- 從AMD看聯發科 5G時代群雄並起
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過去兩年，電子科技產業界出現了ＡＭＤ逆轉英特爾的事件。這是非常值得注意的變動。
根據產業的特性，尤其是電子科技產業，只要是產業的老大，通常是市場的霸主，不僅獲利，甚至市值的表現上，會大大超過第二名以後的公司。
但值得注意的是，這一、兩年在ＣＰＵ的市場中，居然出現長期位居第二名的ＡＭＤ，開始對老大的英特爾造成競爭壓力，這是非常少見。
先就股價的表現來看，在二○一六年初，ＡＭＤ的股價長期在二美元左右遊走，事實上，ＡＭＤ的經營模式與英特爾十分類似，也有自有的晶圓廠，負責生產ＡＭＤ的ＣＰＵ。
但隨著晶圓代工的製程不斷演進，尤其是台積電(2330)七奈米已量產，再持續往五奈米以上製程研發中。
由於台積電的技術演進，已不是其他晶圓代工同業可以跟進，台積電逐漸的獨大，令半導體產業的生態也出現劇變。
ＡＭＤ有台積電支持
而ＡＭＤ在早先之前，旗下的格羅方德(格芯)是全球主要的晶圓代工廠，甚至一度是僅次於台積電的晶圓代工廠，二○○九年ＡＭＤ將格羅方德獨立出，並吸引到中東阿布達比的注資，成為全球僅次於台積電的晶圓代工廠。
一直到二○○九年之後，台積電在製程技術的推展速度愈來愈快，這期間，只剩下三星、英特爾可以與之抗衡之外，其他晶圓代工業者與台積電的差距愈拉愈遠。
為此，其他晶圓代工業者知道無法追上台積電之後，已不再追求製程的演進，轉進其他不需要那麼高製程的產品，包括：聯電(2330)、格羅方德皆是如此。
於是ＡＭＤ作了一個重大的決定，將格羅方德賣掉，成為一家單純的ＩＣ設計公司，終於在二○一八年完全出脫了格羅方德的股權，轉而尋求台積電的代工。
所以可以發現到，ＡＭＤ放棄晶圓代工業務、交由台積電代工後，股價在二○一六年之前沒有太大表現，長期在二美元遊走。
但自二○一六年之後，ＡＭＤ的股價開始走高，一路盤升，在二○一八年九月一度攻抵三四．一四美元，而後拉回至今年初的十六．○三美元，如今再看ＡＭＤ的股價，甚至還一度攻過四○美元，目前在四○美元上下，距離二○○○年所創下的四八．五美元歷史天價，已經愈來愈接近。
相對這一段時間的英特爾，至少股價的表現遠遠不如ＡＭＤ，最主要是英特爾本身晶圓廠在製程的推進陷入瓶頸，甚至被台積電所超越，現在市值約二五五○億美元，也輸給台積電的二六五○億美元，這是過去所未見。
恰好此時ＡＭＤ將ＣＰＵ的晶片交給台積電代工，情況十分順利，而且在英特爾陷入瓶頸之中，ＡＭＤ反而殺出一條不同的路。過去ＡＭＤ的ＣＰＵ，市占率很少超過十％，如今已跨過二○％，這正是造就ＡＭＤ股價大漲的主因之一。
聯發科在５Ｇ搶得先機
為什麼要提到ＡＭＤ與英特爾的故事？因為現在看到聯發科(2454)，頗有二○一六年之後，ＡＭＤ開始冒出頭的影子。
聯發科一直以來是台灣最厲害的ＩＣ設計公司，尤其在十多年前，所謂「山寨機」的時代，因為聯發科將手機晶片組作成公版，令中國眾多山寨品牌拿著聯發科的產品，就可以順利組裝成「山寨機」，在中國以及第三世界的市場上大賣特賣！令聯發科在二○○二年，股價可以大漲至七八三元。
不久之後，手機的發展開始進入３Ｇ時代，甚至４Ｇ，智慧型手機崛起，造就蘋果成為全球第一大市值的公司，迄今市值超過一兆美元以上。
但在３Ｇ、４Ｇ的過程中，聯發科在手機的晶片發展上，不如美國的高通，甚至還必須向高通繳交權利金才能生產，令聯發科沒有太令人驚豔的演出。
聯發科持續發表５Ｇ產品
