• 除了台積電??, 台灣行情系列(三○)
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作者:江文勝     文章出處:先探雜誌   2070期      出刊區間:2019/12/20~2019/12/26


指數還沒越過一二六八二點,但台股領先創下多項第一。關鍵在於權值王台積電(2330)股價創下歷史新高,總市值來到八.八兆元,占台股權值比重更達近二五%亦是歷史新高。



台股今年處處有驚喜



台積電股價寫下歷史新高,甚至帶動台股創下多項第一的紀錄,包括推升集中與整體市值分別達到三五.三九兆元與三八.七六兆元,跟著創歷史新高。外資持有台股四三%,外資上市持股市值十五.○四兆元,創下歷史新高,加上上櫃○.七七兆元,持有台股的總市值達十五.八一兆元,也同步寫下台股新頁。

台積電眾望所歸,台股四千金更是在望,除了股王大立光(3008)老神在在,「三千金」股后爭霸戰持續延燒,矽力KY(6415)一度飆上一○三五元歷史新天價,雖後來退至千元之下,但目前股價也仍在一○○○元附近;精測(6510)來到一○七五元,曾經當過股后的信驊(5274)也一度突破一○○○元,若「四千金」同步出現,那麼將再刷台股新紀錄。

台積電拉高本益比、四千金拉大比價空間,台股明年還是走指數行情嗎?還是可能走出與今年不同的新一番格局?就讓我們繼續看下去!

誰料得到台積電是風口上的豬?二五九三億元的股本,二○○元以上的股價,一年之內竟能拉出逾四成的漲幅?外資、壽險幾乎只進不出,法人及主力大戶即使有價差也捨不得賣,因為深怕賣了買不回來。

非半導體產業的研究員研究了半天,推薦買進的持股不漲也就算了,甚至在台積電上漲之下產生資金排擠效應,還可能落得逆勢下跌的窘境。最近很多散戶也開始受不了了,乾脆把持股換成台積電,從近期盤面常常出現指數大漲,但下跌家數大增甚至超越上漲家數的奇特現象。像十二月十二日大漲一三五點,但下跌加上平盤家數占整體上市櫃公司達三分之二,且漲幅高於大盤一.一七%以上的竟只有九○家,緊接著,十二月十三日指數大漲近百點,但下跌家數竟高達上漲家數的一倍。

很多人最近常抱怨,矇著眼睛買台積電就好,還研究甚麼其他個股,研究心態更是轉趨消極,因為短線即使買台積電也有可觀的價差可賺,辛苦研究半天的股票虧損機率反而更高,投資人心態可謂五味雜陳。

不過,我想大家也不必太過悲觀,今年市場焦點確實是在台積電,台積電今年漲幅確實也是百年罕見;但到二○一九年底了,市場永遠存在,行情年年變化萬千,不要因為錯過了今年台積電的高漲幅而扼腕,明年進入台、美大選年,台積電會再複製二○一九年的高漲幅嗎?台股內容結構是否會產生新的轉變?都是值得大家關心的議題。

股市永遠變幻莫測,與其遺憾沒有抓到今年台積電的脈動,不如好好打起精神來,準備為二○二○年的投資布局擬定新的作戰計畫。

從台積電領軍的相關半導體族群來看,其實已可看出許多台灣產業未來在中、美、日等三方角力爭寵之下,因為戰略地位的凸顯,而成為支撐甚至拉抬台灣經濟及股市的重要支柱。

台積電等半導體產業明顯有美國在背後主導,中國則在5G產業中,直接間接讓台股中的華為供應鏈下的5G族群受惠。日本則因為許多關鍵零組件及關鍵材料的製程專利,未來若能選擇與台灣擴大合作,或可能是台股中的另股新興勢力,過去我們發現,有日系血統色彩的公司,不但營運穩定,財務也都相當健全,像大家耳熟能詳的傳產股如全家(5903)、中保(9917)、和泰車(2207)、永大(1507)等,和泰車股價還拉高到六○○元以上,成為汽車股股王。

最近看到電子中的大塚(3570)、新揚科(3144)、加高(8182)等股價也呈現一枝獨秀的表現,未來隨著日商企業的技術專利加持,台股中將有越來越多的日本概念股崛起,成為多頭的一股新勢力。

台灣、美國都要大選,美、中全球爭霸戰開打,全球各國陸續選邊站,台灣企業最後也將被迫得表態,全球股市行情二○二○年將是變化難測,唯一可預測的就是,二○二○年的台股將處處有驚奇。



股價是耐心等待的報酬



二○二○年台、美大選,如果還有行情,當台積電領軍的半導體大軍如預期推升到一二六八二點之後,台股中還有九○%以上漲幅落後的個股會不會有急行軍走勢?

