- 外資：台股仍極具吸引力 國內科技股兼具高息及成長性
 |
台股殖利率若低於三％以下，對外資的吸引力才會開始下降，目前台股對於外資仍極具吸引力，只是在連續買超之後，十二月份聖誕旺季到，外資還是會放假去，愈接近年底，國際資金的效益將會持續遞減。」一位大型外資機構法人直言，這波買進的外資多是長線收益型資金，短期不會離開台股，台股短線修正，預料仍會具有一定的支撐，但仍需小心十一月底ＭＳＣＩ台股權重下調的資金流出壓力。
選股兼重收益及成長性
全球負利率效應，帶動國際資金急卡位台股的高殖利率股。據統計，雙十長假後，外資已連續二二個交易日買超台股，買超台股金額逼近二千億美元，而事實上，外資悄悄布局台股高殖利率權值股，更早則可溯及至九月初，當時全球央行接連降息、全球負利率公債規模突破十七兆美元後，就迫使以歐洲為主的國際資金加速外流至新興市場尋找高收益股。
據統計，目前全球負殖利率債券規模約有十五兆美元，其中，有高達十三兆美元為歐日公債，另有二兆美元左右為歐洲企業債，機構經理人指出，歐洲央行九月宣布降息後，並宣告十一月份重啟量化寬鬆政策，讓投資人擔心未來資產收益將大減，九月起資金紛紛出逃歐洲市場，至亞洲尋求高收益，而殖利率逾四％的台股，就成了歐洲資金停泊的好去處。
緊接著，向來被視為全球資金避風港的美元，隨著聯準會(Fed)在七月宣布降息一碼，九、十月又分別宣布各降息一碼後，聯準會的降息，原被視為是預防性降息，但在連降了三碼之後，摩根亞洲首席市場策略師許長泰也認為，聯準會再降息下去，就不是預防性降息了，而很可能是美國經濟將衰退的預警了，也連動衝擊投資人持有美元的信心。
聯準會利率連降三碼後，美台利差縮小至不到○．五個百分點，但於此同時，台股企業獲利殖利率卻有逾四％，台股的投資優勢隨之彰顯，但面對來年全球經濟發展仍存著高度不確定性，外資選股除了側重流動性外，也更審慎評估成長性及收益率。
大型股仍是拉回布局選項
施羅德投信投資長陳朝燈就直言，面對貿易戰的起起伏伏，外資現階段選股，除了考量殖利率外，還要有一定程度的營運成長性，必須兩種特質兼具，才會吸引外資進場布局，而台股的大型科技權值股，在５Ｇ及多項新科技的需求帶動下，正符合此一特質，也是過去一段時間，外資大幅加碼的原因。
不過，陳朝燈也說，聯準會乃至於全球央行下半年的降息，加速了資金往高息的新興市場靠攏，但隨著聯準會暗示接下來降息將暫停，陳朝燈評估，央行降息的資金效益或將逐漸遞減，預告這波外資熱錢狂潮也將近尾聲。
美中貿易戰雖達初步協議，但展望明年，機構法人對全球景氣的預估仍普遍保守，不敢太過樂觀，全球企業資本支出保守，是其中的一大關鍵原因。許長泰說，貿易戰雖有初步協議，但遲遲未能落幕，早已對全球景氣產生負面影響，該機構發現全球企業來年的資本支出普遍保守且下滑，企業縮手投資的情況下，僅靠全球央行貨幣政策來提振景氣是不夠的，加上全球地緣政治陰霾持續揮之不去，仍將隨時造成市場波動，許長泰認為，未來一段時間的股市會起起伏伏，對投資人來說，要精準地抓到買賣的轉折點並不容易，對於股市投資的投報率，恐怕得更保守點，如波段高低點可能有八∼十％的報酬率，但整體投資人有五％的回報率就算不錯，無法忍受股市高低點劇烈波動的投資人，就得要尋求更穩定的投資工具。
但毋庸置疑的，大型權值股仍會是未來一年全球經濟局勢震盪下，大部位資金布局的選項，包括台積電、大立光、鴻海、聯發科等科技權值股之後，接下來投資人逢低可以留意二線權值股、且受益於５Ｇ、物聯網長線成長趨勢的日月光投控(3711)、研華(2395)、環球晶(6488)等，這些公司勢必也會是外資資金滿溢後會布局的選項。
惟短線大型股過度被簇擁，月底仍不免要面臨ＭＳＣＩ半年度調整權重的再平衡。據統計，八月初以來，台股在過去一季大漲十四．六一％，但台股市值同步增長，並沒有因此讓台股獲得ＭＳＣＩ權重的調升，甚至，ＭＳＣＩ甫公布半年度調整，台股在ＭＳＣＩ新興市場權重從十一．八三％下調至十一．四六％，下調幅度高達○．三七％；ＭＳＣＩ亞洲除日本外市場權重則從十三．九一％下調至十三．四四％，調幅高達○．四七％，下調幅度都高過預期。
新納入成分股資金面有利
由於中國Ａ股加速納入ＭＳＣＩ，這一輪調整中，納入因子從十五％提高至二○％，其中，中國Ａ股在ＭＳＣＩ新興市場權重就增加了四％，連帶擠壓被動基金在台的部位，法人初估，這一輪調整，將帶動近五百億元的資金流出，甚至，在全球被動式基金規模過去幾年大為成長下，月底ＭＳＣＩ半年度調整，自台股實際流出的金額將會比法人預估得來得多，短線不得不提防。
值得留意的是，這波調整中，被納入成分股及權重獲得調升的個股，短期內資金面對其有利，包括被納入台灣指數成分股的智邦(2345)及緯穎(6669)，及被新增入全球小型指數台股成分股的宏捷科(8086)、雙鴻(3324)、超眾(6230)、智伸科(4551)、瀚宇博(5469)、健策(3653)、嘉泥(1103)、是方(6561)、鈺齊ＫＹ(9802)、喬山(1736)、立積(4968)、訊芯ＫＹ(6451)、新唐(4919)、柏文(8462)、力山(1515)、中裕(4147)等，都有相對抗跌的本錢，但需提醒的是，這些被納入的個股，往往在過去一季，市值都已增長不少，這也是這些個股被評估可以納入成分股的主要因素之一，投資人仍應留意過往ＭＳＣＩ權重調整過後利多出盡的可能性，待仔細審視個股的成長性後，再逢低介入投資，才是較穩當的做法。
