- 鎖定攻守兼備的成長型息利股 存金控股的美麗與哀愁
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鐵打的身體，也禁不起連續三天「烙賽」，中國崛起後貴為全球第二大經濟體，然而接連受到美中貿易戰、新型冠狀病毒的摧殘，主要城市就連北京、上海也實行封城，距離疫情控管與全面性復工，恐怕仍有段不小的距離要走，對於經濟必定會有絕對性的影響，過度依賴中國的國家，也將會跟著付出代價。
然而，歐、美股市卻似乎無視於此，不僅恐慌指數(ＶＩＸ)最高不過十八．六四，遠低於SARS與金融海嘯時超過四○，且美國道瓊、Nasdaq與S&P 500指數依舊頻創新高，前五大市值企業依舊向上挺進。其實，中國包含上證、深圳與香港股市也都不算太弱，尤其上證指數在開盤重挫後已是連續八根紅Ｋ棒，深圳則回補缺口。
美股創高解疫情之危
全市場都知道，疫情非經濟因素，為短期內負面因素，科技原先的演進也不會消失，只是暫時性的停滯，等待疫情過去之後，遞延的訂單將迅速歸隊，最終回到正常秩序。市場目前沒有恐慌，全球資金依舊寬鬆，中國又為維護流動性與平穩運行，宣布動用一．二兆人民幣救市，熱錢持續在市場尋找機會。
長線來看，趨勢性產業仍是成長型類股的搖籃，波動幅度相對較大，是獲取價差的最大來源，也會是法人與市場最矚目的焦點。而對於一般投資人來說，選股能力、資訊接收的速度與交易成本等都相對不如法人，因此，被動型投資近年大行其道，而另外一類常常被掛在嘴邊的，則是以殖利率為主的存股操作。
存股是見仁見智的操作方式，畢竟在金融海嘯過後，全球股市已超過十年未出現大幅度的回檔，也代表著這段時間內進入股市的資金，並沒有真正遭遇空頭淬鍊，基本上只有賺多賺少的差距，而少見獲利與否的問題。存股背後的精神，是以企業長期經營並有穩定以上表現，獲利建構於股利政策的複利效應。
存金融股的注意事項
在開始存股之前，必須選定一檔至數檔標的，因此應該屬於主動操作的一環，既然是主動操作，則與指數連動會有一定程度的差異，就算是比重最高的台積電(2330)也是一樣。近年來存股以金融類股為大宗，把錢放在銀行的利息，遠遠比不上買進該銀行股票，尤其是背後有政府撐腰的官股金控與銀行。
存金融股具有幾個優勢，一是便宜，目前股價最高的富邦金(2881)一張還不到五萬元，最便宜的新光金(2888)則不到一萬；二是金融業是特許行業，基本上不易出現新的且強而有力的競爭者；三是優於定存利率；四是相對少數股利政策包含現金股息與股票股利的類股，五是股價波動幅度相對較低。
然而也需要留意，金融股營運雖屬相對穩定，不過若是遭遇如史上最高額潤寅詐貸案等貸款或呆帳，將衝擊該年度獲利與股利政策。此外，當股票股利膨脹股本高於獲利成長速度，也將不利股價表現而壓縮獲利率。重押單一個股或類股，將相對不利於分散風險，因此，資產配置是操作息利股的重要環節。
二○一九年金控股整體獲利約三五○○億元，較前一年度增加將近兩成，其中國泰金(2882)稅後盈餘達六三八億元創下新高，富邦金(2881)以五八七億元居次，不過兩家公司因獲利結構中壽險比重相對高，未來若銜接IFRS17可能帶來衝擊，使投資人卻步，反應在股價上去年度漲幅也屬產業中的後段班。
以過去五年金控股的平均股息配發率來看，若壽險子公司不出現前一年度因帳上未實現虧損，而削弱配息能力的狀況(如中壽少見未有股利政策)，預期開發金(2883)殖利率有機會是金控中最高，國泰金、富邦金與中信金(2891)或將超過四．五％，此外，營運表現亮眼的玉山金(2884)也頗受市場青睞。
兆利為具成長爆發力的息利股
在息利股的篩選上，業績持穩是最根本的前提，若還能搭上產業前景看俏，則更加如虎添翼，股性冷門也絕非是阻礙。主機板大廠技嘉(2376)，去年營運受到清理庫存與Intel缺貨影響，營運相對受到壓抑，不過下半年已見回溫，帶動全年年增率轉正，今年元月營收年成長十六．六％。
由於AMD、Nvidia新品上市，加上Intel將釋出新的Comet Lake平台，董事長葉培城預期今年主機板與顯示卡出貨量，將可較去年兩位數成長，而近年積極耕耘的伺服器領域，預期將於兩年內達到二○○億元，相較於一九年的一一○∼一二○億元大幅度成長。法人預估全年營收，將有機會上探七○○億元。
以過去五年來看，技嘉ＥＰＳ持穩在三∼四．五元之間，平均配發率為七七．八％，平均殖利率則為六．七七％，以法人預估去年獲利與平均配發率計算推估，今年殖利率可能稍降至五％上下，雖不如過往，但其實與同業相較，仍頗具有吸引力，且今年營運還有衝高機會，若出現拉回則可留意逢低布局的機會。
軸承廠兆利(3548)營運自一六年起向上跳了一階，不僅營收已連續四年突破五○億元，稅後純益也從二億元以下攀升至三．五億元以上，去年前三季ＥＰＳ六．一八元，相較同業本益比仍屬偏低，今年營運將有折疊手機與雙螢幕筆電等新動能加持，資本支出也放大至史上最大力道，展望審慎樂觀。
兆利過去五年隨營運成長，配發率也逐漸提升，平均殖利率超過五％，近兩年都在六％以上，以去年法人推估獲利搭配配發率推算，今年殖利率將有機會挑戰五．五％。短期內營運或將受到復工狀況影響，然公司去年東南亞首廠落腳泰國，並積極評估越南，再加上台灣兩廠區約占比兩成，將分散集中中國風險。
