• 連城牆都擋不住!, 迎接台灣新機運
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作者:黃啟乙     文章出處:先探雜誌   2069期      出刊區間:2019/12/13~2019/12/19


人云:「人兩腳,錢四腳」,即意謂著人們常追著錢跑,但總是追逐不到!相反地,又有人說:「運氣來了,連城牆都擋不住!」也就是說,一旦運氣來了,錢潮可能就滾滾而來,而現在的台灣,似乎有這麼樣的味道。

應該可以這樣來說,一九九○年之後,台灣的人、台灣的錢大量進軍中國,在產業外移到中國之下,其實台灣也遭逢不少壓力,內需就一直拉不起來,雖然每一任政府都說要「拚經濟」,就像「人兩腳,錢四腳」一樣,總是「望錢興嘆」!

但經過快三十年,在美中貿易戰之後,台灣反而成為美國加持的重點,美國除了對台灣持續施放「政治利多」之外,「經濟利多」也紛紛出爐,美國國務院更要求全美五百大企業到台灣投資。所以這一兩年,可以看到美國頂尖企業包括:蘋果、微軟、亞馬遜、Google、FB等,不斷來台擴大投資,這正是趨勢轉變的重要訊號。

也因為如此,過去外移的產業,尤其是電子科技產業也一一回台投資,好似運氣回到台灣了,連城牆擋都擋不住。



貿易戰逐漸到一個階段



從二○一八年第二季美中貿易戰開打之後,一直到目前為止,所謂的貿易關稅戰可能告一段落,中美雙方有可能會簽署一份貿易協定。

不要忘了,進入二○二○年,是美國總統大選的選舉年,根據過去的經驗,美國總統的施政將以內政為主軸,要開始爭取美國人的選票。

美國被稱為「世界警察」,所以,每一任美國總統在國際事務上,都要扮演最重要角色,當然這最深沈的意義是—維持美國全球強勢地位。

但不要忘了,美國總統還是必須由美國人民一票一票投出來,有美國人民支持,才能當選總統。

猶記得,在一九九○年,伊拉克入侵科威特,以美國為首的盟軍發動第一次波斯灣戰爭,將伊拉克趕出科威特。波斯灣戰爭的勝利,令當時美國總統老布希的聲勢如日中天,在美國國內的民意支持度一度超過七成以上。

按照那個時候老布希的氣勢,大多數的人都認為,一九九二年的總統連任一定是手到擒來!

可是最後的結果並不是如此!自波斯灣戰爭之後,美國的經濟並不理想,當時的挑戰者也就是來自阿肯色州的柯林頓,便主打經濟議題,並喊出一句迄今被廣為運用的名言—「笨蛋!問題在經濟」。

即便是老布希在波斯灣戰爭之後聲勢如此浩大,最後仍不敵柯林頓。



科技戰進一步開打



歷史教訓殷鑑不遠!川普在二○二○年回防美國內政,將是主軸,為了穩定經濟,與中國先簽訂一份貿易協定的可能性極高。

相對地,另一場戰爭緊接著上場!那就是「科技戰」。

其實在貿易戰進行的過程中,美中之間早已開闢了另一戰場—科技戰。

可以看到,美國不斷對中國的企業,從中興到華為,甚至海康威視、大華股份等企業,發出禁制令,甚至也要求美國同盟國家一起。

不僅如此,美國在先前也通過新的「國防授權法案」(NDAA),明令禁止美國聯邦政府及其所轄的機構,不得採用上述中國企業產品。

並且對輸出到中國的半導體產品,也有一定的限制。而中國為了反制美國,也宣布逐一減少或採用美國半導體產品,以及相關商品。

在此情況之下,對台灣而言相對有利。

從美國角度來看,在對中國進行「科技戰」,以及課以關稅之後,即意味著許多產業供應鏈開始移出中國,而台灣便成為未來供應美國科技產品的重鎮!