除了台積電,台股還有甚麼值得投資?又要該如何操作?「股價是耐心等待的報酬」,除了找好股等待之外,沒有第二條路可行。

 善用ETF投資的懶人法:

覺得選股難度高,又不想錯失參與趨勢產業向上發展機會,不妨考慮多善用ETF,像AI、5G、生技、高息股、內需股等應有盡有,ETF省去選股困難度及時間,懶得選股的投資人,ETF或許是不錯的選擇。

AI、5G等等相關:有元大全球AI(00762)、元大全球未來通訊(00861),台新全球AI(00851)、國泰AI+Robo(00737)。

美國強勢科技股:統一FANG+(00757)、富邦特選蘋果N(020000)、國泰費城半導體(00830)、富邦Nasdaq正2(00670L)。

美國生技股:群益NBI生技(00678)。

高息:FH高息低波動(00731)、元大高息低波(00713)、富邦台灣優質高息(00730)、國泰股利精選三○(00701) 。

內需:新光內需收益(00742)、富邦公司治理(00692)。

原物料:華頓S&P黃豆(00693U)、元大S&P原油正2(00672L)、元大道瓊白銀(00738U)。

其他國外股市:國泰北美科技(00770)、國泰美國道瓊正2(00852L)、國泰新興市場(00736)、富邦歐洲(00709)等。

債券及其他:元大美元指數(00682U)、國泰二○年美債正2(00688L)、富邦VIX(00677U)。

 守株待兔:要選甚麼股?台商回流受惠相關個股當然是首選,台商回流投資設廠,美國鼓勵前五○○大企業來台投資,過去我們曾在《先探》提到的蓋廠、商辦、廠辦受惠股股,今年商辦土地交易爆發,交易金額創新高,地上權標售也頻飆高價,相關個股只要有業績端得出來,你願意等的話,雖然不是市場主流,但拉長時間來看都有不錯的報酬,像潤弘(2597)、宏普(2536)、華固(2548)、冠德(2520)等。



海悅未來四年高獲利高配息



過去我們介紹台灣的代銷天王海悅(2348)時間約長達有一∼二年,股價目前雖仍在五○∼五五元之間,但若拉長到二次除息分別約三.六元、三.八元,合計已達七.四元,二年線位置約在四六∼四七元,表示二年內買進的平均成本是四六∼四七元,扣除七.四元現金股利,成本已降至三八∼三九元,目前五四元股價,二年來買進並參與除息的報酬率也有四四%,或許比不上台積電,但卻也是存股的好標的。

更何況,海悅營運才正要起飛,雖然受到原力廣的投資抵減稅率優惠在去年結束,今年開始恢復正常稅率約二○%,加上,CB轉換後股本將稀釋EPS,但仍無礙海悅今年EPS繼續挑戰新高,甚至上看六元。

受惠南台灣新案狂賣,海悅十一月營收亮眼,來自於北部和南部新案的貢獻,包括新店「宏普中央公園」、土城「土城日月光」、桃園龜山「竹城甲子園」等重磅級熱銷建案持續開出紅盤,及台南「聯上康橋」、新北「聯合公園」開始入帳所帶動。

北台灣今年房市穩健成長,且建商合理開價,縮短下半年銷售去化時間,海悅十、十一月累計合併營收達四.六九億元,超過第三季四.四七億元的單季歷史新高,預期在全台新案持續熱銷,十二月會再增加桃園「永麗花園」、及首度跨足中、南部市場的建案入帳,單月合併營收欲小不易,第四季單季營運有機會再創高。

海悅十一月合併營收三.一二億元,創下單月新高,累計前十一月合併營收已超過去年全年,達十三.三四億元,年增三八.一一%。法人預期,海悅第四季南部新案動能全開,單季營運可望再創高。

尤其十一月單月營益率將超過第三季單季營益率四一.二五%,以目前CB實際轉換後股本八.六七億元計算,本業獲利將達一.三億元,稅率二○%,單約淨利一.○四億元,換算單月EPS將有機會上看一.二元。由於前三季EPS已達三.九九元,法人估全年EPS可望挑戰六元新高。

在轉投資方面,海悅最近和上市建商達麗建設(6177)共同參與台中土地標售案,已取得中市北屯區創研段六地號及七地號土地共四七九○坪,得標價三六.七三億元,海悅持股三○%,該案位於水湳經貿園區,未來將有中國醫藥大學主校區進駐,預計二○二○年推出,若順利於二○二二年依全部完工認列,可望再添成長動能。

今年已陸續與大型建商合作,並進軍中、南部市場,計畫全台推案;未來三年都將有穩定的轉投資收益,且子公司自地自建案亦可望自二○二一年起,依全部完工法交屋認列營收獲利,目前能見度可達二○二三年,中長期營運樂觀可期。

法人評估海悅未來三年EPS約能維持五.五∼六元水準,現金股利也能保持在四元附近高水位,目前不到十倍本益比,殖利率也高達近八%,五○元附近股價仍低估。高殖利率題材,可望獲得回流台商青睞。

技術面來看,短線已突破連結六三元及五五.五元的長期下降趨勢線反壓,過去二年股價維持四五∼五五元間箱型,後續若能突破並站穩五五元,擴量有利股價展開波段漲勢。周及月KD皆呈黃金交叉,整理二年的海悅在擴況轉強突破之後,有利中長多走勢展開,一旦突破站穩五五.五元,短線就有利再往六○.五元挺進。

其他適合二○二○年長線等待的標的還有金寶集團的金寶(2312)與泰金寶DR(9105),明年有董監改選的資產股三洋電(1614)等。

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