- 伺服器為板卡族群開一扇窗 微星、技嘉轉守為攻 華擎有富爸爸加持
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武漢肺炎肆虐，股市短期內必會受到一定程度衝擊，然而盤面上仍有強勢族群逆勢表態，其中板卡族群受到法人買盤青睞，微星(2377)與技嘉(2376)持穩於平台整理，至少仍有區間震盪以上的抗跌表現，華擎(3515)則相對剽悍，不僅守穩在短期均線之上，且還創下波段新高，股價重返百元之上。
產業趨勢否極泰來
比特幣於二○一八年掀起旋風，帶動板卡族群狂飆，尤其撼訊(6150)、承啟(2425)、青雲(5386)等，股價漲幅更達倍數以上，然而題材來去匆匆，股價怎麼上去怎麼下來，一八年下半年至一九年上半年，進入清理庫存狀態，縱有輝達(Nvidia)推出新品刺激，不過價格較預期為高，直到去年下半年，清理庫存才進入尾聲。
板卡廠歷經約當一年的庫存調整過後，預期今年在市況轉趨健康之下，加上電競顯卡新品持續問世，達輝與超微(ＡＭＤ)均有七奈米ＧＰＵ新品推出，英特爾(Intel)也將介入ＧＰＵ市場，又支援即時光影追蹤技術遊戲增加，預期上半年業績相對於去年同期的低基期，將可望出現較為明顯的成長。
可以特別留意ＡＭＤ的大動作，挾台積電(2330)七奈米助攻之威，去年八月推出代號為Rome的第二代ＥＰＹＣ處理器，今年再推出Ryzen 4000系列行動處理器，積極挑戰Intel的霸主地位。此外，從截至去年第三季的伺服器市場市占率來看，ＡＭＤ已從一八年的一．四％迅速提升至三．六％，雙方將持續駁火。
台灣的板卡廠一路演進，在面臨飽和的ＤＩＹ市場後，於電競風潮之中找到成長立足點，然電競市場在快速成長過後，腳步也逐步趨緩，因此微星、技嘉與華擎除鞏固與深化原有市場之外，也力求轉型加值，朝伺服器代工市場發展，預期將不僅是未來數年營運必爭之地，且也可望成為重要且穩定的成長動能。
又隨著５Ｇ世代即將來臨，資訊傳輸速度與流量將較過往呈現大幅成長，一八年全球儲存容量為七．六二ＺＢ(Zettabyte)，ＩＤＣ預估至二五年將會擴大至二三ＺＢ，Digitimes Research預期一九∼二四年，全球伺服器出貨量年複合成長率將達六．五％，而思科預估二○二一年，資料中心占伺服器比重將超過五成。
不畏指數走跌反而逆勢走高的華擎，隸屬和碩(4938)集團，去年下半年除受惠ＡＭＤ新品外，在雲端伺服器市場大有斬獲，帶動第三、四季營收分別年增五九％與四○％。華擎伺服器產品由持股約六二％的永擎負責營運，主要鎖定Tier 2資料中心客戶，目前最大客戶為美系串流服務大廠約占營收五成。
三雄強攻伺服器代工業務
華擎板卡產線主要在越南，而ＩＰＣ與伺服器則在蘇州生產，雖然武漢肺炎疫情來勢洶洶，不過由於仍有足夠庫存，加上越南也有產能，預期對於第一季營運影響不會太高，然後續仍須看疫情變化。整體上半年成長性展望樂觀，其中板卡因為去年基期相對低，市況又出現轉佳，預期將會是各產品線成長之冠。
而在伺服器與ＩＰＣ方面，預期將持穩成長，毛利率則可望因各產品線都有新品推出而向上表現。緯穎(6669)之於緯創(3231)、雲達之於廣達，華擎同樣也沒有製造，伺服器主機板全委由富爸爸和碩代工，且相較於緯穎，由於伺服器整機出貨較少，且沒有帶工帶料，營收相對較低，但是毛利率卻較高。
技嘉去年營運受到Intel缺貨的影響而相對壓抑，今年變數雖然仍在，但是由於Intel將釋出新的Comet Lake平台，Pin腳與前代不相容，將使客戶需更換主機板，若ＣＰＵ缺貨狀況緩解，主機板將可望有雙位數成長；在顯卡方面，Nvidia與ＡＭＤ七奈米產品陸續推出，下半年成長值得期待，全年挑戰三八○萬片。
年初的尾牙宴上，董事長葉培城預期今年主機板與顯示卡出貨量，將可較去年兩位數成長，而近年積極耕耘的伺服器領域，目前獲利貢獻比重還不高，主要是因為投資費用較高，須達一定的經濟規模，然也看好技嘉伺服器的營收，在兩年內達到二○○億元，相較於一九年的一一○∼一二○億元大幅度成長。
微星去年受到美中貿易戰、加密貨幣挖礦退燒影響，與新品換機動能未如預期等負面因素影響，不過下半年營運已漸回溫，帶動全年年增翻正，而年初總經理江勝昌喊出所有事業體都要成長，且產品均價要同步提升，即今年營運要優於去年，而首季在ＡＭＤ顯卡新品效應下，預估營收有望持平去年第四季。
雖然主軸在電競市場，不過微星在AIoT非電競業務也是有高成長表現，成為營運攀升的新動能，占總營收比重已達二五％，其中，雲端伺服器貢獻營收規模估達百億元，約占AIoT業務比率三成，由於產業處於成長階段，包括資料中心白牌與品牌業務同步發展，加上５Ｇ推波助瀾，公司同樣持續看好成長展望。