簡單來說,美國正為台灣重建科技產業的供應鏈,這正是今年台商回流的主軸,到明年,美國對中國的科技產品禁制法案一一實行之後,情況會更明顯。

至於中國,也將對美國減少科技產品的採購,也可能回頭向台灣採買,這一連串的「需求」,都一一指向台灣,台灣的運氣真的會擋都擋不住。

尤其是台灣的半導體產品,可能會成為最有利的「武器」,當然台積電(2330)是焦點中的焦點。現在也開始看到日本力量也進來了。



美、日、台科技產業同盟



千萬不要忘了,在美中科技戰之中,日本是美國最重要的夥伴之一。

簡單來說,日本與台灣產業的結合,會產生一股新的力量。日前新唐(4919)以二.五億美元吃入日本松下半導體四九%的股權,只是其中的一項。

十一月底,台積電董事長劉德音也到了日本,與日本東京大學簽約成為策略聯盟的夥伴。

從表面上來看,日本半導體產業似乎並不強,但不要忽視日本在半導體產業中的底蘊。

在三○年前,也就是在一九九○年左右,全球十大半導體產業中有六家是日本企業。

惟一九九○年之後日本經濟泡沫,企業在半導體資本支出上開始裹足不前,產業的表現開始輸給南韓,而日本也一度企圖整併半導體企業,NEC、日立、三菱電機的DRAM部門成立爾必達,但到了二○○八年金融海嘯之後,爾必達撐不下去,轉賣給美光。



日本材料產業發燙



這有一點,台積電代工的模式崛起,但日本半導體產業仍是以製造、設計的型態來發展,結果台積電製程一路領先,而日本企業因保守心態,又受到重創,連IC設計產業也受到影響。

現在,日本松下半導體賣給新唐之後,也意味著日本半導體產業型態已經改變了,日本專攻半導體的材料、設備以及製程技術的研發,而這一次台積電與東京大學的策略聯盟即因此而起,代表了日本以及台灣的半導體業可能更加緊密配合,而這一股台日聯盟的趨勢也逐一擴散出來。

從半導體產業出發,除了台積電,另外就是聯發科(2454),在上期《先探週刊》就特別提到這一次5G的戰役中,聯發科在5G的晶片發展上,並沒有輸給高通,甚至發表時間還比高通早。

自二○○○年之後,聯發科一開始在2G山寨機時代走出自己一條路,也奠定了今時今日的地位,但在3G、4G的時代是落後高通,如今在5G的戰場上聯發科再次出擊,與過去明顯不同,明年可能是聯發科大放光彩的時代。所以,未來聯發科股價的表現空間不可輕忽。

尤其在美中科技戰之下,聯發科一旦在5G產品可左右逢源,情況又更是大大不同。

再者,科技戰之中,美、日、台三國的結盟,可以看出不少產業以及個股一一出線。

前兩期《先探週刊》曾特別提到晶技(3042)在聯發科、高通,陸續公開5G的產品之後,所謂配合5G的石英元件也開始表現,除了晶技的股價持續向上突破之外,其實更凶悍的加高(8182),短線上更由二一元左右,上攻至三四.八元。



「日本企業」在台掛牌



加高股價的飆升,除了因為石英元件的題材之外,還有一點值得注意,加高的大股東就是日本大真空(6962.JP),受到石英元件在5G市場的熱度,日本大真空的股價也一口氣由一○二一日圓大漲至一七二○日圓,大漲近七成,大大拉動加高漲升,因為日本大真空持有加高五○.四六%股權。

看到日本大真空持有加高超過五成的股權,代表著加高實質上是一家在台灣上市的日本企業。在科技戰中,美、日、台的結盟,在未來可以特別注意在台灣上市的「日本企業」。

其中,新揚科(3144)在下一個階段,也值得特別注意。



新揚科展現不同面貌



以新揚科的股東結構來看,日本的有澤製作所持有五二.三%的股權。換言之,新揚科也是一家在台灣上市的日本企業。

有澤製作所是日本最大軟性銅箔基板(FCCL)廠商,也是日本電子材料的前三大廠。

面對明年5G市場,尤其是5G手機將成為重要的商品之下,新揚科的優勢似乎會逐漸被感受出來。

一定要了解,明年是美中由貿易戰進入科技戰的時代,不論對美國或日本而言,台灣會愈來愈重要!過去日本企業早已在台灣布局,石英元件加高近期以來的大漲,率先點出其實有不少「日本企業」在台灣上市,加高之後,新揚科的角色也可以特別注意。

再者,二○二○年是美國的選舉年,而台灣的總統大選將於一月十一日揭曉。有一個產業可以特別注意,那就是風電產業,在此之前,也許藍綠之間對風電有不同的想法,但重點是經過這一、兩年,風電陸續投入營運之後,基本上有些成果,而且建設的腳步也開始加快。

在風電建設中,物流、運輸、倉儲等皆需要一定技術性,其中有一檔個股─建新國際(8367)是重要廠商之一,在下一個階段,應該可以特別注意後續;《先探週刊》將持續追蹤,敬請期待。

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