但經過十多年來的調整，當然在這個過程中，聯發科也曾遇到一些挫折，尤其從獲利來看，二○一四年是聯發科這幾年的一個高峰，稅後純益達到四六三．九八億元，ＥＰＳ也衝高至二九．五二元。但到了去年，年度稅後純益降至二○七．六億元，ＥＰＳ為十三．○四元，為近年來最低；而今年前三季稅後純益達一六七．○六億元，ＥＰＳ為十．五一元，預估今年ＥＰＳ將超過去年。換言之，去年很可能就是聯發科的谷底，今年逐漸從谷底翻升，明年可望鴻圖大展。
尤其聯發科又在日前發表了首顆５Ｇ系統的單晶片，領先高通。也因為如此，最近外資摩根大通發出報告指出，聯發科發表的首顆５Ｇ單晶片—「天璣一○○○」的訂價七○∼七五元，幾乎媲美高通「驍龍８系列」，反應聯發科的品質不輸給高通。
再來，後續聯發科將再發表三款５Ｇ晶片，滿足高、中、低階的產品，而且在美中貿易戰之後，聯發科的產品反而比高通更容易搶攻中國手機市場，這對聯發科帶來更大成長動力，預期在明年之後，聯發科將展現不一樣的勁道。
而且這一次聯發科的晶片代工上，又有台積電全力支持，而高通產品在三星代工，而台積電的良率、製程又勝於三星，對聯發科產生更大競爭力。
故而，近年來我們看到ＡＭＤ向英特爾挑戰，而又看到聯發科在商機上不輸給高通，這在３Ｇ、４Ｇ時代並未見過。
晶技、凡甲逐漸轉強
也因此，英特爾也宣布跟聯發科結盟，反應出下一個階段中，產業地位愈來愈重要！也許明年之後，聯發科的股價可能會有更大的發展空間。
面對未來產業發展上，美中貿易戰依然進行中，根據《華爾街日報》的報導，中國華為未來的智慧型手機，已不再採取美國的晶片；相對地，美國也不允許輸美的網通或安控產品中，採用中國的晶片，或相關零組件。在此情況下，台灣的業者在某種程度上可以左右逢源，而聯發科可能就是代表之一。
另外，美國正企圖在台灣重新建立新的電子科技產業供應鏈，並全力鼓勵美國五百大企業到台灣投資。所以，可以預見的未來，美國大量採用台灣生產的產品，尤其未來幾年５Ｇ相關產業持續火熱。
就如同上一期《先探週刊》就從聯發科的５Ｇ晶片發展的角度上，發現整理一段時間的石英元件，可望明顯受惠，而特別提到了晶技(3042)。
果然晶技在短線上強勢演出！一度攻上四五元以上，成交量大幅放大至三萬張以上，這是近幾年來最大日成交量，也許短線因成交量放得太快，有進入整理可能，但趨勢上的強勢似已形成。
面對十二月份的行情，從八月初以來，大盤的漲升已走了四個月，基本上，十二月份整理的可能性是高的，代表大盤可能在一萬一千點上下整理，等待調整出更強的上漲結構，而其中多頭指標，就先看我們提到的聯發科。
喬山第四季將再創佳績
至於先前整理一段時間的個股，有捲土重來的機會，而上一期提到的凡甲(3526)，也放量上攻至各條均線之上，若成交量可以再放大，不排除有再向前波高價八○．九元，甚至更高價位挑戰。
再看到多次提到的喬山(1736)，今年也是具有轉機一年，單季ＥＰＳ由第一季的○．○九元，上升至第二季的○．七三元；第三季更上升至一．一二元。
面對第四季，是健身器材業的旺季，十月份營收來到二二．四七億元，為今年新高，而預估第四季營收將進一步增長，以去年第四季都可以來到七三．四七億元來看，今年第四季的單季營收應可以再創新高，而獲利也可望更上一層樓。
依照今年以來喬山的股價走勢來看，二○日線為重要的多頭關卡，只要站穩在二○日線以上，短線上即便拉回，仍可以迅速反攻而上，除非退守二○日線以下，才有進一步進入整理壓力。
再者，過去曾提到的華研(8446)，在十一月十九日再次除息四．五元之後，短線反而貼息，預估今年ＥＰＳ仍將超過十元以上，而股價型態上也歷經了一段時間調整。明年版權的收入仍持續不斷，獲利仍可以增長，因此，股價再回到一二○元上方之後，也許又是另一次介入點。
