Video今年的總營收或許有機會成長超過十億美元。像Zoom Video這類App需要有不斷成長的訂閱戶加入才有成長,在疫情發生前,分析師擔心訂閱人數恐出現停滯並影響到Zoom Video的營運成長。隨著疫情越來越嚴重,先前分析師的假設暫時不存在,近期Zoom Video陸續被市場分析師調高投資評等,目標價最高看到一五○美元。(詳見先探二○七九期,第七八頁)

視訊App除了Zoom Video外,還有思科的Webex、微軟的Skype for Business和Citrix的GoToMeeting都是當今最受用戶青睞的視訊會議App。思科是全球大型通訊設備製造商,旗下的Webex是專門幫移動性工作用戶排定員工會議的App,並能和思科其他雲端相關App相連結。若原本企業客戶就使用思科雲端的解決方案,普遍使用Webex作為視訊會議使用的App,Webex是視訊會議的第二大品牌。微軟的Skype for Business則是掛在Office 365產品部門旗下,也和微軟旗下雲端產品相連結。微軟這幾年強化軟體對公司營運挹注,除了Office作業系統軟體外,微軟雲端旗下有高達一五○○個軟體產品。隨著雲端軟體貢獻微軟的營收比重攀升,獲利能力大幅提升。微軟在一九年的平均營益率達到三四.一%、稅前淨利也有三四.七%,毛利率比蘋果高,近期微軟資本市值超越蘋果。



遠距工作推升Citrix業績



遠距工作App中,透過使用者目的可區分為企業溝通協作平台,這類應用程式包括微軟的Teams和Slack Technologies兩大主流應用程式。因應遠距辦公需求衍生出來的統一終端管理(UEM)平台,這類應用平台有VMware Workspace One以及Citrix Workspace等(詳見先探二○八一期,第七四頁)。近期Slack Technologies執行長Sturt Butterfield三月二十六日在推特上發言表示,使用該公司軟體線上連結的用戶從兩天前的一二○○萬戶成長到一二五○萬戶。從二月到三月十九日為止,Slack已增加七千個付費用戶。他在推特上的推文,帶動Slack當天股價大漲十三%。今年以來,Slack股價漲幅二六.七%,資本市值成長到一五八.五八億美元。Slack一九年總營收成長到六.三億美元、年增近六成,市場預估今年總營收可望增加到八.五三億美元。即便如此,Slack在去年IPO以來都沒有獲利,預估今年也不會有獲利,可能會影響到今年的股價漲幅。

Citrix旗下的Workspace在這次疫情成為市場矚目的焦點,該產品透過IT技術整合,打造出突破地點、裝置、系統平台、應用程式等環境限制的工作空間,剛好是遠距工作的整合平台。使用的企業員工可以在任何地方、透過任何裝置,透過網路連結完成公司交辦的工作。Citrix的營收在一八、一九年都是三○億美元,成長動能平平,原本市場預估今年的營收可望成長到三一億美元,在這次疫情帶動下,Citrix股價近期創下一四一美元的歷史新高。對Citrix來說,這次疫情大幅提高遠距工作的需求,未來世界各地的職場環境可能因為這次疫情而出現變化,就算未來疫情結束後,居家工作仍可能會成為一種流行。假如是這樣發展,Citrix、Slack、微軟Teams、VMware Workspace One和谷歌的G Suit、Hangouts Meet將會是未來遠端工作App的主要受惠者。

這次疫情帶動電子商務成長,被宣布居家檢疫的區域商店都沒有營業,消費者轉向網路購物,帶動電子商務的成長。亞馬遜日前宣布要增加十萬個臨時工作的職缺,還宣布從三月十五日到五月九日期間,物流倉儲時薪員工每周四○個小時工時外的加班費從原本的一.五倍時薪增加到兩倍。疫情帶動亞馬遜業績成長,旗下全時生鮮超市(Whole Foods)最近也開出不少職缺,顯然業績很不錯,亞馬遜的股價比其他科技股提早落底,且這波的反彈幅度也比較強。零售業巨擘Wal-Mart也受惠疫情,民眾到實體零售店面搶購食物,Wal-Mart宣布開出十五萬個商場工作者職缺,還發給全職員工三○○美元獎金、臨時員工一五○美元獎金,留人意圖很明顯。耐吉最新公布涵蓋疫情期間的上季財報也受惠電商業務比重成長到三六%,帶動業績成長且還能優於市場預期。



Netflix、資安成長趨勢更強



影音串流Netflix和去年十一月開通的Disney+,這次疫情中訂閱人數激增。Netflix股價從二月底至今跌幅低於美股大盤,近期股價反彈後逐漸逼近前波高點區,市場預期Netflix近期業績不錯。Disney+影音串流業務訂閱人數近期也大增,只不過這部分營收占比不高,難以挽救迪士尼在全球各地樂園關閉對營收的衝擊,近期迪士尼股價表現弱勢。

電競遊戲兩大龍頭的美商藝電和動視暴雪也被市場認為視疫情的受惠產業,消費者被居家隔離,買電競遊戲軟體來消磨時間是不錯的選擇。在二月下旬美股大幅下跌期間,美商藝電和動視暴雪股價跌幅遠低於大盤。電競遊戲產業在去年成長趨緩,電競類股到去年第四季才逐漸好轉。這次在疫情發酵下,市場認為電競遊戲產業今年上半年的業績可望有不錯的表現,這次財報被寄予厚望。

在網路流量、駭客攻擊件數均大增下,資安產業也是這次疫情的受惠產業。不論是個人用戶還是企業用戶,都可能因為資安問題造成龐大損失。美股ETF中,PureFunds ISE網路安全ETF和第一信託Nasdaq網路安全交易ETF是純的資安相關ETF。近期表現強勢的資安股均屬中小型股,例如Cloudflare、FireEye、Splunk。在日股掛牌的資安龍頭股趨勢科技(4704.JP),近期表現可圈可點。

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