- 低基期向上比價效應逐步發酵 多頭方興未艾 盤面持續輪動
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隨著外資近三個月來買超約二八○○億元，加權指數創下二九年來新高，權值股為盤面主軸，尤其台積電(2330)市值屢創新高，不僅已連續十周上漲，且甚至超越韓國三星成為亞洲最有價值公司。不過連續買超也有需要喘息的時候，當題材張力帶動股價來到一定的價格，則相對落後個股就將會有補漲機會。
留意補漲機會
雖然漲幅相對落後個股有補漲空間，不過這也不代表強勢股就必須回頭，只是指數位處相對高檔之際，高處不勝寒也可能讓部分籌碼流出，朝向低基期個股尋找布局機會，尤其是具有趨勢性產業前景類股，漲幅落後可能是因市場關注程度較低，或市場相對沒那麼青睞，則在指數暫時停滯，補漲縮小差距。
低基期上漲也可能來自於同族群內的比價效應，如台積電市值達到八兆元，與聯電(2303)股價差距已超過二○倍。聯電近年業績只能說是差強人意，不過策略模式已大幅改變，不再追逐先進製程，並收購日本三重富士通半導體，從展望來看，強化成熟工藝市場、實現差異化轉型策略，正一步步有所斬獲。
工業電腦也可望出現比價效應，研華(2395)受惠第三季營收創歷史新高，單季ＥＰＳ以三．○六元寫下歷史新紀錄，累計前三季已達八．○八元、亦為新高，十月營收雖為月減，不過仍為史上第三高，前十月較去年同期成長十二．二％，預期全年ＥＰＳ將有機會挑戰雙位數，股價也已順勢創高突破三○○元。
安勤(3479)今年受惠投票機業務爆發，二、三季營收連創新高，第三季單季ＥＰＳ甚至突破二元，累計前三季ＥＰＳ四．四六元，而十月營收再度創下歷史新高，帶動股價逼近歷史高點。而相對低基期的ＩＰＣ股，則如飛捷(6206)、樺漢(6414)、瑞祺電(6416)、廣錠(6441)、研揚(6579)、振樺電(8114)等。
瑞祺電、晶電展望樂觀
美系外資日前出示報告，看好工業電腦受惠業務多元化、升級智慧製造趨勢明確，預期未來五∼十年成長可望持穩於過去年複合成長率十％水準，並調高研華與樺漢目標價，研華股價位處歷史高檔，因此可以回頭留意近期轉強的鴻海集團，旗下工業電腦廠樺漢與瑞祺電，股價自低檔翻揚，底部漸趨成形。
樺漢第三季營收擺脫上半年低潮，重返二○○億元大關，稅後獲利三．五三億元創下新高、ＥＰＳ四．二六元則為次高。董事長朱復銓表示，營運架構已趨於完整，集合、整合、融合三階段發展進入最後階段，明年將告一段落，成為智能解決方案領導廠商。預期明年整體業績與獲利，將有機會挑戰新高。
瑞祺電總經理洪德富於法說會表示，最壞狀況已過、春燕已來，不僅第四季展望樂觀，有望挑戰新高，且訂單能見度明確，直達明年第二季，全年營收成長目標將可望上看兩成。營運能夠重返成長軌道，入股電信、通訊網路設備製造商澔楷科技四成股權為重要關鍵，協助瑞祺電切入整合型通訊系統市場。
併購澔楷並非只為業績，更重要的是完整網路生態系的關鍵技術布局，目前５Ｇ邊緣運算高階閘道器大單已到手，切入ＡＲＭ平台的ＯＴ安全應用產品也拿下兩個專案，而在既有業務方面，SD-WAN軟體定義廣域網路領域營收也已開始顯著成長，預期明年在兩大成長動能加持下，業績將有機會成長兩成。
ＬＥＤ產業蟄伏已久，晶電(2448)股價一度僅剩二一元，與億光(2393)同在三○元之下沉澱將近一年，股價幾乎退無可退。風水輪流轉，蘋果發表新款MacBook Pro，預期背光將由晶電供應Mini LED晶粒，股價無畏於連續四季虧損，前三季稅後虧損達二五億元、ＥＰＳ負二．三四元，反攀升至一年來高點。
題材對股價僅短期刺激，而更重要的是，晶電明年資本支出將從過往的二五∼三○億元，拉高至近一倍的五○億元，主要用於Mini LED、VCSEL相關技術與設備，並集中於後段設備，轉機性相當濃厚。億光則深化車用市場，除頭燈用ＬＥＤ產品打入歐美一級車廠，也規劃拓展至車用模組，市占率有望再提升。
水泥、金融處相對低基期
非電子方面可留意水泥股。台泥(1101)水泥本業獲利穩健，加上轉投資和平電廠與達和航運獲利貢獻，前三季稅後純益一七七億元、ＥＰＳ三．二四元；亞泥(1102)受惠旗下轉投資如山水水泥、亞泥中國等，累計前三季ＥＰＳ四．二九元，法人預估全年ＥＰＳ將可望突破五元，明年也將有高殖利率可以期待。
嘉泥(1103)受惠台泥股利政策與多角化經營，前三季ＥＰＳ達二．三一元。扮演盤面上沉默而堅定力量的金融類股，今年以銀行股的表現為佳，壽險股則相對受壓，不過整體獲利表現都不錯，可留意除息之後，股價回到相對低基期的個股，在多頭行情尚未結束之前，預期仍有填息甚至向上挑戰高點的機會。
