• 谷底反彈神救援, 全球央行大放水!
  •   
      
作者:黃俊超     文章出處:先探雜誌   2081期      出刊區間:2020/03/06~2020/03/12

新冠病毒疫情擴散,美國聯準會降息兩碼,

為新一輪的貨幣寬鬆政策拉開序幕,預期各國央行將紛紛跟進,

可望為股市帶來正面力量,然而在疫情獲得控制之前,

震盪仍恐難避免,卻也是逢低布局優質股的好時機。
台灣將SARS的經歷轉換為養分,面對肆虐全球的新型冠狀病毒,在與中國距離與關係如此親近下,至今確診仍僅四○餘例,顯示政府與全民防疫成效頗豐,然而仍需高度留意零星社區與醫院院內感染,全球疫情也離控制還有一段差距,尤其已蔓延這歐洲、中東甚至美國,投資之前「賺錢有數、性命要顧」。

二月二十四至二十八日當周,美國道瓊指數最多下跌達四三一一點、十四.八七%,其中二十七日下跌一一九○點創單日最大跌點,同時間S&P 500最大跌幅為十四.四四%,兩者皆跌破年線,Nasdaq十三.七%、費城半導體十五%,在年線附近止跌,台股因休市於三月二日見低點,五個交易日最大跌幅五.四五%。



放錢大賽再次展開



歐洲德國單周最高跌幅十三.六六%、法國十三.二七%,亞洲的日本股市十.五六%,南韓八.四二%,恐慌指數(VIX)一度強升至四八.七,而中國上證、深圳與香港跌幅較輕。歐美股市下跌,明顯是在疫情向中國以外蔓延後,真正遇到才知道痛,連日下跌,逼使美國總統川普以及聯準會動了起來。

中國股市開紅盤當日重挫,其他交易日表現卻像是疫情不在我家一樣強勁,背後最大原因,除了習近平針對防疫與復工分別提出七點、八點要求,並推出「再融資新規」與「MLF降息」政策,而最大重點就在於砸大錢,根據媒體報導,人行除調降基準貸款利率外,至二月下旬至少已注資逾二○○○億美元。

中國股市大跌,政府砸大錢救市,美國股市大跌,資本主義運行已久,當然也是準備齊全。總統川普要求藥廠加速研發疫苗,這當屬對民眾的信心喊話,最快可能也要到明年,然重點是施壓聯準會,川普表示美國利率仍太高,聯準會應該扮演全球領導者角色,拿回利率主動權,同時也表態相信股市會漲回來。

時間回到二月二十八日美股收盤前最後三○分鐘,道瓊與S&P 500指數大幅收斂跌點,Nasdaq與費城半導體指數最終翻紅,三月二日道瓊更是創下史上最大漲點的一二九三點,這傑出的一手來自於聯準會,主席鮑威爾表示新冠肺炎疫情對美國經濟構成不斷變化的風險,聯準會準備將於必要時調降利率支持經濟。



美國緊急降息兩碼



不待三月中的FOMC會議,聯準會於三月三日迅速調降聯邦基金利率兩碼至一∼一.二五%,鮑威爾並表示美國經濟前景面臨的風險發生實質性變化,因此放寬貨幣政策,為經濟提供更多的支持;美國財長梅努欽則向美國眾議院籌款委員會表示,七大工業國財長和央行行長已同意,將竭盡所能抑止經濟損害。

此次防疫不如國際預期的日本,首相安倍晉三提出修法,預備宣布進入緊急狀態,央行總裁黑田東彥也表態將適當實施金融市場調節與資產購入,並宣布二周內自金融機構買進國債,在公開市場操作挹注五○○○億日圓。高盛經濟學家預期加拿大、英國、澳洲、紐西蘭、挪威、印度、南韓、歐洲央行以及瑞士央行,都將降息十∼一○○個基點。全球央行大放水!

聯準會降息兩碼,理當為股市帶來正面效益,不過美國股市當日盤中急拉後最終反向走跌,市場理由是此舉加劇疫情衝擊經濟疑慮,然而對於長線來說,在低利率甚至負利率的環境下,資金更為寬鬆,將可望帶來支撐效果,但是,也必須留意總體經濟若出現惡化,則兩股力量對決,將使波動幅度更為激烈。

熱錢有利股市表現,不過台股有兩件事必須要注意。第一是營收,二月為農曆春節過後、中國封城最嚴峻的時候,較前一個月或去年同期恐都相對不優,整個第一季甚至第二季上半旬,都可能會受到影響,縱然中國逐步復工,供給面慢慢恢復,但是需求面乃至整個經濟活動,後續影響仍將帶來一定程度衝擊。

第二是當營收不如預期,而後雖可能有報復性的需求回升,但是今年獲利或成長率要達到目標,恐怕仍有一定的困難度,加上由於市場資金眾多,不少個股都擁有較平常為高的本益比,不排除短期內會有所調整,本益比與目標價都可能暫時下降,雖說今年獲利可能在明年補回來,不過短線的震盪恐難避免。

從技術面來看,加權指數第一段的下跌約一○四八點,跌破半年線後單日收腳,若是等幅測量,則本波修正滿足區約在一○八○○點上下,年線在一一○七○點上下,中期頸線約在一一○○○∼一一二○○之間,整體而言,一○八○○∼一一二○○具較大支撐,而外資連續賣超何時止住,與新台幣走勢都是觀察重點。

根據統計數據,一九四五年過後,當美國股市某個月出現超過十%以上的跌幅,則其後一個月股市平均表現為負○.一%,然三個月後為七.五%、六個月後為十一.一%,一年過後更可達到十四.六%,短期內股市受到疫情影響而難有好表現,不過拉長時間來看,低利率環境與資金充沛是最大的利多。



領先突圍股可留意



疫情向外急速擴散,中國以外地區新增案例已高於中國,且是延燒到歐美等已開發國家,因此疫情概念股仍是盤面上的強勢股,不過必須觀察營運能否跟上,若只依靠題材的個股就要看籌碼面,短線上仍可作為另類的避險手段,而科技類股仍是盤面焦點所在,強勢且具趨勢的績優股,逢低可留意布局時機。

記憶體族群今年原先備受期待可大幅翻身,不過受到疫情影響,時程恐向後延宕,但是整體趨勢依舊不變。記憶體模組廠十銓(4967),元月營收雖較去年減少二五%,不過稅後純益卻是年成長一四六%、每股盈餘○.五二元,主要是因為產品結構改變,尤其SSD產品銷售亮眼,帶動股價創下上市以來新高。

展望今年,十銓看好5G、AI、IoT、資料中心、伺服器與雲端串流等新興應用,預期將有更多新需求,加上遊戲機、行動裝置與NB搭載SSD比重與滲透率等備貨需求,將持續擴大市場,同時布局專利,專注電競、工控業務拓展,並針對各市場進行戰略區分,法人預估,全年營運將有機會挑戰再創高峰。

打入蘋果供應鏈的優群(3217),雖然第一季恐因受疫情影響而下滑,不過在美系手機、LONG-DIMM與M.2出貨成長下,法人預估全年營收仍將有機會挑戰雙位數成長,且產品組合轉佳,毛利率也可望維持高檔表現,EPS或將挑戰六元,近日在法人買盤加持下量價齊揚,股價創下歷史新高。

另外,人氣指標的被動元件以及PCB族群,短線上雖然承受不小壓力,不過趨勢性展望依舊看好,等待市場秩序逐步恢復後,營運與股價都有機會出現較明顯的彈升力道。

270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90
270*90