- 創新高股的指標意義 高價股帶動比價效應 中小型股伸展拳腳
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二○一九年加權指數開低走高，共計上漲二二六九．七三點、漲幅達到二三．三三％，美中貿易戰雖然帶來衝擊，然而美國聯準會預防性降息三碼，加上超過四○個國家或地區也聯袂降息，資金行情成為全年股市主要軸線，而台灣不僅是貿易戰下的少數受惠者，還有中國去美化與台積電(2330)大象跳舞，歷史高點近在咫尺。
一九年漲幅逾倍達八二家
台積電今年創下歷史新高的三四五元，市值一度逼近九兆元，終於可以擺脫「還原權值早就創高」的自我安慰心理，而加權指數來到一二○○○點附近，與歷史天價的一二六八二點也剩下不到六％的距離，二○二○年將有相當大的機會出現突破，誠如本刊董事長謝金河所言，會是台灣三○年大運的轉捩點。
除了腳步輕盈的台積電外，股王大立光(3008)於年底也重返五○○○元關卡；且盤中首度出現四千金，帶動高價股拉開比價空間，其他權值股又如鴻海(2317)打底反彈回到九○元，聯發科(2454)倍數上漲回到四○○元之上，傳產龍頭股表現相對溫和，然多持穩於高檔，金融股以銀行股較強勢，尤其官股最穩健。
整體而言，縱然國際間仍會有許多變數，這些變數可能前所未聞，且還不曾出現在課本上，我們正在創造歷史的潮流當中，回到股市當中，多頭在長多格局下，可能會遭遇空頭抵抗，甚至出現較大幅度的技術性下跌，不過在利率處於歷史相對低檔的狀況下，長多格局不容易遭到扭轉，慎選個股是最大課題。
回顧一九年，由於加權指數與櫃檯指數聯袂上漲，帶動整體市值增加超過七兆元，又以半導體逼近增加逾四兆元、突破十二兆元為貢獻度最高，上市櫃上漲總家數達一一四九家，也就是超過三分之二的個股上漲，漲幅超過一倍公司高達八二家，其中十四家漲幅更是超過兩倍，而下跌家數則為五三二家。
漲幅榜首是太陽能印刷網版廠倉和(6538)的五八一．四％，能夠擺脫太陽能產業殺價競爭的紅海而一枝獨秀，關鍵在於研發出ＰＩ(聚醯亞胺)材料網版，性價比高且獲得客戶快速導入，前三季獲利一．六九億元、ＥＰＳ五．五九元，對比一八年全年的二○○萬元，猶如天壤之別。創新研發是股價大漲的超級好朋友。
第二名是家登(3680)的四四八．四％，獲台積電與艾斯摩爾力挺，ＥＵＶ光罩需求大幅增加，未來營運成長性依舊看好；中美實(4702)與建榮(5340)漲幅超過三倍，兩倍以上則有茂林ＫＹ(4935)、立積(4968)、凱鈺(5468)、世芯ＫＹ(3661)、地心引力(3629)、玉晶光(3406)、九暘(8040)、和進(3191)、泰碩(3338)與台表科(6278)。
擴大資本支出的機會
資本支出是代表著公司對未來營運的企圖心的參考關鍵之一，台積電二○二○年上修到一四○∼一五○億美元、晶電(2448)將翻倍至五○億元之上，都成為盤面上的亮點所在。軸承廠兆利(3548)為搶攻折疊智慧手機與摺疊筆電商機，一九、二○年資本支出將逾十億元，於台灣、泰國進行擴產，投產後產能倍增。
兆利過去深耕鎖定於筆電領域，一六年起因非蘋高階ＬＣＤ樞紐成果浮現，營運步上成長軌道，一九年前三季ＥＰＳ已達六．一八元，全年業績可望持平或小幅創高，並買下五股工廠，三○台ＣＮＣ機台也已到廠，布局折疊手機已獲兩家中國品牌認證，筆電則布局雙螢幕產品，二○二○年業績可望再成長。
同屬軸承廠的信錦(1582)，一九年前三季受美中貿易戰影響，接單相對謹慎使營收微幅下滑，不過受惠於產品組合優化，在毛利率與營益率上升帶動下，獲利反而成長七％、ＥＰＳ五．七元，並入股鎂鋁合金壓鑄廠敬得科技，取得七二．八一％股權，已開始認列營收，隨著併購效應逐步發酵，二○二○年營運可望重返成長軌道。
軸承、散熱營運展望佳
散熱產業股價休息一季過後，一八年獲得日本電產入主的散熱模組大廠超眾(6230)，股價再次轉強，並創下歷史新高，為全力搶攻市場，計畫七年內累計投資一．七二億美元，於越南建廠擴充手機用均熱導板(ＶＣ)以及散熱模組產能，一九年前三季ＥＰＳ六．八一元，第四季營收可望持穩甚至再寫新高。
建準(2421)為散熱風扇大廠，一九年第三季獲利創下次高紀錄，前三季ＥＰＳ為一．八五元，第四季受惠筆電與伺服器客戶拉貨力道強勁，法人預估單季有機會挑戰新高，而二○二○年家電產品線可望受惠日韓貿易戰轉單，網通伺服器則因北美出貨動能回升，加上成長力道最強的車用產品線續旺，營運展望樂觀。
全球最大ＬＥＤ測試與分選設備製造商惠特(6706)，雖然才剛上市，不過受惠Mini LED與VCSEL題材發酵，蜜月行情拉升股價衝上一二六．五元，較每股承銷價五六元幾乎上漲一倍，一九年前三季稅後純益二．八九億元、ＥＰＳ四．八元，年增率超過七成，營運可望改寫新高，法人預估二○二○年展望將持續看俏。
水泥產業近年在中國政策主導下，使得質提升、量穩增且價格優於過往。第四季又是傳統旺季，多地建設項目建入施工高峰期，加上華北、華東與華南多地價格上漲，帶動亞泥(1102)、嘉泥(1103)與信大(1109)股價創高，台泥(1101)若還原權值也是新高，雖然不易出現高漲幅，但是穩健上漲且還具有息利優勢。
